जब फेड की बैठक होती है तो क्रिप्टो में हलचल क्यों होती है और आपके पास क्या विकल्प हैं?

साल में आठ बार, वाशिंगटन में एक समिति एक संख्या निर्धारित करने के लिए बैठती है - और क्रिप्टो मार्केट अपनी सांस रोककर इंतज़ार करते हैं।

अगर आप क्रिप्टो होल्ड करते हैं, तो शायद आपने कुछ अजीब देखा होगा। बिटकॉइन कई दिनों तक शांत रह सकता है, फिर जिस पल अमेरिकी फेडरल रिजर्व ब्याज दर के फैसले की घोषणा करता है, उसमें अचानक उछाल आ जाता है।

ऐसा लगता है कि इससे कोई फर्क नहीं पड़ना चाहिए। क्रिप्टो को पारंपरिक सिस्टम के बाहर रहने के लिए बनाया गया था। तो फेड की बैठक से इसमें आखिर हलचल क्यों होती है?

संक्षिप्त जवाब:

क्रिप्टो एक जोखिम वाले एसेट की तरह ट्रेड करता है, और फेड पूरी अर्थव्यवस्था के लिए जोखिम की कीमत तय करता है। जब वह कीमत बदलती है, तो पैसा एक जगह से दूसरी जगह जाता है - और क्रिप्टो उन जगहों में से एक है जहां से यह आता या जाता है। आइए विस्तार से जानते हैं कि फेड क्या कर रहा है, इसका असर क्रिप्टो पर क्यों पड़ता है, और जब ऐसा होता है तो एक होल्डर के रूप में आपके पास क्या विकल्प होते हैं।

फेड वास्तव में क्या तय करता है

अमेरिकी फेडरल रिजर्व फ़ेडरल फ़ंड दर निर्धारित करता है - यह वह ब्याज दर है जिस पर अमेरिकी बैंक एक-दूसरे को रात भर के लिए उधार देते हैं। यह सुनने में तकनीकी और दूर की बात लगती है, लेकिन यह पूरी अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत के लिए एक आधार है: बंधक, कार लोन, बिज़नेस क्रेडिट, और "सुरक्षित" सरकारी बॉन्ड पर यील्ड।

यह निर्णय फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) द्वारा लिया जाता है, जिसकी बैठक साल में आठ बार होती है। यह वही "FOMC" है जिसके बारे में आप क्रिप्टो ट्रेडर्स को बात करते हुए देखते हैं। प्रत्येक बैठक में, समिति तीन में से एक काम करती है: दर बढ़ाती है, इसमें कटौती करती है, या इसे स्थिर रखती है।

वे इसमें आखिर बदलाव क्यों करेंगे? यह सब अर्थव्यवस्था की स्थिति पर निर्भर करता है:

• अगर महंगाई बढ़ रही है, तो फेड खर्च और उधार लेने को कम करने के लिए दरों को बढ़ाने की प्रवृत्ति रखता है।
• अगर विकास दर कमज़ोर है, तो यह पैसे को सस्ता बनाने और गतिविधि को प्रोत्साहित करने के लिए दरों में कटौती करता है।
• अगर वह इंतज़ार करना और देखना चाहता है, तो वह इसे स्थिर रखती है।

इसलिए दर मनमानी नहीं है। यह "बहुत गर्म" और "बहुत ठंडे" के बीच संतुलन बनाने के लिए फेड का मुख्य लीवर है। और यह लीवर, जैसा कि पता चला है, अमेरिकी बंधक से कहीं आगे तक पहुंचता है।

एक दर निर्णय क्रिप्टो तक क्यों पहुंचता है

यह वह हिस्सा है जो नए लोगों को हैरान करता है। क्रिप्टो डिसेंट्रलाइज़्ड है, लेकिन यह अलग-थलग नहीं है। यह बाकी सब चीजों की तरह पैसे के उसी वैश्विक पूल में तैरता है - और फेड नियंत्रित करता है कि उस पूल में कितना पैसा है और उसकी लागत क्या है।

तीन जुड़ी हुई ताकतें यह काम करती हैं:

पैसे की लागत। जब दरें कम होती हैं, तो उधार लेना सस्ता होता है, और रिटर्न की तलाश में ज़्यादा पैसा घूम रहा होता है। इसका कुछ हिस्सा क्रिप्टो जैसे ज़्यादा जोखिम, ज़्यादा इनाम वाले एसेट में चला जाता है। जब दरें बढ़ती हैं, तो पैसा अधिक महंगा हो जाता है, वह प्रवाह उलट जाता है, और सट्टा मार्केट को सबसे पहले इसका असर महसूस होता है।

अवसर लागत। यह शांत वाला है, और यह सबसे ज़्यादा मायने रखता है। अगर एक सरकारी बॉन्ड, जिसे सुरक्षित माना जाता है, आपको लगभग कुछ भी नहीं देता है, तो तुलना में बिटकॉइन जैसे अस्थिर एसेट को होल्ड करना उचित लगता है। लेकिन जब वही बॉन्ड बहुत कम जोखिम के साथ 4% या 5% का भुगतान करता है, तो कुछ अस्थिर चीज़ को होल्ड करने का पैमाना ऊंचा हो जाता है। निवेशक पूछते हैं: जब सुरक्षित पैसा अच्छा भुगतान करता है तो जोखिम क्यों लें? उच्च दरें उस पैमाने को बढ़ाती हैं; निम्न दरें इसे गिराती हैं।

डॉलर। क्रिप्टो की कीमत ज़्यादातर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले तय होती है, और दोनों के बीच एक मज़बूत विपरीत संबंध है। जब फेड दरें बढ़ाता है, तो डॉलर मज़बूत होता है - और एक मज़बूत डॉलर आमतौर पर क्रिप्टो की कीमतों को नीचे धकेलता है। जब दरें गिरती हैं, तो डॉलर नरम हो जाता है, जो क्रिप्टो को समर्थन देता है। विश्लेषक अक्सर डॉलर की मज़बूती को शॉर्ट-टर्म क्रिप्टो मूव्स पर सबसे बड़े प्रभावों में से एक के रूप में इंगित करते हैं।

एक साथ मिलकर, ये ताकतें ही वजह हैं कि क्रिप्टो एक "रिस्क-ऑन" एसेट की तरह व्यवहार करता है: यह तब अच्छा प्रदर्शन करता है जब पैसा सस्ता और प्रचुर मात्रा में होता है, और जब पैसा महंगा और दुर्लभ होता है तो संघर्ष करता है। फेड की घोषणा के दौरान, बिटकॉइन, स्टॉक और ज़्यादातर अन्य जोखिम वाले एसेट अक्सर एक ही समय में एक ही दिशा में चलते हैं, क्योंकि वे सभी एक ही संकेत पर प्रतिक्रिया दे रहे होते हैं।

मोड़: मार्केट निर्णय पर नहीं, बल्कि आश्चर्य पर प्रतिक्रिया करता है

यह वह जगह है जहां ज़्यादातर स्पष्टीकरण रुक जाते हैं और जहां वास्तव में उपयोगी अंतर्दृष्टि शुरू होती है।

आप एक सरल नियम की उम्मीद करेंगे: फेड बढ़ाता है, क्रिप्टो गिरता है; फेड काटता है, क्रिप्टो बढ़ता है। व्यवहार में, यह अक्सर इतनी सफाई से काम नहीं करता है, और कभी-कभी यह इसके विपरीत करता है। इसका कारण यह है कि मार्केट भविष्य की ओर देखने वाले होते हैं। ट्रेडर्स कार्रवाई करने के लिए घोषणा का इंतज़ार नहीं करते। वे फेड से जो करने की उम्मीद करते हैं, उसके आधार पर वे पहले से पोज़िशन लेते हैं।

जब तक निर्णय आता है, तब तक अपेक्षित परिणाम पहले से ही "कीमत में शामिल" हो चुका होता है। इसलिए असली मार्केट को हिलाने वाली ताकत फेड जो करता है और जो सबने मान लिया था कि वह करेगा, उसके बीच का अंतर है।

इसके कुछ तरीके इस प्रकार हैं:

• निर्णय उम्मीदों से मेल खाता है → अक्सर एक धीमी प्रतिक्रिया। यह हलचल पहले ही हो चुकी होती है।
• निर्णय आश्चर्यचकित करता है → एक तेज हलचल, क्योंकि ट्रेडर्स फिर से पोज़िशन लेने के लिए हाथ-पैर मारते हैं।
• निर्णय मेल खाता है, लेकिन मार्गदर्शन आश्चर्यचकित करता है → दर में कोई बदलाव न होने पर भी, मार्केट केवल प्रेस कॉन्फ्रेंस के लहजे पर झूल सकते हैं।

इसीलिए बैठक से पहले का डेटा इतना मायने रखता है। महंगाई रिपोर्ट और नौकरियों के आंकड़े पहले से ही यह तय करते हैं कि मार्केट क्या उम्मीद करता है, इसलिए जब तक समिति बोलती है, तब तक भीड़ पहले ही अपनी बाज़ी लगा चुकी होती है। इसका सार फेड की भविष्यवाणी करना नहीं है - यह समझना है कि प्रतिक्रिया अपेक्षाओं के बारे में है, यही वजह है कि हेडलाइन का पीछा करने से अक्सर नुकसान होता है।

जब फेड कदम उठाता है तो आपके पास क्या विकल्प हैं?

यह वह हिस्सा है जो वास्तव में एक होल्डर के रूप में आपसे संबंधित है। फेड का निर्णय आपको कुछ भी करने के लिए मजबूर नहीं करता है। लेकिन यह पृष्ठभूमि को आकार देता है, और आपके पास खींचने के लिए एक से अधिक लीवर हैं। मोटे तौर पर, चार हैं।

1. बेचें

सबसे स्पष्ट कदम: किसी निर्णय से पहले या बाद में अपने जोखिम को कम करने के लिए कुछ क्रिप्टो को नकदी या स्टेबलकॉइन्स में कन्वर्ट करें।

यह सबसे आसान तरीका है, लेकिन इसकी असल लागत चुकानी पड़ती है। अगर मार्केट में फिर से तेज़ी आती है तो आप किसी भी बढ़त का फ़ायदा खो देते हैं, और कई जगहों पर, बेचने से आपके मुनाफ़े पर टैक्स लग सकता है। फेड की वजह से आई गिरावट में बेचने पर रिकवरी से ठीक पहले घाटा पक्का होने का जोखिम भी रहता है।

2. होल्ड करें

अक्सर सबसे कम आंका जाने वाला विकल्प। अगर आपकी थीसिस लंबी अवधि की है, तो कई सालों की बड़ी तस्वीर के सामने एक FOMC बैठक बस एक मामूली हलचल है।

दर के फ़ैसले शॉर्ट-टर्म की धारणा को प्रभावित करते हैं, लेकिन ऐतिहासिक रूप से क्रिप्टो का लंबा सफ़र किसी एक बैठक की तुलना में इसे अपनाने के चक्रों और व्यापक लिक्विडिटी ट्रेंड से अधिक प्रभावित हुआ है। अस्थिरता के दौरान होल्ड करने से बेचने पर लगने वाले टैक्स की अड़चनों और ऐसी घटना को टाइम करने की कोशिश के तनाव, दोनों से बचा जा सकता है, जिसकी क़ीमत उसके होने से पहले ही काफ़ी हद तक बाज़ार में शामिल हो जाती है।

अगर आप उथल-पुथल से निपटने के बारे में गहराई से जानना चाहते हैं, तो क्रिप्टो मार्केट गिरने पर क्या करें पर हमारी गाइड देखें।

3. अपने क्रिप्टो के बदले उधार लें

यह एक ऐसा तरीका है जिसके बारे में ज़्यादातर नए लोगों को पता नहीं होता — और फेड की वजह से आई गिरावट इसे सबसे ज़्यादा प्रासंगिक बना देती है।

मान लीजिए आपको फ़ंड की ज़रूरत है, लेकिन आप बाज़ार की कमज़ोरी के समय बेचना नहीं चाहते। बेचने के बजाय, आप अपने क्रिप्टो को कोलेटरल के रूप में इस्तेमाल करके उसके बदले उधार ले सकते हैं, और अपनी होल्डिंग्स को बनाए रखते हुए स्टेबलकॉइन प्राप्त कर सकते हैं। आपका क्रिप्टो आपका ही रहता है, इसलिए अगर मार्केट में रिकवरी होती है तो भी आप उसका लाभ उठा सकते हैं — यह वही रणनीति है जिसे अमीर निवेशक लंबे समय से प्रॉपर्टी और स्टॉक के लिए इस्तेमाल करते आ रहे हैं।

दो चीज़ें इस अनुभव को तय करती हैं: आपकी ब्याज दर (उधार लेने की लागत) और आपका लोन-टू-वैल्यू रेशियो, या LTV (आप अपने कोलेटरल के मूल्य के बदले कितना उधार लेते हैं)। 

कम LTV का मतलब है कम जोखिम और आमतौर पर कम दर। Nexo जैसे प्लेटफ़ॉर्म पर, जब आप अपना LTV कम रखते हैं तो उधारी दरें 1.9% से शुरू होती हैं।

ज़रूरी नोट: उधार लेने का अपना जोखिम है: अगर आपके कोलेटरल की कीमत में तेज़ी से गिरावट आती है, तो आपको और कोलेटरल जमा करने या बैलेंस का कुछ हिस्सा चुकाने की ज़रूरत पड़ सकती है। पूरी तुलना के लिए, बिटकॉइन के बदले उधार लेना या बेचना पढ़ें।

4. अस्थिरता के दौरान ब्याज कमाएँ

चौथा तरीका इंतज़ार करने की पूरी प्रक्रिया को ही बदल देता है। दरों में उतार-चढ़ाव वाले माहौल में सिर्फ़ इंतज़ार करने के बजाय, आप अपने क्रिप्टो को होल्ड करके उस पर रिवार्ड कमा सकते हैं।

अपने योग्य एसेट को सेविंग्स वॉलेट में रखकर, आप उन पर ब्याज कमा सकते हैं — इस तरह घबराहट में इंतज़ार करने की अवधि एक फायदेमंद अवधि में बदल जाती है। दो आम तरीक़े:

• Flexible Savings — आपका क्रिप्टो रोज़ाना ब्याज कमाता है, और आप कभी भी निकासी कर सकते हैं। FOMC बैठकों जैसी अनिश्चित घटनाओं के दौरान लचीला बने रहना चाहने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए यह अच्छा है।
• Fixed-term Savings — आप ज़्यादा रिवार्ड के बदले अपने क्रिप्टो को एक तय अवधि के लिए कमिट करते हैं। लंबी-अवधि के नज़रिए के लिए बेहतर है।

आप फ़्लेक्सिबल बनाम फ़िक्स्ड-टर्म क्रिप्टो सेविंग्स के फ़ायदे और नुकसान के बारे में और ज़्यादा पढ़ सकते हैं।

सबको एक साथ रखना

फेड की बैठक नाटकीय लगती है क्योंकि पूरा मार्केट एक ही समय पर एक ही आंकड़े पर नज़र गड़ाए रहता है। लेकिन यह ड्रामा ज़्यादातर उम्मीदों का होता है — घोषणा आने से पहले ही बाज़ार में हलचल आधी हो चुकी होती है।

एक बार जब आप यह समझ जाते हैं, तो यह घटना कम डरावनी लगने लगती है। आप अर्थशास्त्रियों की समिति से बेहतर अनुमान लगाने की कोशिश नहीं कर रहे हैं। आप शांति से और पहले से ही यह तय कर रहे हैं कि आपके चार तरीकों में से कौन सा आपकी स्थिति के लिए सबसे सही है: जोखिम कम करने के लिए बेचना, उतार-चढ़ाव के दौरान होल्ड करना, बिना बेचे नकदी जुटाने के लिए उधार लेना, या इंतज़ार करते हुए कमाई करना। फेड माहौल तय करता है। क्या पहनना है यह फिर भी आप ही चुनते हैं।

जोखिम पर एक नोट

इनमें से कोई भी तरीका जोखिम को खत्म नहीं करता — वे इसे बस एक जगह से दूसरी जगह कर देते हैं। क्रिप्टो अस्थिर हो सकता है, और फेड की वजह से होने वाली हलचल इस अस्थिरता को दोनों दिशाओं में बढ़ा सकती है। मकसद जोखिम को खत्म करना नहीं है, बल्कि बिना सोचे-समझे प्रतिक्रिया देने के बजाय सोच-समझकर यह तय करना है कि आपको कितना जोखिम लेना है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

1. क्रिप्टो में FOMC का क्या मतलब है? 

FOMC का मतलब है Federal Open Market Committee — यह US Federal Reserve का वह हिस्सा है जो साल में आठ बार ब्याज दरें तय करता है। क्रिप्टो में, ट्रेडर FOMC बैठकों पर बारीकी से नज़र रखते हैं क्योंकि दर के फ़ैसले लिक्विडिटी, डॉलर की मज़बूती और जोखिम लेने की समग्र क्षमता को प्रभावित करते हैं, और यह सभी चीज़ें क्रिप्टो की कीमतों में हलचल लाती हैं।

2. क्या FOMC बैठक क्रिप्टो को प्रभावित करेगी? 

अक्सर, हाँ — लेकिन आमतौर पर लोगों की अपेक्षा से कम सीधे तौर पर। मार्केट पहले से ही अनुमानित फ़ैसले को क़ीमत में शामिल कर लेते हैं, इसलिए सबसे बड़ी हलचल फ़ैसले से नहीं, बल्कि तब होती है जब फेड मार्केट को चौंकाता है या दिशा में किसी अप्रत्याशित बदलाव का संकेत देता है।

3. अगर फेड दरें घटाता है तो क्रिप्टो का क्या होगा? 

लंबी अवधि में, दरों में कटौती क्रिप्टो के लिए फ़ायदेमंद होती है, क्योंकि सस्ता पैसा और ज़्यादा लिक्विडिटी अक्सर ज़्यादा जोखिम वाले एसेट की ओर जाती है। हालांकि, शॉर्ट-टर्म में, प्रतिक्रिया अस्थिर या अपेक्षा के विपरीत भी हो सकती है — यह बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि क्या कटौती की उम्मीद पहले से ही थी और इसके साथ क्या मार्गदर्शन दिया गया है।

4. ब्याज दरें बढ़ने पर क्रिप्टो में गिरावट क्यों आती है? 

ऊंची दरें बॉन्ड जैसे "सुरक्षित" इन्वेस्टमेंट को ज़्यादा आकर्षक बनाती हैं, डॉलर को मज़बूत करती हैं, और सट्टा बाज़ारों से लिक्विडिटी बाहर निकालती हैं। चूंकि क्रिप्टो को एक रिस्क-ऑन एसेट माना जाता है, इसलिए इसमें ज़्यादातर अन्य एसेट की तुलना में अधिक गिरावट देखने को मिलती है।

5. जब फेड की बैठक हो तो क्या मुझे कुछ करना होगा? 

नहीं. फेड का फ़ैसला माहौल तय करता है, लेकिन इसके लिए कोई कार्रवाई करने की ज़रूरत नहीं है। इस उतार-चढ़ाव के दौरान होल्ड करना एक सही विकल्प है — कौन सा विकल्प सही है यह आपके लक्ष्यों और समय सीमा पर निर्भर करता है, न कि सुर्खियों पर।

ये सामग्री विश्व स्तर पर उपलब्ध है, और इस जानकारी की उपलब्धता वर्णित सेवाओं तक पहुँच का गठन नहीं करती है, जो सेवाएँ कुछ अधिकार क्षेत्रों में उपलब्ध नहीं हो सकती हैं। दरें परिवर्तन के अधीन हैं और क्षेत्र, लॉयल्टी टियर और अन्य लागू कारकों के आधार पर भिन्न हो सकती हैं। यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्यों के लिए है और इसका उद्देश्य किसी भी Nexo सेवा का उपयोग करने के लिए वित्तीय, कानूनी, कर, या इन्वेस्टमेंट सलाह, प्रस्ताव, आग्रह, सिफ़ारिश या समर्थन के रूप में नहीं है और यह पर्सनलाइज़्ड नहीं है, या किसी भी तरह से विशेष इन्वेस्टमेंट उद्देश्यों, वित्तीय स्थिति या ज़रूरतों को दर्शाने के लिए तैयार नहीं की गई है। डिजिटल एसेट उच्च स्तर के जोखिम के अधीन हैं, जिसमें अस्थिर मार्केट मूल्य गतिशीलता, नियामक परिवर्तन और तकनीकी प्रगति शामिल है, लेकिन यह इन्हीं तक सीमित नहीं है। डिजिटल एसेट का पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों का एक विश्वसनीय संकेतक नहीं है। डिजिटल एसेट पैसे या कानूनी निविदा नहीं हैं, सरकार या किसी केंद्रीय बैंक द्वारा समर्थित नहीं हैं, और ज़्यादातर के पास कोई अंतर्निहित एसेट, राजस्व स्रोत, या मूल्य का अन्य स्रोत नहीं होता है। व्यक्तिगत परिस्थितियों के आधार पर स्वतंत्र निर्णय का एक्सरसाइज़्ड किया जाना चाहिए, और कोई भी निर्णय लेने से पहले एक योग्य पेशेवर से परामर्श करने की सलाह दी जाती है।