公司为何购买 Bitcoin？ 企业金库详解。

Feb 27•2 min read

富人一直在使用的策略

传统金融领域有一个公认的模式：富裕的个人和运营良好的公司不会坐拥现金。 现金会因通货膨胀而贬值。 他们转而将资本投入房地产、股票、Gold 或其他能够长期保持购买力的资产中。

2020 年，一家名为 MicroStrategy 的小型商业智能公司将同样的逻辑应用到了 Bitcoin 上。 其首席执行官 Michael Saylor 将公司 5 亿美元的现金储备形容为“一块正在融化的冰块”。他没有坐视其缩水，而是将其兑换成了 Bitcoin。

当时，此举看起来很古怪。 如今，超过 100 家上市公司在资产负债表上持有 Bitcoin——这一策略被称为：Bitcoin 企业金库。

什么是企业金库？

在了解公司为何购买 Bitcoin 之前，有必要先了解什么是金库。

企业金库是公司为保持运营流动性、未来投资和财务稳定而持有的资金池。 对于大多数公司而言，这笔资金以现金、短期政府债券或货币市场基金的形式存在——安全、枯燥，并且会因通货膨胀而缓慢贬值。

这种方法的问题已变得愈发难以忽视。 在政府债务持续扩张、货币贬值和债券收益率低下的环境中，持有大量现金感觉不像是一种审慎的行为，而更像是一种缓慢的资产流失。

这就是采用 Bitcoin 金库策略的公司认为他们正在解决的问题。

为什么偏偏是 Bitcoin？

将 Bitcoin 作为储备资产的公司通常会列举几个核心原因。

现金会丧失购买力。 随着时间的推移，通货膨胀会侵蚀货币的实际价值。 一家持有 5 亿美元现金的公司，如果短期债券的收益率为 4%，而通货膨胀率为 5%，那么它实际上是在亏损。 

Bitcoin 2100 万枚的固定供应量使其在结构上能够抵御这种贬值——任何政府或中央银行都无法增发。

它提供了非对称的上涨空间。 Gold 价格稳定，但有上限。 股票具有生产力，但与商业周期相关。 Bitcoin 提供了与众不同的东西：其长期增值潜力在历史上已超越大多数资产类别，这得益于其日益广泛的应用，以及每四年通过减半而日益紧缩的供应量。

它具有高流动性。 与房地产或私募股权不同，Bitcoin 在全球市场进行 24/7 全天候交易。 公司可以在需要时迅速将其仓位兑换为现金——这是大多数另类储备资产无法做到的。

它表明了一种信念。 尤其是在科技和金融领域，持有 Bitcoin 已成为公司表明其与数字资产生态系统立场一致的一种方式——从而吸引特定类型的投资者和人才。

该策略在实践中如何运作

Strategy（前身为 MicroStrategy）开创了这种模式，并且至今仍是最大的企业持有者，截至 2026 年 2 月，其持有量超过 717,000 BTC——几乎占所有上市公司持有 Bitcoin 总量的三分之二。

基本的操作方法很简单：

  1. 识别超额资本——超出商业运营所需的资金。

  2. 将部分或全部资本分配给 Bitcoin，而不是现金或债券。

  3. 长期持有，将 Bitcoin 视为储备资产，而非交易仓位。

一些公司更进一步，通过债务和股权融资为额外的 Bitcoin 购买提供资金——有效利用资本市场的杠杆来建立更大的仓位。 这种方法既放大了潜在的上涨空间，也放大了风险。

其他公司则采取更为保守的路线：将 1-5% 的库存储备进行小额分配，作为多元化举措，而不改变核心商业模式。

根据 BitcoinTreasuries.net 的数据，上市公司目前总共持有约 113 万枚 BTC——约占 Bitcoin 总供应量的 5.4%。

还有谁在这样做？

Strategy 或许占据了新闻头条，但这一策略已远不止一家公司在采用。 以下是一些著名的例子：

  • MARA Holdings——北美最大的 Bitcoin 矿商之一——持有约 50,000 BTC，其中大部分是自己挖矿所得。

  • Metaplanet——一家日本上市公司，已成为亚洲最大的企业 Bitcoin 持有者，赢得了“亚洲 MicroStrategy”的绰号。

  • Block（前身为 Square）——由 Jack Dorsey 创立，持有 Bitcoin 既作为储备资产，也反映了公司推动金融民主化的使命。

  • 特斯拉——2021 年购买了价值 15 亿美元的 Bitcoin，不过此后减持了仓位。

自 2025 年 10 月以来，来自韩国、美国、中国、日本和加拿大的 21 家新公司已将 Bitcoin 加入其资产负债表——这表明其应用范围仍在扩大，而非缩小。

风险

企业 Bitcoin 金库并非无风险策略。 其中的风险值得清楚了解。

波动性会影响资产负债表。 Bitcoin 的价格可能在一周内剧烈波动。 对于上市公司而言，这会体现在财务报表中。 

根据现行会计准则，当 Bitcoin 价格下跌时，必须记录未实现亏损，但未实现收益在资产售出前无法确认。 这种不对称性可能会扭曲财报结果。

杠杆会放大一切。 通过借款购买 Bitcoin 的公司会承担额外风险。 如果 Bitcoin 价格大幅下跌，而运营现金流不足，他们可能被迫亏本出售以偿还债务。

个人可以从中吸取什么经验

企业金库的策略逻辑同样适用于个人投资者。

其核心见解是：闲置的现金资本会逐渐丧失其购买力。 富人——以及现在越来越多的企业——的应对方式是将闲置资本兑换为能够长期保值或增值的资产。

对于个人而言，同样的问题也适用。 存放在钱包中的 Bitcoin 无法赚取任何收益，处于闲置状态。 但如果将其存放在 Nexo 这样的平台上，就可以让它发挥作用：

  • 通过 活期和 Fixed-term Savings赚取 Bitcoin 利息，每日派发。

  • 通过 Nexo Credit Line 抵押您的持有资产进行借款，无需出售即可获得流动资金——这与驱动企业金库策略的“不出售资产”逻辑相同。

  • 购买和交易 Bitcoin 以及 100 多种其他数字资产，全天候 24/7 服务。

富人不会为了支付开销而出售他们最好的资产。 他们会用其进行抵押借款。 如今，这一原则已不再是首席财务官的专利，而是人人皆可利用。

注意：利率因国家/地区而异，并取决于您的忠诚度等级。 

常见问题

1. 什么是 Bitcoin 企业金库？

Bitcoin 企业金库是指公司将 Bitcoin 作为其金融储备的一部分，而不是将所有超额资本以现金或债券形式持有。 其目的通常是保持购买力、实现资产负债表多元化，并获得 Bitcoin 的长期增值潜力。

2. 公司为何要为自己的金库购买 Bitcoin？

主要驱动因素包括对冲通胀（Bitcoin 的固定供应量能抵御贬值）、长期增值潜力、24/7 全天候流动性以及投资组合多元化。 一些公司也会使其金库策略与自身的商业战略或投资者基础保持一致。

3. 哪家公司持有的 Bitcoin 最多？ 

Strategy（前身为 MicroStrategy）是目前最大的企业 Bitcoin 持有者，截至 2026 年 2 月，其持有量超过 717,000 BTC——约占全球上市公司持有 Bitcoin 总量的三分之二。

4. 有多少家公司在资产负债表上持有 Bitcoin？

根据 BitcoinTreasuries.net 的数据，目前有超过 100 家上市公司将 Bitcoin 作为库存储备资产持有。 它们总共持有约 113 万枚 BTC，约占总供应量的 5.4%。

5. Bitcoin 金库策略有风险吗？

Bitcoin 的波动性会对财务报表产生重大影响，特别是对于使用杠杆的公司。 该策略在具备长远眼光、明确治理且不依赖 Bitcoin 价格来偿还债务或为运营提供资金的情况下效果最佳。

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