Tại sao các công ty lại mua Bitcoin? Giải thích về ngân quỹ doanh nghiệp.

Chiến lược mà giới nhà giàu luôn sử dụng

Có một khuôn mẫu đã được thiết lập vững chắc trong tài chính truyền thống: các cá nhân giàu có và các công ty hoạt động tốt không giữ tiền mặt. Tiền mặt mất giá trị do lạm phát. Thay vào đó, họ dùng vốn để đầu tư vào bất động sản, cổ phiếu, Gold hoặc các tài sản khác có khả năng duy trì sức mua theo thời gian.

Vào năm 2020, một công ty kinh doanh thông minh nhỏ tên là MicroStrategy đã áp dụng logic tương tự cho Bitcoin. CEO của công ty, Michael Saylor, đã mô tả khoản dự trữ tiền mặt 500 triệu USD của công ty là "một tảng băng đang tan chảy". Thay vì nhìn nó hao mòn, ông đã chuyển đổi nó thành Bitcoin.

Vào thời điểm đó, điều này có vẻ kỳ quặc. Ngày nay, hơn 100 công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ — và chiến lược này có một cái tên: ngân quỹ doanh nghiệp Bitcoin.

Ngân quỹ doanh nghiệp là gì?

Trước khi hiểu tại sao các công ty mua Bitcoin, bạn cần hiểu ngân quỹ thực sự là gì.

Ngân quỹ doanh nghiệp là một nguồn vốn mà một công ty giữ lại để đảm bảo thanh khoản hoạt động, đầu tư trong tương lai và sự ổn định tài chính. Đối với hầu hết các công ty, nó nằm ở dạng tiền mặt, trái phiếu chính phủ ngắn hạn hoặc các quỹ thị trường tiền tệ — an toàn, nhàm chán và từ từ mất giá trị do lạm phát.

Vấn đề với cách tiếp cận này đã trở nên khó có thể bỏ qua hơn. Trong môi trường nợ chính phủ liên tục gia tăng, tiền tệ mất giá và tỷ suất sinh lời từ trái phiếu thấp, việc nắm giữ một lượng lớn tiền mặt có vẻ ít thận trọng hơn và giống như một sự rò rỉ chậm.

Đó là vấn đề mà các công ty có ngân quỹ Bitcoin tin rằng họ đang giải quyết.

Tại sao lại cụ thể là Bitcoin?

Các công ty sử dụng Bitcoin như một tài sản ngân quỹ thường nêu ra một vài lý do cốt lõi.

Tiền mặt mất sức mua. Lạm phát làm xói mòn giá trị thực của tiền theo thời gian. Một công ty giữ 500 triệu USD tiền mặt, kiếm được 4% từ trái phiếu ngắn hạn trong khi lạm phát ở mức 5% thực chất đang bị thua lỗ. 

Nguồn cung cố định 21 triệu coin của Bitcoin giúp nó có khả năng chống lại sự mất giá đó về mặt cấu trúc — không chính phủ hay ngân hàng trung ương nào có thể in thêm Bitcoin.

Nó mang lại tiềm năng tăng giá bất đối xứng. Gold ổn định nhưng có giới hạn. Cổ phiếu có khả năng sinh lời nhưng tương quan với chu kỳ kinh doanh. Bitcoin mang đến một điều khác biệt: hồ sơ tăng giá dài hạn mà trong lịch sử đã vượt qua hầu hết các loại tài sản, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận ngày càng tăng và nguồn cung ngày càng thắt chặt sau mỗi bốn năm thông qua sự kiện halving.

Nó có tính thanh khoản cao. Không giống như bất động sản hay vốn cổ phần tư nhân, Bitcoin được giao dịch 24/7 trên các thị trường toàn cầu. Một công ty có thể chuyển đổi vị thế của mình thành tiền mặt một cách nhanh chóng nếu cần — một điều không thể nói về hầu hết các tài sản dự trữ thay thế.

Nó báo hiệu sự tin tưởng. Đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ và tài chính, việc nắm giữ Bitcoin đã trở thành một cách để các công ty báo hiệu sự liên kết với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số — thu hút một nhóm nhà đầu tư và nhân tài cụ thể.

Cách chiến lược hoạt động trong thực tế

Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã đi tiên phong trong mô hình này và cho đến nay vẫn là người nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất, với hơn 717.000 BTC tính đến tháng 2 năm 2026 — gần hai phần ba tổng số Bitcoin do các công ty đại chúng nắm giữ cộng lại.

Cẩm nang cơ bản rất đơn giản:

1. Xác định vốn dư thừa — các khoản vốn vượt quá những gì doanh nghiệp cần cho hoạt động.

2. Phân bổ một phần hoặc toàn bộ số vốn đó vào Bitcoin thay vì tiền mặt hoặc trái phiếu.

3. Nắm giữ dài hạn, coi Bitcoin là một tài sản dự trữ thay vì một vị thế giao dịch.

Một số công ty còn đi xa hơn, sử dụng các đợt huy động nợ và vốn chủ sở hữu để tài trợ cho các giao dịch mua Bitcoin bổ sung — tận dụng hiệu quả thị trường vốn để xây dựng một vị thế lớn hơn. Cách tiếp cận đó khuếch đại cả tiềm năng tăng giá và rủi ro.

Những người khác chọn một con đường thận trọng hơn: phân bổ một phần nhỏ 1–5% dự trữ ngân quỹ như một động thái đa dạng hóa, mà không thay đổi hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Các công ty đại chúng hiện đang nắm giữ tổng cộng khoảng 1,13 triệu BTC, theo BitcoinTreasuries.net — chiếm khoảng 5,4% tổng nguồn cung của Bitcoin.

Còn ai khác đang làm điều đó?

Strategy có thể chiếm ưu thế trên các tiêu đề báo, nhưng chiến lược này đã lan rộng ra ngoài một công ty. Một vài ví dụ đáng chú ý:

• MARA Holdings — một trong những công ty khai thác Bitcoin lớn nhất ở Bắc Mỹ - nắm giữ khoảng 50.000 BTC, phần lớn trong số đó là tự khai thác.

• Metaplanet — một công ty đại chúng của Nhật Bản đã trở thành người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất ở châu Á, và được mệnh danh là "MicroStrategy của châu Á."

• Block (trước đây là Square) — được thành lập bởi Jack Dorsey, nắm giữ Bitcoin vừa là một tài sản dự trữ vừa là sự phản ánh sứ mệnh dân chủ hóa tài chính của công ty.

• Tesla — đã mua 1,5 tỷ USD Bitcoin vào năm 2021, mặc dù sau đó họ đã giảm vị thế của mình.

Kể từ tháng 10 năm 2025, 21 công ty mới trên khắp Hàn Quốc, Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản và Canada đã thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ — một tín hiệu cho thấy sự chấp nhận vẫn đang mở rộng, chứ không thu hẹp.

Các rủi ro

Ngân quỹ Bitcoin doanh nghiệp không phải là một chiến lược không có rủi ro. Những rủi ro này đáng để hiểu một cách rõ ràng.

Sự biến động ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán. Bitcoin có thể biến động nhanh chóng trong một tuần. Đối với một công ty đại chúng, điều đó sẽ thể hiện trong các báo cáo tài chính. 

Theo các quy tắc kế toán hiện hành, các khoản lỗ chưa thực hiện phải được ghi nhận khi giá Bitcoin giảm, nhưng các khoản lãi chưa thực hiện không thể được ghi nhận cho đến khi tài sản được bán. Sự bất đối xứng đó có thể làm sai lệch kết quả báo cáo.

Đòn bẩy khuếch đại mọi thứ. Các công ty vay để mua Bitcoin sẽ phải gánh thêm rủi ro. Nếu giá Bitcoin giảm mạnh và dòng tiền hoạt động không đủ, họ có thể bị buộc phải bán lỗ để trả nợ.

Những gì cá nhân có thể học được từ điều này

Cẩm nang ngân quỹ doanh nghiệp được xây dựng dựa trên một logic áp dụng tương tự cho các nhà đầu tư cá nhân.

Cái nhìn sâu sắc cốt lõi là: vốn nhàn rỗi dưới dạng tiền mặt sẽ dần mất đi sức mua. Những người giàu — và giờ đây là ngày càng nhiều tập đoàn — phản ứng bằng cách chuyển đổi số vốn nhàn rỗi đó thành các tài sản có thể nắm giữ hoặc tăng giá trị theo thời gian.

Đối với các cá nhân, câu hỏi tương tự cũng được áp dụng. Bitcoin được nắm giữ trong ví không kiếm được gì và ở trạng thái nhàn rỗi. Nhưng khi được nắm giữ trên một nền tảng như Nexo, nó có thể được đưa vào hoạt động:

• Kiếm lãi trên Bitcoin của bạn thông qua Linh hoạt và Fixed-term Savings, được trả hàng ngày.

• Vay thế chấp bằng tài sản nắm giữ của bạn thông qua Nexo Credit Line, tiếp cận thanh khoản mà không cần bán — cùng một logic "đừng bán tài sản" thúc đẩy chiến lược ngân quỹ doanh nghiệp.

• Mua và giao dịch Bitcoin cùng với hơn 100 tài sản kỹ thuật số khác, 24/7.

Người giàu không bán tài sản tốt nhất của họ để trang trải chi phí. Họ vay thế chấp bằng chúng. Nguyên tắc đó giờ đây có thể áp dụng cho bất kỳ ai, không chỉ các Giám đốc tài chính.

Lưu ý: Tỷ suất thay đổi theo khu vực pháp lý và phụ thuộc vào Cấp bậc Khách hàng thân thiết của bạn. 

Câu hỏi thường gặp

1. Ngân quỹ doanh nghiệp Bitcoin là gì?

Ngân quỹ doanh nghiệp Bitcoin là khi một công ty nắm giữ Bitcoin như một phần dự trữ tài chính thay vì giữ toàn bộ vốn dư thừa bằng tiền mặt hoặc trái phiếu. Mục tiêu thường là để bảo toàn sức mua, đa dạng hóa bảng cân đối kế toán và tiếp cận dài hạn với tiềm năng tăng giá của Bitcoin.

2. Tại sao các công ty mua Bitcoin cho ngân quỹ của họ?

Các động lực chính là phòng ngừa lạm phát (nguồn cung cố định của Bitcoin chống lại sự mất giá), tiềm năng tăng giá dài hạn, thanh khoản 24/7 và đa dạng hóa portfolio. Một số công ty cũng điều chỉnh ngân quỹ của họ cho phù hợp với chiến lược kinh doanh hoặc cơ sở nhà đầu tư của họ.

3. Công ty nào nắm giữ nhiều Bitcoin nhất? 

Strategy (trước đây là MicroStrategy) cho đến nay là người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất, với hơn 717.000 BTC tính đến tháng 2 năm 2026 — chiếm khoảng hai phần ba tổng số Bitcoin được nắm giữ bởi các công ty đại chúng trên toàn cầu.

4. Có bao nhiêu công ty nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ?

Hơn 100 công ty đại chúng hiện đang nắm giữ Bitcoin như một tài sản ngân quỹ, theo BitcoinTreasuries.net. Tổng cộng họ nắm giữ khoảng 1,13 triệu BTC, tương đương khoảng 5,4% tổng nguồn cung.

5. Chiến lược ngân quỹ Bitcoin có rủi ro không?

Sự biến động của Bitcoin có thể tác động đáng kể đến báo cáo tài chính, đặc biệt đối với các công ty sử dụng đòn bẩy. Chiến lược này hoạt động tốt nhất với tầm nhìn dài hạn, quản trị rõ ràng và không phụ thuộc vào giá của Bitcoin để trả nợ hoặc tài trợ cho các hoạt động.

Những tư liệu này có thể truy cập toàn cầu, nhưng tính khả dụng của thông tin không đồng nghĩa dịch vụ được mô tả cũng khả dụng mọi nơi, vì vài khu vực pháp lý nhất định không cho phép cung cấp. Những tư liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin nói chung, không phải lời tư vấn tài chính, pháp lý, thuế hay đầu tư; cũng không đề nghị, chào mời, khuyến khích hoặc tán thành việc sử dụng bất kỳ Dịch vụ Nexo nào, cũng như không được cá nhân hóa hay điều chỉnh theo mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu cụ thể. Tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro cao, bao gồm nhưng không giới hạn ở biến động giá thị trường, thay đổi luật định và các tiến bộ công nghệ. Hiệu suất tài sản số trong quá khứ không phải chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả tương lai. Tài sản kỹ thuật số không phải tiền hay tiền pháp định, không được chính phủ hoặc ngân hàng trung ương bảo đảm, phần lớn không có tài sản cơ sở, dòng doanh thu hay nguồn giá trị nào khác. Cần sử dụng phán đoán độc lập, dựa trên hoàn cảnh cá nhân, nên tham khảo ý kiến chuyên gia có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.