Vì sao các nhà đầu tư lớn nhất thế giới đột nhiên quan tâm đến crypto ngoài Bitcoin?

Bản tóm tắt:

Trong năm 2024, các nhà đầu tư tổ chức đã đổ tiền vào các quỹ ETF Bitcoin. Vào năm 2026, họ đang trở nên táo bạo hơn nhiều. Vào tháng 5, các quỹ ETF XRP giao ngay đã đạt kỷ lục 131,94 triệu USD dòng vốn vào trong khi các quỹ ETF Bitcoin mất đi hàng tỷ USD. Morgan Stanley vừa cập nhật hồ sơ SEC của mình cho một quỹ ETF Solana giao ngay, và các nhà phát hành lớn đã ra mắt các sản phẩm theo dõi hệ sinh thái đột phá Hyperliquid (HYPE). Đây không phải là một canh bạc đầu cơ, ngẫu nhiên. Phố Wall đang trở nên cực kỳ chọn lọc. Hãy cùng xem điều gì đang thúc đẩy sự thay đổi này và tại sao nó lại quan trọng đối với những người nắm giữ hàng ngày.

Chiến lược mới của các tổ chức

Trong nhiều năm, chiến lược crypto của các tổ chức cực kỳ đơn giản: bạn mua Bitcoin, có thể tham gia một chút vào Ethereum, và hoàn toàn bỏ qua mọi thứ khác. Bitcoin là tài sản duy nhất được cấp phép pháp lý, có các thiết lập lưu ký an toàn và có lịch sử thành tích để đáp ứng một ủy ban đầu tư doanh nghiệp truyền thống.

Nhưng dữ liệu từ mùa xuân năm 2026 cho thấy những bức tường xung quanh câu lạc bộ độc quyền đó đang sụp đổ.

Hãy nhìn vào sự tương phản trong tháng 5: trong khi những lo ngại về vĩ mô toàn cầu khiến các nhà đầu tư rút một khoản tiền khổng lồ 2,43 tỷ USD ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin, thì tiền lại đều đặn chảy vào các tài sản thay thế. Morgan Stanley đã sửa đổi đơn đăng ký của mình cho một quỹ ETF Solana giao ngay để bao gồm một thành phần đặt cọc trực tiếp giúp chuyển các phần thưởng mạng lại cho các nhà đầu tư. Trong khi đó, Grayscale, 21Shares, và Bitwise đã vội vã ra mắt các sản phẩm tận dụng thị trường phái sinh phi tập trung.

Đây không phải là một "mùa altcoin" hỗn loạn, nơi mọi tài sản đều tăng vọt chỉ vì sự thổi phồng. Sự thống trị của Bitcoin vẫn đang chiếm tới 59% tổng thị trường, khiến phần lớn các token nhỏ hơn hoàn toàn không có biến động. Những gì chúng ta đang thấy là một điều hoàn toàn mới: vốn của các tổ chức đang tập trung có chọn lọc vào các tài sản có tiện ích cấu trúc thực sự.

Ba trụ cột thúc đẩy sự thay đổi

Khi bạn nhìn vào các giao thức đang chiến thắng trong cuộc chiến giành giật của các tổ chức hiện nay, tất cả chúng đều vượt qua thành công ba rào cản cụ thể:

1. Tính chắc chắn về quy định đã được định sẵn

Đây là rào cản lớn nhất từng khiến các bộ phận tuân thủ phải đứng ngoài cuộc. Trong nhiều năm, tình trạng pháp lý của bất cứ thứ gì ngoài Bitcoin đều là một vùng xám lộn xộn.

Rào cản cấu trúc đó đang dần biến mất. Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Đạo luật CLARITY) đã chính thức được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào tháng 5 này với số phiếu lưỡng đảng 15-9, thiết lập một khuôn khổ liên bang tiêu chuẩn hóa cho hàng hóa kỹ thuật số. Kết hợp với các cuộc chiến pháp lý đã được giải quyết từ năm 2025, các nhà phân bổ vốn cuối cùng đã có được sự bảo vệ pháp lý cần thiết để xây dựng các vị thế dài hạn mà không sợ những thay đổi quy định đột ngột.

2. Các nguyên tắc cơ bản on-chain có thể xác minh

Trong các chu kỳ thị trường trước đây, các token đã tăng giá dựa trên những câu chuyện hấp dẫn và động lực từ mạng xã hội. Vào năm 2026, các tổ chức đang coi các giao thức crypto như các doanh nghiệp phần mềm, đánh giá chúng dựa trên hoạt động kinh tế thực tế có thể được kiểm toán on-chain trong thời gian thực.

Mỏ neo doanh thu: Hyperliquid (HYPE) đã phát triển thành một gã khổng lồ thực sự, hướng tới mô hình doanh thu phí hàng năm hơn 620 triệu USD. Tương tự, Solana đã tạo ra 2,85 tỷ USD doanh thu từ giao thức trong khoảng thời gian 12 tháng gần đây. Các nhà quản lý quỹ truyền thống vốn quen với việc đo lường tỷ lệ giá trên thu nhập cuối cùng đã có dòng tiền thực để làm cơ sở cho các định giá của họ.

3. Cơ sở hạ tầng lưu ký cắm và chạy

Đây hoàn toàn là một thực tế vận hành. Một quỹ hưu trí hoặc công ty bảo hiểm không thể chỉ đơn giản là mở một ví tiện ích mở rộng trình duyệt để quản lý hàng triệu USD vốn. Họ yêu cầu lưu ký cấp tổ chức, báo cáo thuế doanh nghiệp tiêu chuẩn và các dấu vết kế toán đã được kiểm toán.

Thành công của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay năm 2024 đã chứng minh rằng hệ thống tài chính truyền thống có thể xử lý các tài sản kỹ thuật số một cách an toàn. Giờ đây khi cơ sở hạ tầng đã được xây dựng, các nhà phát hành chỉ đơn giản là đang chạy cùng một bản thiết kế cấu trúc cho XRP và Solana, tạo ra các cổng vào liền mạch cho nguồn vốn trước đây bị khóa ngoài hệ sinh thái. Nếu bạn muốn hiểu chính xác cách hệ thống đó hoạt động, bài viết của chúng tôi về cách các dòng chảy của quỹ ETF Bitcoin ảnh hưởng đến giá sẽ giải thích chi tiết các cơ chế.

Điều này có ý nghĩa gì nếu bạn nắm giữ tài sản thực tế

Nếu bạn nắm giữ các tài sản như XRP, SOL hoặc HYPE trực tiếp trong portfolio của mình, sự quan tâm đột ngột của Phố Wall sẽ thay đổi bối cảnh đầu tư của bạn theo hai cách chính.

Giá sàn cấu trúc: Bởi vì các quỹ ETF giao ngay yêu cầu nhà quản lý quỹ phải mua và nắm giữ tài sản cơ sở trong các kho lưu ký của tổ chức, mỗi đô la dòng vốn vào sẽ loại bỏ vĩnh viễn các token khỏi sổ lệnh của sàn giao dịch. Mặc dù nó không đảm bảo một đợt tăng giá thẳng đứng trong một tuần kinh tế vĩ mô khó khăn, nó lại thắt chặt đáng kể nguồn cung sẵn có và giảm thiểu rủi ro giảm giá. Bạn có thể thấy động lực này diễn ra trong thời gian thực với dòng vốn vào ETF của XRP — việc mua vào kỷ lục của các tổ chức ngay cả khi thị trường chung bán tháo.

Sự thay đổi về biến động: Sự hậu thuẫn sâu sắc của các tổ chức có xu hướng làm cho hồ sơ giá của một tài sản trở nên ổn định hơn theo thời gian. Không giống như các nhà giao dịch nhỏ lẻ, các nhà quản lý quỹ lớn hoạt động theo các nhiệm vụ portfolio nghiêm ngặt với tầm nhìn nhiều năm. Họ không bán tháo các vị thế cốt lõi của mình trong một đợt sụt giảm giá đột ngột vào nửa đêm, điều này giúp ổn định mức cơ sở dài hạn của token.

Lợi thế sở hữu trực tiếp

Có một chi tiết quan trọng mà các phương tiện truyền thông tài chính chính thống thường bỏ qua: các nhà đầu tư ETF đang trả phí bảo hiểm cho một trải nghiệm bị hạn chế.

Một nhà đầu tư ETF nhận được sự tiếp xúc giá thuần túy, nhưng tài sản của họ hoàn toàn bị đóng băng trong kho lưu ký của bên thứ ba. Họ phải trả một khoản phí quản lý hàng năm (thường từ 0,19% đến 0,75%) chỉ để có được đặc quyền đó, và họ không thể tương tác với mạng lưới, bỏ phiếu trong quản trị, hoặc tạo ra bất kỳ tiện ích gốc nào.

Những người nắm giữ trực tiếp có một lợi thế vượt trội về cơ bản. Khi bạn sở hữu token thực tế, bạn nắm giữ toàn bộ bộ tiện ích.

Trên một nền tảng tài sản kỹ thuật số như Nexo, tài sản của bạn không phải nằm yên trong khi bạn chờ đợi hiệu ứng ghép lãi dài hạn của Phố Wall phát huy tác dụng. Bạn có thể chủ động đưa portfolio của mình vào hoạt động:

Kiếm lợi nhuận từ crypto của bạn: Thay vì trả phí hàng năm cho một nhà quản lý quỹ, bạn có thể kiếm lợi nhuận lên đến 15% hàng năm trên tài sản nắm giữ của mình.

Mở khóa thanh khoản: Nếu bạn cần tiếp cận vốn cho các chi phí trong đời thực, bạn không cần phải làm gián đoạn portfolio của mình bằng cách bán token. Bạn có thể sử dụng crypto của mình làm tài sản thế chấp để hỗ trợ một hạn mức tín dụng linh hoạt.

Điểm mấu chốt

Các tổ chức không thay thế Bitcoin — họ đang đa dạng hóa xung quanh nó. Một danh sách ngắn các tài sản thay thế ưu tú đã thành công vượt qua vực thẳm, chứng tỏ chúng sở hữu sự rõ ràng về mặt pháp lý, doanh thu từ giao thức và bảo mật cấu trúc cần thiết để các tổ chức cân nhắc.

Đối với các nhà đầu tư hàng ngày, thông điệp rất rõ ràng. Nền tảng kiến trúc đằng sau những tài sản cụ thể này đang trở thành những phần cố định của tài chính toàn cầu. Và trong khi đám đông tổ chức chỉ đứng ngoài quan sát thông qua một lớp vỏ ETF, những người nắm giữ trực tiếp có quyền tự do duy nhất để chủ động tận dụng chính những token đó để xây dựng sự thịnh vượng tự chủ.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao các nhà đầu tư tổ chức lại đang vượt ra ngoài Bitcoin vào thời điểm này? 

Một cơn bão hoàn hảo đã hội tụ trong khoảng thời gian từ năm 2025 đến năm 2026: sự rõ ràng về quy định đã được cải thiện đáng kể thông qua các quyết định quan trọng của tòa án Hoa Kỳ và tiến trình lập pháp của Đạo luật CLARITY; các mạng lưới hàng đầu bắt đầu tạo ra hàng trăm triệu USD doanh thu phí on-chain có thể kiểm toán; và thành công về mặt vận hành của các quỹ ETF crypto ban đầu đã giúp Phố Wall dễ dàng triển khai các phương tiện đầu tư tương tự cho các tài sản thay thế.

2. Điều này có nghĩa là một "mùa altcoin" lớn đang bắt đầu? 

Không. Đây là một cuộc chuyển dịch tập trung cao vào chất lượng, không phải là sự đi lên của toàn thị trường. Với sự thống trị của Bitcoin vẫn giữ vững ở mức 59%, phần lớn các token đầu cơ đều không có biến động hoặc đang giảm giá. Vốn của các tổ chức đang nhắm mục tiêu độc quyền vào một số ít giao thức sở hữu dòng tiền có thể xác minh và được bảo vệ về mặt quy định.

3. Nếu ai đó mua một quỹ ETF altcoin, điều đó có ảnh hưởng đến giá của các token giao ngay của tôi không? 

Có, về mặt cơ học. Các quỹ ETF giao ngay được pháp luật yêu cầu phải đảm bảo cổ phiếu của họ bằng tài sản cơ sở vật chất. Khi dòng vốn đổ vào các quỹ này, các nhà phát hành phải mua các token thực tế từ thị trường mở và khóa chúng lại trong các kho lưu ký của tổ chức, làm giảm dần nguồn cung lưu hành đang hoạt động theo thời gian.

4. Lợi ích chính của việc sở hữu crypto trực tiếp so với một quỹ ETF là gì? 

Một quỹ ETF cung cấp việc theo dõi giá đơn giản trong một tài khoản môi giới tiêu chuẩn nhưng tính phí quản lý hàng năm và loại bỏ tất cả các tiện ích của tài sản. Sở hữu trực tiếp mang lại cho bạn sự linh hoạt tài chính hoàn toàn: bạn có thể di chuyển tài sản của mình một cách tự do, sử dụng chúng làm tài sản thế chấp cho các hạn mức tín dụng và kiếm lãi kép thông qua các sản phẩm tiết kiệm mà không cần trả tiền cho người trung gian để họ nắm giữ chúng cho bạn.

Những tư liệu này có thể truy cập toàn cầu, nhưng tính khả dụng của thông tin không đồng nghĩa dịch vụ được mô tả cũng khả dụng mọi nơi, vì vài khu vực pháp lý nhất định không cho phép cung cấp. Những tư liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin nói chung, không phải lời tư vấn tài chính, pháp lý, thuế hay đầu tư; cũng không đề nghị, chào mời, khuyến khích hoặc tán thành việc sử dụng bất kỳ Dịch vụ Nexo nào, cũng như không được cá nhân hóa hay điều chỉnh theo mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu cụ thể. Tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro cao, bao gồm nhưng không giới hạn ở biến động giá thị trường, thay đổi luật định và các tiến bộ công nghệ. Hiệu suất tài sản số trong quá khứ không phải chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả tương lai. Tài sản kỹ thuật số không phải tiền hay tiền pháp định, không được chính phủ hoặc ngân hàng trung ương bảo đảm, phần lớn không có tài sản cơ sở, dòng doanh thu hay nguồn giá trị nào khác. Cần sử dụng phán đoán độc lập, dựa trên hoàn cảnh cá nhân, nên tham khảo ý kiến chuyên gia có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.