Despacho n.º 288: ¿Puede Bitcoin superar a la inflación y a los activos tradicionales?
Mar 17•8 min read
En esta edición de tu Dispatch semanal:
- Bitcoin como cobertura
- El último ascenso de ETH
- Decisiones de los bancos centrales
Panorama del mercado
¿Están tomando el control los alcistas de BTC?
Una nueva ola de entradas de ETF ha vuelto a poner a Bitcoin en una posición ventajosa, elevándolo por encima de los 74.000 $ y abriendo potencialmente el camino hacia los 76.000 $. En el marco temporal semanal, el impulso bajista parece estar desvaneciéndose a medida que los alcistas recuperan el control de la acción del precio. Si bien el RSI y el estocástico permanecen en territorio neutral, ambos están aumentando de manera constante, y el histograma MACD continúa con una tendencia ascendente hacia la línea cero, una señal temprana de fortalecimiento del impulso.
El gráfico diario muestra señales alcistas aún más fuertes. El BTC se ha movido decididamente por encima de la SMA de 50 días y se mantiene cerca de la banda de Bollinger superior, lo que apunta a una presión de compra sostenida. El impulso se mantiene firme: la línea de señal del RSI se acerca a la zona de sobrecompra, el estocástico ha cruzado por encima del umbral de 80 y el histograma MACD se mantiene en territorio positivo.
Niveles clave a observar: el soporte inmediato se sitúa en 73.000 $, seguido de 71.000 $ como resistencia anterior convertida en soporte, mientras que los niveles de resistencia se sitúan en 76.000 $ y luego en 79.000 $. El impulso se está fortaleciendo en todos los plazos, pero es probable que el movimiento dependa de si las entradas continúan respaldando los precios por encima del rango de 73.000–74.000 $.
La gran idea
¿Cómo reaccionará Bitcoin a la Fed?
Bitcoin está comenzando a divergir de los activos tradicionales, ganando terreno incluso mientras el oro y las acciones estadounidenses bajan, un cambio que vuelve a poner el foco en el posicionamiento macro antes de la decisión de la Reserva Federal.
La divergencia se vuelve aún más notable cuando se ve en una ventana de tiempo más larga. Desde el inicio del conflicto de Oriente Medio, hace aproximadamente dos semanas, Bitcoin ha ganado más del 10 %, superando tanto a los activos de riesgo tradicionales como a los refugios seguros. En términos mensuales, el activo también ha subido aproximadamente un 8 % en lo que va de marzo, lo que marcaría su primer mes positivo desde septiembre, después de cinco meses consecutivos de caídas en los que Bitcoin llegó a bajar un 50 % desde su máximo histórico de octubre.
La demanda institucional también parece estar volviendo gradualmente. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. han registrado entradas netas de aproximadamente 1,3 mil millones de dólares en lo que va de marzo, lo que los encamina a su primer mes de flujos positivos desde octubre. Al mismo tiempo, el sentimiento más amplio del mercado sigue siendo cauteloso, lo que sugiere que el reciente repunte puede reflejar un cambio en la forma en que los inversores ven a Bitcoin, no como un activo de riesgo puramente especulativo, sino cada vez más como uno sensible a la macroeconomía. Ese contexto convierte la reunión de la Reserva Federal de esta semana en un momento clave para el mercado. Esto sugiere que el movimiento actual puede estar cada vez más impulsado por los flujos, con la demanda de ETF desempeñando un papel central en la configuración de la acción del precio a corto plazo.
Se espera que los legisladores mantengan sin cambios la tarifa de los fondos federales dentro del rango de 3,50 %–3,75 %. Sin embargo, la decisión en sí misma puede no ser el principal catalizador del mercado. En cambio, los inversores se centrarán en las proyecciones económicas actualizadas de la Reserva Federal, los comentarios del presidente Jerome Powell y el tono de la conferencia de prensa del FOMC, todo lo cual podría proporcionar pistas sobre cómo los legisladores ven los riesgos de inflación y la trayectoria futura de las tarifas de interés.
Para Bitcoin, las implicaciones podrían desarrollarse a lo largo de dos caminos macroeconómicos diferentes.
Si las presiones inflacionarias se mantienen elevadas y las tarifas de interés se mantienen altas por más tiempo, la narrativa del "oro digital" de Bitcoin podría fortalecerse a medida que los inversores buscan protección contra la inflación y la inestabilidad monetaria. En ese entorno, el activo puede comportarse cada vez más como una cobertura contra la incertidumbre macroeconómica.
Si, en cambio, la Fed indica que los recortes de tarifas podrían acercarse más adelante en el año, la mejora de las condiciones de liquidez y el regreso del apetito por el riesgo también podrían respaldar a Bitcoin. Históricamente, los periodos de política monetaria más flexible han proporcionado un telón de fondo favorable para los activos digitales a medida que el capital vuelve a fluir hacia los mercados de riesgo.
En otras palabras, el mensaje de la Fed de esta semana puede influir en Bitcoin de más de una manera: tarifas más altas podrían reforzar su papel como cobertura macro, mientras que tarifas más bajas podrían generar un Boost en su atractivo como activo de riesgo. De cualquier manera, los comentarios de Powell pueden resultar tan importantes como la decisión sobre la tarifa en sí misma para dar forma al siguiente movimiento de Bitcoin. La pregunta clave, entonces, es si Bitcoin continúa operando con cobertura macro o vuelve a comportarse más como un activo de riesgo sensible a la liquidez. La siguiente fase del movimiento probablemente dependerá de si las entradas institucionales se mantienen constantes y de cómo los mercados interpreten la guía a futuro de la Fed.
Ether
Ethereum está ganando impulso
El reciente repunte de Ethereum junto con Bitcoin puede estar preparando un movimiento alcista mayor.
Los datos en la cadena muestran un importante clúster de acumulación cerca de los 2.800 $, donde se compraron previamente más de 3 millones de ETH. Con un suministro histórico relativamente pequeño entre los precios actuales y ese nivel, una ruptura del rango actual podría permitir que el activo se mueva más libremente hacia esa zona. Este posicionamiento sugiere una resistencia relativamente limitada entre los niveles actuales y ese clúster, lo que convierte la zona de los 2.800 $ en una prueba clave de continuación.
La configuración técnica se alinea con una narrativa institucional más amplia. Standard Chartered todavía ve a Ether alcanzando alrededor de 4.000 $, citando el creciente papel de Ethereum en la tokenización de activos financieros. La convicción institucional se reforzó esta semana con el lanzamiento por parte de BlackRock del iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB). El fondo debutó con unos 100 millones de dólares en activos y un volumen de trading de aproximadamente 16 millones de dólares en el primer día, ofreciendo a los inversores exposición a Ether junto con un rendimiento de staking. En conjunto, el posicionamiento y la actividad institucional apuntan a una configuración en la que el impulso puede aumentar si se mantienen los niveles actuales.
Resumen macroeconómico
Una semana de bancos centrales mundiales
Con Bitcoin rondando por encima de los 70.000 $ tras un fuerte repunte, los mercados se enfrentan ahora a una de las semanas más importantes del año en materia de políticas. Siete grandes bancos centrales, incluida la Reserva Federal, anunciarán sus decisiones sobre las tarifas, ya que el aumento de los precios de la energía y la inflación persistente complican las perspectivas de recortes de las tarifas de interés.
IPC de la eurozona & IPP de EE. UU. (mié): Las lecturas de la inflación de Europa y los precios mayoristas de EE. UU. darán forma a las expectativas para la Fed y el BCE. Las cifras más suaves apoyan las apuestas de flexibilización y los activos de riesgo; la inflación persistente refuerza la perspectiva de tarifas "más altas por más tiempo".
Decisión & proyecciones de la Reserva Federal (mié): Los mercados esperan que las tarifas se mantengan en el rango de 3,50–3,75 %. Los inversores se centrarán en las proyecciones económicas actualizadas y en los comentarios del presidente Jerome Powell en busca de pistas sobre cómo los legisladores ven los riesgos de inflación y el camino de los futuros recortes de tarifas.
Decisiones de los bancos centrales mundiales (mar-jue): El Banco de la Reserva de Australia, el Banco de Canadá, el Banco de Japón, el Banco Nacional Suizo, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo toman decisiones de política esta semana. Un mensaje ampliamente cauteloso podría mantener ajustadas las condiciones financieras, mientras que las señales moderadas podrían respaldar los activos de riesgo.
Solicitudes de subsidio por desempleo (jue): Pronóstico cerca de 215.000. Un movimiento al alza reforzaría las señales de enfriamiento del mercado laboral, mientras que una estabilidad continuada podría moderar las expectativas de una flexibilización de la política a corto plazo.
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La historia de datos más interesante de la semana
El siguiente nivel clave para Ethereum
La distribución del costo base de Ether destaca un nivel clave a observar por encima del rango actual. Los datos de Glassnode muestran un gran clúster de acumulación cerca de los 2.800 $, donde se compraron previamente más de 3 millones de ETH. Los clústeres de costo base representan las zonas de precios en las que grandes grupos de inversores han establecido posiciones, actuando a menudo como imanes durante los movimientos alcistas, ya que los holders defienden sus puntos de entrada o añaden exposición. Con Ether operando ahora en torno a los 2.300 $, existe una concentración de suministro histórico relativamente limitada entre los niveles actuales y el clúster de 2.800 $, lo que sugiere que una ruptura sostenida del rango actual podría permitir que el precio se mueva más libremente hacia esa zona.
Las cifras
Los números más interesantes de la semana
1,06 mil millones de dólares – Los productos de inversión en activos digitales registraron una tercera semana consecutiva de entradas, incluidos 793 millones de dólares en fondos de Bitcoin.
79 mil millones de dólares – La capitalización de mercado de USDC alcanzó un máximo histórico, con una subida del 8 % en un mes, a medida que crecen los pagos institucionales y la liquidación en la cadena.
22.337 BTC – Strategy compró otros 1,57 mil millones de dólares en Bitcoin, elevando su saldo a 761.000 BTC.
122.000 ETH – La compra de 280 millones de dólares en ETH por parte de BitMine en dos semanas subraya la creciente demanda corporativa.
255 millones de dólares – Metaplanet refuerza su capacidad para la acumulación de Bitcoin, lo que indica una demanda corporativa continua.
Tema candente
Lo que la comunidad está debatiendo
¿Es una señal (alcista)?
¿Se está convirtiendo el oro en un activo de riesgo?
¿Es cada vez más fuerte la atracción de Bitcoin?
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