La búsqueda del catalizador cripto de 2026
Acá está la entrega de tu Dispatch semanal:
- Los caminos de recuperación de las criptomonedas
- Los traders de futuros de bitcoin vuelven a la carga
- Wall Street se pasa a la cadena
Análisis del mercado
BTC: Rebotando desde el soporte, en espera de confirmación
En el gráfico semanal, el precio se mantuvo por encima de la banda media de Bollinger, un indicador basado en la volatilidad, y ahora ronda la SMA de 50 períodos. El RSI, un oscilador de momentum, y el Estocástico, otro oscilador de momentum, están neutrales y no ofrecen señales significativas. El MACD, un indicador de tendencia y momentum, tiene su histograma en descenso, aunque todavía por encima de la línea cero.
En el gráfico diario, el precio rebotó desde la banda inferior de Bollinger, aunque el momentum bajista sigue dominando este marco temporal. El Estocástico está actualmente por debajo del umbral de 20, y un regreso por encima de ese nivel sería una potencial señal alcista, o al menos un indicio de que el momentum bajista pierde fuerza. El RSI también se encuentra en niveles bajos, pero por ahora no en territorio de sobreventa. El histograma del MACD se mantiene por debajo de la línea cero.
Niveles clave a observar: a la baja, el soporte inmediato está alrededor de US$73.500, con el siguiente nivel en la marca redonda de US$70.000 — la banda media semanal de Bollinger también podría actuar como soporte dinámico. Al alza, la resistencia aparece en torno a los US$76.000, seguida por los US$79.000.
La gran idea
Qué podría encaminar a las criptomonedas hacia la recuperación
¿Qué podría cambiar el panorama?: las recuperaciones suelen comenzar cuando la presión vendedora se debilita, y ya hay señales tempranas de eso. Los holders de largo plazo, la mano más firme de este mercado, siguen siendo vendedores netos, pero sus ventas se moderaron en los últimos días. El precio promedio de entrada de los compradores recientes también está apenas por encima de donde cotiza bitcoin, así que incluso una recuperación moderada haría que muchos de ellos vuelvan cerca del punto de equilibrio y reduciría el incentivo para vender ante una suba.
Las criptomonedas cerraron la semana a la baja, ya que un sólido informe de empleo y una liquidación en el sector tecnológico presionaron a los activos digitales. Los datos hicieron más probable una suba de tasas en diciembre, las acciones arrastraron a los activos digitales con ellas, y los flujos de los ETF se volvieron negativos. Bitcoin cerró en US$74.750, con una caída del 4,5% en la semana, y Ether bajó un 6,5% hasta US$2.125, mientras que Solana y XRP también perdieron terreno. Sin embargo, los ciclos tienen dos caras, y la pregunta más útil en esta etapa ya no es por qué cayeron los precios, sino qué podría encaminar al mercado de nuevo hacia la recuperación. Analizamos ambas cuestiones a continuación.
¿De dónde vino la presión?: empezó en las acciones. Las acciones de IA se vendieron el jueves por la preocupación de que una política más restrictiva pudiera frenar el gasto en IA, y el Nasdaq entró en corrección. El bitcoin cayó cerca del 5,5 % ese día, hasta unos US$76.000, y el resto del mercado lo siguió.
El informe de empleo del viernes sumó presión. Los empleadores crearon 165.000 empleos frente a los 59.000 esperados, el desempleo bajó al 4,1% y los meses anteriores se revisaron al alza. Eso es una señal saludable para la economía, pero incómoda para los criptoactivos, porque refuerza la posibilidad de otra suba de tasas de la Fed. El bitcoin se mantuvo cerca de los US$75.800 durante el viernes y el sábado, antes de que la caída se reanudara el domingo, y cerró en US$74.756, su cierre más bajo desde agosto. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. perdieron US$1.280 millones, su peor semana desde junio, mientras que los fondos de Ether registraron seis semanas consecutivas de salidas y los de Solana, cinco. Ether terminó la semana cerca de US$2.125 y Solana cerca de US$90. Los flujos nos dicen que la demanda se replegó por ahora; no nos dicen que haya desaparecido.
¿Qué ya está descontado?: el IPC de octubre, publicado el martes, subió 0,4% en el mes, por encima del 0,3% esperado, pero más lento que el 0,6% de septiembre. Los precios núcleo subieron 0,3%, una décima por encima de lo previsto. Bitcoin cayó por debajo de US$74.000 con la publicación, hasta cerca de US$73.600, antes de estabilizarse. Un movimiento de aproximadamente 1% ante un dato más firme de lo esperado sugiere que el mercado ya había descontado una suba de tasas en diciembre.
Con una suba en diciembre ya en gran parte descontada, los datos de esta semana importan en el margen. Debido a vacíos en la recolección de datos del año pasado, los mercados están enfocados en las cifras mensuales más que en las comparaciones anuales, y haría falta una lectura core claramente más débil en los precios al productor que se publican más tarde en la semana para cambiar el rumbo.
Otros acontecimientos podrían darle a esa recuperación algo sobre lo cual construir. Una lectura de inflación núcleo más débil en el próximo informe, previsto para el 10 de diciembre, reduciría la presión sobre las tasas. Resultados más estables de las empresas de IA, con CoreWeave reportando el martes, Cisco y Applied Materials el jueves, y Nvidia el 17 de noviembre, calmarían a las acciones a las que Bitcoin viene siguiendo a la baja. Tres días consecutivos de entradas en ETF mostrarían el regreso de la demanda institucional. Y cualquier señal de la Fed de que con una suba más alcanza importaría más que un solo dato.
Las recuperaciones rara vez empiezan con un solo titular; empiezan cuando la presión vendedora se disipa y las condiciones se estabilizan, y estos son los lugares donde eso se vería primero.
Ethereum
Ether: ventas en ETF, compras de ballenas y la perspectiva futura de Vitalik
Ether cayó 6,5% la semana pasada y cerró el domingo en US$2.125, su cierre más bajo desde mediados de agosto, mientras los ETF spot de EE. UU. registraron una sexta semana consecutiva de salidas, unos US$2.000 millones. Los grandes holders fueron en sentido contrario. Tres billeteras ballena sumaron aproximadamente 35.000 ETH en los últimos días, una financiada con un préstamo, entre US$2.150 y US$2.300, mientras las reservas en exchanges cayeron a 14.62 millones de ETH desde unos 16.9 millones en enero. La demanda de ETF todavía no acompaña.
Del lado del desarrollo, la bifurcación en la red de prueba de Glamsterdam está en pausa mientras los desarrolladores revisan los hallazgos de la auditoría sobre los cambios de gas propuestos, sin una nueva fecha definida. Vitalik Buterin impulsó posicionar a ETH como reserva de valor, y Justin Drake espera completar la transición post-cuántica para diciembre de 2028.
Tendencias de TradFi
Wall Street avanza hacia los rieles de blockchain
Mientras los mercados buscan un camino actual hacia la recuperación, un avance en las finanzas tradicionales refuerza el argumento a largo plazo a favor de las criptomonedas. Los principales activos se están moviendo hacia los rieles de blockchain, una dirección que el mundo cripto viene pidiendo desde hace tiempo. El nuevo servicio de tokenización de DTCC, que se activó el 28 de octubre, permite a las instituciones convertir en tokens ciertos bonos del Tesoro de EE. UU., ETF de índices y acciones de gran capitalización, con 20 firmas ya registradas. DTCC, el depositario detrás de los mercados de EE. UU., mantiene más de US$114 billones en activos, y cada token refleja un valor que mantiene en custodia, con los mismos derechos de propiedad. Por ahora es una fase inicial solo para uso institucional, que opera en Canton Network y en la red privada Besu de DTCC, con más cadenas planeadas para 2027.
Los activos del mundo real tokenizados ya suman en total unos US$39.600 millones en la cadena, según RWA.xyz. Si el movimiento de DTCC es una señal de hacia dónde van los mercados, esa cifra parece más un punto de partida que un techo.
Resumen macroeconómico
Más allá de la inflación en EE. UU.: qué más podría mover a los mercados
La semana pasada, el Banco de Inglaterra subió la tasa de referencia al 4% y el PIB de la eurozona superó las expectativas con un crecimiento del 0,4%. Esta semana trae el dato oficial de inflación alemana, datos de crecimiento del Reino Unido y una larga lista de oradores de la Fed, además del IPC y el IPP de EE. UU.
IPC alemán (miércoles): confirma el 2,8% preliminar de la semana pasada, por debajo del 3,3%, que un recorte del impuesto a los combustibles ayudó a reducir. Lagarde habla la misma mañana.
PBI del Reino Unido (jueves): RSM proyecta un crecimiento del tercer trimestre de entre 0,4% y 0,5%, la primera lectura desde la suba de tasas del BoE.
Solicitudes de desempleo (jueves): después de las 189.000 solicitudes de la semana pasada, la cifra más baja desde mediados de julio, otro dato bajo mantiene el foco en la fortaleza del mercado laboral.
Boletín Económico del BCE y previsiones de la UE (jueves): perspectivas actualizadas para el crecimiento y la inflación de la eurozona.
Oradores de la Fed y subasta a 30 años (jueves y viernes): hablan Barr, Williams y Daly, y el Tesoro vende US$25.000 millones en bonos a 30 años. Una demanda débil elevaría los costos de endeudamiento a largo plazo.
PBI de la eurozona (viernes): La segunda estimación sigue a un dato preliminar de 0,4 % que superó las expectativas.
La historia de datos más interesante de la semana
Los operadores de futuros están volviendo
El posicionamiento en futuros apunta a que los operadores están volviendo a entrar. El interés abierto en futuros de bitcoin se recuperó un 12 % desde su mínimo del 28 de septiembre, el nivel más bajo desde marzo, hasta 479.771 BTC, según datos de Glassnode. Subió tres semanas seguidas y alcanzó más de 488.000 BTC el viernes, un máximo de 11 semanas. Esto sucedió mientras el precio caía, lo que significa que los operadores eligieron mantener más contratos a precios más bajos en lugar de hacerse a un lado. El valor en dólares de las posiciones abiertas (alrededor de US$36.000 millones) cambió poco, por lo que esto es una reconstrucción de la participación, no un aumento del capital en riesgo.
Eso es un desarrollo saludable. Más participantes tienen interés en el próximo movimiento, y esto está ocurriendo sin tensión: los cierres forzados representaron apenas alrededor del 2 % del interés abierto esta semana. Los operadores se sacudieron, pero no salieron del mercado. Si los catalizadores de la Gran idea de esta semana se alinean, desde una inflación más suave hasta ganancias de IA más estables y el retorno de los flujos hacia ETF, esa participación es la base sobre la que se construiría una recuperación.
Las cifras
Los números más interesantes de la semana
US$23,41 billones: la oferta monetaria M2 de EE. UU. en septiembre, un récord, con un aumento del 5,7% interanual, según la Reserva Federal.
85 %: la estimación de Grayscale sobre la proporción de la actividad cripto global que ocurre fuera de EE. UU.
1036 BTC: comprados por Strategy por US$81,9 millones la semana pasada, lo que elevó su saldo a 850.364 BTC, más del 4 % del límite de suministro de bitcoin.
Tema candente
Qué está debatiendo la comunidad
La NYSE y más debate sobre tokenización.
Tres escenarios para el principal motor de la inflación.
La batalla de los titanes de los chips de IA.
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