Kitaran 4 Tahun Bitcoin dijelaskan: Adakah kali ini berbeza?
Feb 12•6 min read
Selama lebih sedekad, pelabur Bitcoin telah membincangkan satu corak yang berulang: kitaran 4 tahun.
Ideanya mudah. Kira-kira setiap empat tahun, Bitcoin mengalami peristiwa 'halving' yang mengurangkan kadar penawaran baharu yang memasuki pasaran. Dari segi sejarah, peristiwa 'halving' tersebut telah diikuti oleh pasaran 'bull' yang kukuh dan akhirnya pembetulan yang mendadak.
Tetapi hari ini, landskapnya kelihatan berbeza. Modal institusi telah memasuki ruang ini. ETF Spot telah wujud. Pasaran derivatif lebih mendalam. Keadaan makro memainkan peranan yang lebih besar.
Jadi persoalan yang ditanya oleh ramai pelabur sekarang ialah:
Adakah kitaran 4 tahun Bitcoin masih relevan — atau adakah kali ini berbeza?
Mari kita huraikannya.
Apakah kitaran 4 tahun Bitcoin?
Kitaran 4 tahun Bitcoin merujuk kepada corak yang diperhatikan oleh ramai penganalisis sekitar peristiwa 'halving' Bitcoin.
Kira-kira setiap empat tahun, ganjaran blok yang dibayar kepada pelombong dipotong separuh. Ini mengurangkan kadar Bitcoin baharu dicipta, sekali gus memperlahankan penawaran baharu.
Dari segi sejarah, coraknya kelihatan seperti ini:
'Halving' mengurangkan penawaran baharu
Permintaan kekal stabil atau meningkat
Harga meningkat dalam tempoh 12–18 bulan berikutnya
Satu puncak terbentuk
Pembetulan selama beberapa bulan atau tahun menyusul
Corak ini berlaku sekitar:
'Halving' 2012 → puncak 2013
'Halving' 2016 → puncak 2017
'Halving' 2020 → puncak 2021
Oleh kerana masanya sejajar dengan selang empat tahun, konsep "kitaran 4 tahun" menjadi perbincangan meluas.
Apakah yang mendorong puncak kitaran sebelumnya?
Walaupun 'halving' sering digambarkan sebagai pencetus, setiap puncak kitaran mempunyai pendorong asas yang berbeza.
2013: Penerimaan awal dan gelombang spekulasi pertama
Kitaran 2013 sebahagian besarnya didorong oleh pengguna awal dan keghairahan runcit. Bitcoin masih kurang dikenali, didagangkan di sebilangan kecil bursa dengan infrastruktur yang minimum. Liputan media meningkat apabila harga melepasi $100 dan kemudian $1,000 buat kali pertama. Pengurangan penawaran daripada 'halving' 2012 bertepatan dengan kesedaran yang berkembang pesat.
Rali itu hebat — tetapi rapuh. Apabila sentimen beralih, pembetulannya juga dramatik, menonjolkan betapa belum matangnya pasaran pada masa itu.
2017: Ledakan ICO dan euforia runcit
'Halving' 2016 mengurangkan pengeluaran sekali lagi, tetapi puncak 2017 didorong terutamanya oleh ledakan tawaran syiling permulaan (ICO). Penyertaan runcit melonjak apabila token baharu dilancarkan hampir setiap hari. Leveraj menjadi lebih mudah diakses, dan keghairahan spekulatif menguasai tajuk berita.
Bitcoin mendapat manfaat daripada kegilaan kripto yang lebih meluas, mencapai hampir $20,000 sebelum memasuki pasaran 'bear' yang berpanjangan. Pelepasan lebihan spekulatif dan peningkatan penelitian kawal selia menandakan berakhirnya kitaran itu.
2021: Kecairan, rangsangan dan kemasukan institusi
'Halving' 2020 berlaku dalam persekitaran makro yang luar biasa. Sebagai tindak balas kepada pandemik, bank pusat — terutamanya Rizab Persekutuan A.S. — memotong kadar faedah kepada hampir sifar dan menyuntik kecairan yang ketara ke dalam pasaran kewangan.
Cek rangsangan, kos peminjaman yang rendah dan selera risiko yang tinggi mendorong permintaan merentasi ekuiti dan kripto.
Pada masa yang sama, penggunaan institusi semakin pesat. Syarikat awam menambah Bitcoin pada kunci kira-kira. Pengurus aset utama melancarkan produk pelaburan kripto. Pasaran derivatif berkembang dengan ketara.
Bitcoin mencapai paras tertinggi baharu sepanjang masa melebihi $60,000 sebelum memasuki pembetulan apabila inflasi melonjak dan Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar faedah secara agresif pada 2022.
Setiap kitaran termasuk 'halving', tetapi keadaan makro dan pemacu permintaan berbeza secara dramatik.
Adakah kitaran 4 tahun semakin lemah atau berkembang?
Terdapat sebab-sebab kukuh untuk mempercayai bahawa kitaran ini mungkin berkembang dan bukannya menghilang.
Pertama, kuasa makroekonomi kini memainkan peranan yang lebih besar. Bitcoin semakin bertindak balas terhadap:
Keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan
Data inflasi
Keadaan kecairan
Sentimen pasaran ekuiti yang lebih luas
Apabila kadar meningkat dan kecairan mengetat, aset berisiko — termasuk Bitcoin — sering menghadapi tekanan. Apabila kadar stabil atau menurun, selera risiko boleh kembali. Tindanan makro ini jauh kurang penting dalam kitaran sebelumnya.
Kedua, penyertaan institusi mungkin mengubah corak kemeruapan. ETF Spot dan penyelesaian jagaan terkawal membolehkan kumpulan modal yang besar memasuki pasaran. Sementara itu, pasaran niaga hadapan dan opsyen yang lebih mendalam membolehkan aktiviti lindung nilai yang boleh menguatkan dan mengurangkan ayunan harga.
Ketiga, maklumat bergerak lebih pantas. Data dalam rantaian, platform analitik dan media global mencipta gelung maklum balas yang lebih pantas antara naratif dan tindakan harga.
Disebabkan peralihan ini, irama empat tahun tradisional mungkin:
Memanjang atau memampat
Menunjukkan keuntungan peratusan yang lebih kecil berbanding kitaran awal
Lebih dipengaruhi oleh kitaran makro berbanding semata-mata oleh masa 'halving'
Apa yang mungkin kekal malar ialah tingkah laku manusia. Ketakutan dan ketamakan terus mencipta kitaran — walaupun strukturnya berkembang.
Di manakah kita dalam kitaran Bitcoin sekarang?
Ramai pelabur bertanya soalan yang sama: Di manakah kita dalam kitaran Bitcoin sekarang?
Selepas beberapa contoh sejarah corak ledakan dan kejatuhan yang sejajar dengan peristiwa 'halving', orang ramai cuba memetakan tindakan harga semasa ke garis masa sebelumnya.
Tetapi kitaran biasanya hanya jelas apabila dilihat semula.
Dalam masa nyata, pasaran jarang bergerak dalam corak yang bersih dan boleh diramal. Aliran institusi, permintaan ETF, anjakan makroekonomi dan kedudukan derivatif semuanya mempengaruhi pergerakan harga di samping dinamik penawaran.
Daripada bergantung sepenuhnya pada model berasaskan kalendar, sesetengah pelabur melihat isyarat yang lebih luas:
Adakah kecairan berkembang atau mengetat?
Adakah kadar faedah meningkat atau stabil?
Adakah penyertaan runcit semakin pesat?
Adakah leveraj meningkat dalam pasaran derivatif?
Faktor-faktor ini mungkin menawarkan pandangan yang lebih praktikal daripada menganggap sejarah akan berulang dengan tepat.
Maksudnya untuk pelabur
Persekitaran pasaran yang berbeza cenderung memihak kepada pendekatan yang berbeza.
Pemegang jangka panjang yang merancang untuk mengharungi pelbagai kitaran sering menumpukan pada pengumpulan dan kesabaran. Sesetengah memilih untuk menjana faedah daripada kripto mereka semasa memegang, terutamanya semasa fasa pasaran yang lebih senyap.
Pihak lain yang memilih untuk tidak menjual semasa penurunan mungkin meneroka peminjaman terhadap Bitcoin mereka dan bukannya mencairkannya pada harga yang lebih rendah.
Pedagang yang lebih aktif kadangkala menggunakan pasaran derivatif untuk melindung nilai pendedahan atau berdagang pergerakan harga jangka pendek.
Rangka kerja kitaran boleh memberikan perspektif — tetapi strategi akhirnya bergantung pada ufuk masa, toleransi risiko dan matlamat peribadi.
Pasaran berubah. Alat berkembang. Disiplin lebih penting daripada ramalan.
Soalan lazim
Apakah kitaran 4 tahun Bitcoin?
Ia merujuk kepada corak pergerakan harga yang bersejarah sekitar peristiwa 'halving' Bitcoin, yang berlaku kira-kira setiap empat tahun dan mengurangkan pengeluaran penawaran baharu.
Di manakah kita dalam kitaran Bitcoin sekarang?
Tiada jawapan muktamad dalam masa nyata. Pelabur sering mempertimbangkan keadaan makro, kecairan dan sentimen pasaran dan bukannya bergantung semata-mata pada garis masa 'halving'.
Bilakah Bitcoin akan mencapai puncak kitaran ini?
Tiada siapa yang boleh meramalkan puncak pasaran yang tepat dengan pasti. Kitaran sebelumnya menunjukkan puncak telah berlaku 12–18 bulan selepas peristiwa 'halving', tetapi hasilnya berbeza-beza bergantung pada keadaan ekonomi yang lebih luas.
Apakah penunjuk Pi Cycle Top?
Penunjuk Pi Cycle Top ialah model teknikal yang menggunakan purata bergerak untuk cuba mengenal pasti puncak kitaran. Seperti semua penunjuk, ia adalah berdasarkan corak sejarah dan tidak menjamin hasil masa hadapan.
Adakah kitaran Bitcoin kali ini berbeza daripada yang sebelumnya?
Ia mungkin berkembang disebabkan oleh penyertaan institusi, pengaruh makroekonomi dan pasaran derivatif yang lebih matang. Walau bagaimanapun, dinamik penawaran dan psikologi pelabur terus mempengaruhi tingkah laku harga.
Bahan-bahan ini boleh diakses secara global, dan ketersediaan maklumat ini tidak bermakna akses kepada perkhidmatan yang diterangkan, yang mana perkhidmatan tersebut mungkin tidak tersedia dalam bidang kuasa tertentu. Bahan-bahan ini adalah untuk tujuan maklumat am sahaja dan tidak bertujuan sebagai nasihat kewangan, perundangan, cukai, atau pelaburan, tawaran, permintaan, pengesyoran atau sokongan untuk menggunakan mana-mana Perkhidmatan Nexo dan tidak diperibadikan, atau dalam apa-apa cara yang disesuaikan untuk mencerminkan objektif pelaburan, situasi kewangan atau keperluan tertentu. Aset digital tertakluk pada tahap risiko yang tinggi, termasuk tetapi tidak terhad kepada dinamik harga pasaran yang tidak menentu, perubahan kawal selia dan kemajuan teknologi. Prestasi lalu aset digital bukanlah penunjuk yang boleh dipercayai untuk hasil masa hadapan. Aset digital bukanlah wang atau tender yang sah, tidak disokong oleh kerajaan atau oleh bank pusat, dan kebanyakannya tidak mempunyai sebarang aset pendasar, aliran hasil atau sumber nilai lain. Pertimbangan bebas berdasarkan keadaan peribadi harus digunakan, dan perundingan dengan profesional yang berkelayakan adalah disyorkan sebelum membuat sebarang keputusan.