Hyperliquid yangi Solana boʻla oladimi?

2025-yil oxirida Cathie Wood kripto Twitter'ni harakatga keltirgan bir gapni aytdi. "Hyperliquid, - dedi u Master Investor podkastida, - menga Solana'ning dastlabki kunlarini eslatadi". U buni "bu sohadagi yangi oʻyinchi" deb atadi. ARK Invest hali ham HYPE'ni ushlab turgani yoʻq — ammo Solana'ni erta qo'llab-quvvatlagan odamning vaziyatni tahlil qila olishini jiddiy qabul qilish kerak.

Bu taqqoslash ommalashib ketdi. Va yuzaki qaraganda, bu toʻgʻridek tuyuladi. Ammo raqamlar buning ancha murakkab ekanligini koʻrsatadi.

Qisqa versiyasi

Cathie Wood'ning Hyperliquid–Solana taqqoslashi trayektoriya borasida toʻgʻri, ammo manzil borasida notoʻgʻri. Bu ikki platforma bir toj uchun kurashmayapti — ular turli odamlar tomonidan, turli muammolar uchun, kripto rivojlanishining turli bosqichlarida yaratilgan.

• Solana — bu universal L1 blokcheyn boʻlib, u hamma narsani joylashtirish uchun yaratilgan: DeFi, NFT'lar, oʻyinlar, memkoinlar va toʻlovlar — bularning barchasi uchun tez va arzon.
• Hyperliquid — bu bitta dasturga ega boʻlgan maxsus savdo zanjiri: zanjirdagi perpetuals — treyderlarga aktiv narxlari boʻyicha muddati tugamaydigan derivativ kontraktlar bilan spekulyatsiya qilish imkonini beruvchi — markazlashtirilgan birjalar bilan raqobatlasha oladigan orderlar kitobi unumdorligiga ega.
• Hyperliquid 2025-yilda oʻsha bitta ilovadan 844 million dollar protokol daromadini oldi; Solana esa yuzlab ilovalardan 1,3 milliard dollar ishlab topdi.
• Haqiqiy holat: Solana chakana kriptoni demokratlashtirdi. Hyperliquid institutsional darajadagi savdoni demokratlashtirishga harakat qilmoqda. Ular raqobatchi emas, balki ketma-ketlik.

Solana bu darajaga qanday yetib keldi

Taqqosni tushunish uchun Solana aslida nimalarni boshdan kechirganini bilishingiz kerak.

Solana 2017-yilda Qualcomm'ning sobiq muhandisi Anatoliy Yakovenko tomonidan asos solingan boʻlib, u aniq bir muammoni hal qilishni maqsad qilgan: blokcheynlar juda sekin edi, chunki tugunlar har bir tranzaksiyani qayta ishlashdan oldin uning vaqti toʻgʻrisida kelishib olishlari kerak edi. Uning yechimi Proof of History edi — bu konsensusga erishilgunga qadar tranzaksiyalarga vaqt belgisini qoʻyadigan kriptografik soat boʻlib, u Solana'ga ularni birma-bir emas, balki parallel ravishda qayta ishlash imkonini beradi. Natijada bir sentning bir qismiga teng narxda soniyasiga oʻn minglab tranzaksiyalarni bajara oladigan zanjir paydo boʻldi.

Dastlabki oʻsish haqiqiy, lekin moʻrt edi. Solana yirik homiylarni, jumladan a16z va Multicoin'ni jalb qildi va FTX bilan chambarchas bogʻlanib qoldi. 2022-yil noyabr oyida FTX qulaganida, SOL narxi taxminan 200 dollardan 8 dollargacha tushib ketdi. Aksariyat kuzatuvchilar uni hisobdan chiqarib yuborishdi.

Solana oʻlmadi. U bitta dominant homiysiz qayta tiklandi. NFT ekotizimi (Magic Eden, Degenerate Ape Academy davri) allaqachon hamjamiyatni shakllantirgan edi. 2023–2024-yillardagi memkoinlar toʻlqini chakana savdoni yana diqqat markaziga olib chiqdi: BONK, WIF va POPCAT Solana'da ishga tushirildi va haqiqiy madaniy energiya hosil qildi. Jupiter DEX agregatori sifatida paydo boʻldi va u zanjirdagi savdoni nomutaxassislar uchun ham haqiqatan foydalanishga yaroqli qildi.

Solana 2025-yildagi eng yuqori koʻrsatkichlariga erishgan vaqtga kelib, u shunchaki narxini tiklashdan koʻra qiyinroq ishni amalga oshirgan edi. Ekotizimning haqiqiy ekanligi isbotlangan edi.

Hyperliquid bu darajaga qanday yetib keldi

Hyperliquid'ning paydo boʻlish tarixi butunlay boshqacha yoʻnalishda kechgan.

Jeffrey Yan 18 yoshida Xalqaro fizika olimpiadasida oltin medalni qoʻlga kiritdi. U 16 yoshida fizika darsligini qoʻliga oldi, garchi bu fanni hech qachon rasman oʻqimagan boʻlsa ham. 2019-yilda u Puerto-Rikodagi yashash xonasidan 10 000 dollar bilan savdo qilishni boshladi — monitori yoʻqligi sababli televizordan foydalanib ishladi. Uch yil ichida u eng yirik anonim kripto savdo firmalaridan birini boshqarayotgan edi.

Keyin u uni yopdi. Va Hyperliquid'ni boshladi.

U tuzatmoqchi boʻlgan narsa, DeFida vaqt oʻtkazgan har qanday jiddiy treyder tan oladigan oʻziga xos muammo edi: markazlashmagan birjalar markazlashtirilgan birjalar taklif qiladigan narsani bera olmas edi. Tartibga solish yoki saqlash tufayli emas, balki arxitektura tufayli. Koʻpgina DEX'lar avtomatlashtirilgan market-meykerlardan (AMM) foydalanadi, ular xaridorlar va sotuvchilarni toʻgʻridan-toʻgʻri moslashtirish oʻrniga likvidlik pulidan narxlarni algoritmik ravishda belgilaydi. 

AMMlar nafis va kapital jihatdan samarali, ammo ular sirpanish, oldindan yugurish xavfini — botlar siz savdoni yuborgan va u ijro etilgan vaqt oraligʻidagi boʻshliqdan foydalanib, sizning hisobingizdan navbatda oldinga oʻtib ketishi — va markazlashgan bozorlardan orqada qoladigan narx kashfiyotini yaratadi.

Professional savdo aslida talab qiladigan narsa bu orderlar kitobi — xaridorlar va sotuvchilar toʻgʻridan-toʻgʻri moslashtiriladigan jonli, tartiblangan talab va taklif narxlari roʻyxati. Har bir yirik markazlashtirilgan birja shunday ishlaydi. Zanjirda foydalanish uchun yetarlicha tez ishlaydigan haqiqiy orderlar kitobini yaratish deyarli imkonsiz deb hisoblanardi.

Shunga qaramay Hyperliquid uni yaratdi. HyperCore, zanjirning savdo qatlami, soniyasiga 200 000 dan ortiq orderni oʻrtacha 0,2 soniya savdo kechikishi bilan qayta ishlaydi. Orderlar kitobi toʻliq zanjirda joylashgan — zanjirdan tashqari moslashtirish mexanizmlari, market-meykerlarning yashirin kelishuvlari yoʻq.

Yan venchur kapitalini olmadi, xususiy sotuv oʻtkazmadi va dastlabki investorlarga token ajratmadi. HYPE tokeni ishga tushirilganda, umumiy taklifning 31 foizi kripto tarixidagi eng yirik eyrdroplardan biri orqali foydalanuvchilarga berildi. Jamoa oʻz ulushini saqlab qoldi, ammo bozorga chiqarilishini kutayotgan yashirin venchur kapitali investitsiyalari yoʻq edi.

Bu kelib chiqish madaniy jihatdan ahamiyatga ega. Hyperliquid foydalanuvchilari platformaning nima ekanligini va nima emasligini aniq bilgan holda kelishgan. Jiddiy treyderlar. DeFi'ning doimiy foydalanuvchilari. Uniswap'da oldindan yugurish tufayli pul yoʻqotgan va yaxshiroq narsani xohlagan odamlar.

Taqqoslash oʻrinli boʻlgan joylar

Ushbu kontekstda yuzaki maʼlumotlar Solanaʼning dastlabki raqamlarini kuzatgan har bir kishiga tanish tuyuladi.

MEXC va CryptoTimes tomonidan kuzatilgan zanjirdagi maʼlumotlarga koʻra, 2026-yil boshida Hyperliquid kunlik protokol toʻlovlari boʻyicha Solana'dan oʻzib ketdi — bir sutka ichida Solana'ning 685 000 dollariga nisbatan 947 000 dollar. Minglab loyihalarga ega umumiy maqsadli ekotizimdan koʻproq daromad keltiradigan bitta ilovali zanjir — bu sizni varaqlashdan toʻxtatadigan raqamdir.

Daromadlar haqidagi hikoya esa yanada keskinroq. BlockEden tahliliga koʻra, Hyperliquid 2025-yilda bitta mahsulotdan 844 million dollar daromad olgan. Solana'ning 1,3–1,4 milliard dollari yuzlab ilovalardan kelib tushgan. Har bir ilova boʻyicha farq katta. Va 2021-yildagi Solana kabi, Hyperliquid ham hech kim eʼtibor bermaydigan kichik bir jamoa tomonidan yaratilgan — kripto olamining aksariyati bu nomni eshitmasdan oldin yillik 900 million dollar foyda keltirgan 11 kishi.

Taqqoslash oʻz kuchini yoʻqotadigan joylar

Solana'ning tiklanishi madaniyat bilan bog'liq voqea edi.

Memkoinlar chakana foydalanuvchilarga Solana'da boʻlish uchun sabab berdi, buning daromad yoki samaradorlikka aloqasi yoʻq edi — bu shunchaki oʻyin-kulgi, hamjamiyat va spekulyatsiya edi. NFT'lar identifikatsiyani shakllantirdi. Oʻyinlar odatni shakllantirdi. Solana odamlar vaqt oʻtkazishni xohlaydigan joyga aylandi va aynan shu ijtimoiy qatlam uni FTX va undan keyingi barcha voqealar davomida himoya qildi.

Hyperliquid haftasiga 100 000 foydalanuvchiga ega boʻlib, ular haftalik 50 milliard dollar hajmdagi savdoni amalga oshiradi. Bu foydalanuvchilar deyarli toʻliq jiddiy treyderlardir. Memkoinlar, NFT tarqatishlar, oʻyinlar yoʻq. Platforma DeFi tarixidagi eng talabchan vaʼdani — professional darajadagi zanjirdagi perpetuals'ni bajardi — va uning atrofida toʻplangan hamjamiyat buni aks ettiradi. Aniq, talabchan va madaniyatning oʻzi bilan unchalik qiziqmaydigan.

Taqqoslashda eʼtibordan chetda qoladigan boʻshliq ana shunda. Bir ziyrak kuzatuvchi buni ochiqchasiga aytdi: "Solana oʻz madaniyatiga ega; Hyperliquid'ga esa perpetuals'dan tashqari oʻz madaniyati kerak." Solana texnik jihatdan ustun boʻlgani uchun gʻalaba qozonmadi. U odamlar boʻlishni xohlaydigan joyga aylangani uchun gʻalaba qozondi. Hyperliquid hali oʻzi haqidagi bu savolga javob bergani yoʻq.

Aslida mos keladigan tushuncha

Solana va Hyperliquid raqobatlashmayapti. Ular ketma-ketlikdir.

Solana chakana kriptoni demokratlashtirdi. U buni shunchalik tez va arzon qildiki, har kim oʻz savdosini gaz toʻlovlariga yoʻqotmasdan ishtirok eta oladi. Hyperliquid bundan ham qiyinroq ishga urinmoqda: institutsional darajadagi savdoni demokratlashtirish. Bir paytlar praym brokerlik munosabatlarini talab qilgan kredit yelka va orderlar kitobining chuqurligi endi zanjirda va har qanday hamyonga ega boʻlgan odamga kastodial boʻlmagan tarzda taqdim etiladi.

Solana maxsus ishlab chiqilgan yuqori samarali zanjir munosib oʻrin egallashi mumkinligini isbotladi. Hyperliquid torroq, ammo talabchanroq muammoga xuddi shunday tikmoqda.

Bu muammoning ortida Solana'nikidek koʻp odam turadimi yoki yoʻqmi — buni hali hech kim bilmaydi.

Agar siz treyder boʻlsangiz, bu nimani anglatadi

Amaliy savol qaysi zanjir gʻalaba qozonishida emas. Bu bosqichda qanday turdagi risk maqsadga muvofiqligi masalasidir.

Hyperliquid dizayniga koʻra kastodial emas — yaʼni siz oʻz shaxsiy kalitlaringizni oʻzingiz ushlab turasiz, mablagʻlaringizni hech qanday uchinchi tomon nazorat qilmaydi. Siz oʻz koʻprik xataringizni, oʻz likvidatsiya chegaralaringizni oʻzingiz boshqarasiz. Gap ana shunda, va DeFi'ning doimiy treyderlari uchun bu jozibadorlikdir. 

Xuddi shunday perpetuals riskini oʻz-oʻzini boshqaruvchi infratuzilmani boshqarmasdan olishni xohlaydigan treyderlar uchun Nexo Fyucherslari bir xil asosiy talabga asoslangan CeFi muqobilini taklif qiladi: oʻz hamyoningizni yuritishning operatsion ogʻirligisiz professional darajadagi kredit yelka. Men

Agar siz kripto fyucherslar qanday ishlashi bilan yangi tanishayotgan boʻlsangiz, bu kelishuv bu haqda oʻylashni boshlash uchun toʻgʻri joy.

Ushbu materiallar global miqyosda mavjud va bu maʼlumotlarning mavjudligi tavsiflangan xizmatlardan foydalanish imkoniyatini anglatmaydi, bu xizmatlar maʼlum yurisdiksiyalarda mavjud boʻlmasligi mumkin. Ushbu materiallar faqat umumiy ma'lumot olish uchun mo'ljallangan va moliyaviy, yuridik, soliq yoki investitsiya maslahati, Nexo Xizmatlaridan foydalanish bo'yicha taklif, da'vat, tavsiya yoki ma'qullash sifatida mo'ljallanmagan va muayyan investitsiya maqsadlari, moliyaviy ahvol yoki ehtiyojlarni aks ettirish uchun shaxsiylashtirilgan yoki biron bir tarzda moslashtirilmagan. Raqamli aktivlar yuqori darajadagi riskka duchor boʻladi, jumladan, beqaror bozor narxlari dinamikasi, tartibga solishdagi oʻzgarishlar va texnologik yutuqlar bilan cheklanmaydi. Raqamli aktivlarning oʻtgan koʻrsatkichlari kelajakdagi natijalarning ishonchli koʻrsatkichi emas. Raqamli aktivlar pul yoki yuridik toʻlov vositasi emas, hukumat yoki markaziy bank tomonidan qoʻllab-quvvatlanmaydi va ularning aksariyati hech qanday asosiy aktivlarga, daromad oqimiga yoki boshqa qiymat manbasiga ega emas. Shaxsiy sharoitlarga asoslangan mustaqil qaror qabul qilinishi kerak va har qanday qaror qabul qilishdan oldin malakali mutaxassis bilan maslahatlashish tavsiya etiladi.