Funding rates: Ang numerong pinaka-ignore ng mga futures traders

Ang maikling bersyon:

Bawat walong oras, perpetual futures traders ay nagbabayad o tumatanggap ng maliit na bayad na tinatawag na funding rate. Napapansin ito ng karamihang traders ngunit hindi nila ito binibigyang-pansin. Iyon ay isang pagkakamali. Sinasabi sa iyo ng mga funding rate kung paano nakaposisyon ang market — at kapag naging matindi ang mga ito, madalas nilang sinisignal kung ano ang mangyayari susunod.

Ngunit ang mga funding rate ay isa sa mga pinaka-information-dense na signal sa lahat ng crypto derivatives. Sa sandaling maintindihan mo kung ano talaga ang sinusukat nila, hindi mo na sila pababayaan.

Bakit nga ba umiiral ang mga funding rate?

Ang perpetual futures ay hindi nag-e-expire. Iyon ang kanilang atraksyon — maaari kang mag-hold ng long o short na posisyon nang hangga't gusto mo, nang hindi nag-aalala tungkol sa pag-roll over ng kontrata. Ngunit nagdudulot ito ng problema.

Ang mga tradisyonal na futures ay nag-e-expire sa isang nakatakdang petsa, na nagpipilit sa presyo ng kontrata na mag-converge sa tunay na presyo ng asset sa settlement. Ang mga perpetuals ay wala niyon. Kung wala ang mekanismong magpapanatiling nakaangkla sa kanila, ang isang Bitcoin perpetual na kontrata ay maaaring lumayo nang malayo sa itaas o ibaba ng aktwal na Bitcoin spot price, na ginagawa itong walang silbi bilang isang trading instrument.

Ang mga funding rate ang solusyon doon. Ito ay isang bayad na ipinagpapalit bawat walong oras, direkta sa pagitan ng mga may-hawak ng long at short na posisyon — hindi isang bayad na pinananatili ng palitan. Kapag nag-trade ang perpetual na kontrata nang mas mataas kaysa sa spot price, nagbabayad ang mga long sa mga short. Kapag nag-trade ito nang mas mababa kaysa sa spot, nagbabayad ang mga short sa mga long. Lumilikha ito ng patuloy na insentibong pang-ekonomiya upang itulak ang presyo ng kontrata pabalik sa tunay na presyo ng market.

Kaya, ano nga ba ang funding rate, sa kongkretong paraan?

Isang maliit na porsyento, inilapat bawat walong oras, sa laki ng iyong posisyon.

Kung ang funding rate ay 0.01% at i-hold mo ang isang $10,000 na long na posisyon, nagbabayad ka ng $1 bawat walong oras sa short side. Iyon ay $3 bawat araw, $90 bawat buwan. Maliit sa sarili nito — ngunit sa mas mataas na mga rate, o sa mas malalaking posisyon, o i-hold nang ilang linggo, ito ay nagiging isang bagay na mahalaga.

Ang rate ay positibo kapag ang presyo ng futures ay nasa itaas ng spot,, ibig sabihin ang mga long ang nangunguna at ang market ay nagtatangkilik ng bullish. Ang rate ay negatibo kapag ang presyo ng futures ay nasa ibaba ng spot — ibig sabihin ang mga short ang nangunguna at ang market ay nagtatangkilik ng bearish.

Karamihan sa oras, ang mga funding rate ay nananatili malapit sa zero. Nagsisimula lamang silang gumalaw kapag ang sentiment ay lumipat nang tiyak sa isang direksyon.

Narito kung saan ito nagiging kawili-wili: ang funding bilang signal

Ito ang bahagi na karamihan sa mga traders ay nami-miss. Ang mga funding rate ay hindi lang naglalarawan ng isang gastos. Inilalarawan nila ang karamihan.

Kapag mataas at positibo ang mga funding rate, nangangahulugan ito na maraming traders ang leveraged long. Nagbabayad sila para i-hold ang mga posisyong iyon. Ang market, sa kabuuan, ay nagtaya sa pagtaas ng mga presyo — at nagbabayad para sa kumpiyansang iyon bawat walong oras.

Iyon ay kapaki-pakinabang na impormasyon. Ang isang siksikang trade ay isang marupok na trade. Kapag nakaposisyon ang lahat sa parehong paraan, wala nang natitira para bumili. Ang anumang masamang galaw ng presyo ay tumatama sa lahat ng leveraged longs nang sabay-sabay, na pinipilit ang mga liquidation — na nagpapababa ng presyo pa, na nagti-trigger ng mas maraming liquidation. Habang mas mataas ang funding rate, mas nakapilit ang spring na iyon.

Ang mga beteranong traders ay nagbabantay lalo na sa setup na ito. Ang sobrang taas na positibong funding ay kadalasang nagpapauna sa tinatawag na long squeeze — isang mabilis at matalas na pagbagsak na nagwawalis sa mga overleveraged na longs at nagre-reset ng market. Hindi ito nangangahulugang mabababa agad ang presyo, ngunit sinasabi nito sa iyo na ang istruktura ng market ay marupok.

Ang kabaligtaran ay pantay na makapangyarihan. Kapag ang mga funding rate ay malalim na negatibo — ang mga short ay nagbabayad sa mga long — ang karamihan ay mabigat na nakaposisyon para sa pagbaba ng presyo. Iyon ay isang nakapilit na short side. Ang anumang positibong catalyst, kahit maliit, ay maaaring mag-trigger ng short squeeze: isang mabilis na pagtaas ng presyo habang nagmamadali ang mga short na mag-close.

Ano ang ibig sabihin ng negatibong funding para sa iyong posisyon?

Kung i-hold mo ang isang long na posisyon at negatibo ang funding, hindi ka nagbabayad — tumatanggap ka. Bawat walong oras, ang mga short ay nagbabayad sa iyo para i-hold ang iyong long. Binabago nito ang ekonomiks ng trade nang malaki. Nakakakuha ka ng kabayaran para lang sa pagpapanatili ng posisyon na gusto mo naman talaga i-hold.

Kung i-hold mo ang isang short na posisyon at positibo ang funding, nagbabayad ka bawat walong oras. Habang mas matagal kang nag-ho-hold, mas mahal ang gastos. Iyon ay isang patuloy na pagkawala na kailangang isaalang-alang sa trade — kung nagbabayad ka ng 0.05% bawat walong oras, iyon ay humigit-kumulang 4.5% bawat buwan sa mga gastos sa funding lamang, bago pa man may galaw sa pinagbabatayan na presyo.

Kaya naman ang mga short-term traders at mga long-term holders ay may napaka-iba't ibang relasyon sa mga funding rate. Ang isang day trader ay maaaring mag-open at magsara ng posisyon sa loob ng ilang oras, na halos hindi napapansin ang gastos sa funding. Ang isang trader na nag-ho-hold nang ilang linggo ay kailangang isipin ito bilang isang patuloy na gastos ng trade — o patuloy na kita, depende sa direksyon.

Paano gamitin ang mga funding rate sa praktikal na paraan

Ilang bagay na kapaki-pakinabang na isama sa iyong pag-iisip tungkol sa perpetual futures:

Suriin ang funding bago pumasok sa isang posisyon. Ang mataas na positibong funding ay nangangahulugang sumasali ka sa isang siksikang long trade at magbabayad ka para doon bawat walong oras. Hindi iyon nangangahulugang huwag nang kumuha ng trade — ngunit dapat itong isaalang-alang sa iyong sizing at iyong mga stop level.

Bantayan ang mga sukdulan. Ang napakataas o napaka-negatibong mga funding rate ay mga signal ng istruktura ng market. Hindi nila sasabihin sa iyo kung kailan eksaktong mangyayari ang isang reversal, ngunit sinasabi nila sa iyo na ang mga kondisyon ay naroroon na. Isama sila sa price action, at magkakaroon ka ng mas kumpletong larawan.

Isaalang-alang ito sa iyong gastos sa pag-hold. Kung plano mong i-hold ang isang posisyon nang ilang araw o linggo, kalkulahin ang tinantyang gastos sa funding sa buong panahon na iyon. Ang isang trade na mukhang kumikita sa kasalukuyang mga presyo ay maaaring magmukhang iba kapag isinama mo ang walong oras ng mga bayad sa funding sa loob ng dalawang linggo.

Ang negatibong funding sa isang long ay isang regalo. Kung bullish ka sa isang asset at negatibo ang funding rate, binabayaran ka para i-hold ang iyong kumpiyansa. Iyon ay isang bihirang pagkakataon kung saan ang iyong pananaw ay naaayon sa posisyon ng market.

Sa Nexo Futures, maaari kang mag-trade ng 100+ perpetual na mga kontrata na may mga display ng funding rate, mga tool na Take Profit at Stop Loss, at hanggang 100x leverage.

Ang buod

Umiiral ang mga funding rate upang mapanatiling nakaangkla ang perpetual futures sa spot price. Ngunit higit pa sa iyon ang ginagawa nila — mina-map nila ang posisyon ng karamihan sa real time. Ang mataas na positibong funding ay nangangahulugang ang market ay overleveraged, long, at marupok.

Ang malalim na negatibong funding ay nangangahulugang ang market ay mabigat na short at nakapilit. Ang alinmang sukdulan ay isang signal na dapat bigyang-pansin, hindi lang isang gastos na dapat pamahalaan.

Karamihan sa mga traders ay tumitingin sa presyo. Mas kaunti ang tumitingin sa funding. Doon sa agwat na iyon karaniwang nananahan ang kalamangan.

Mga madalas itanong

1. Ano ang funding rate sa crypto?

Ang isang pana-panahong bayad ay ipinagpapalit bawat walong oras sa pagitan ng mga traders na nag-ho-hold ng mga long at short na posisyon sa mga perpetual futures contracts. Hindi ito isang bayad na binabayaran sa palitan — direkta itong pumupunta sa pagitan ng mga traders. Ang layunin nito ay panatilihing malapit ang presyo ng perpetual futures sa pinagbabatayan na spot price.

2. Sino ang nagbabayad ng funding rate?

Kapag positibo ang funding rate, nagbabayad ang mga long sa mga short. Kapag negatibo ito, nagbabayad ang mga short sa mga long. Ang direksyon ay nakasalalay kung ang perpetual na kontrata ay nag-ta-trade nang mas mataas o mas mababa kaysa sa spot price ng pinagbabatayan na asset.

3. Gaano kadalas binabayaran ang funding?

Sa karamihan ng mga pangunahing plataporma, kasama na ang Nexo Futures, ang funding ay nai-settle bawat walong oras. Gumagamit ang ilang mga plataporma ng iba't ibang interval — apat na oras o kahit isang oras — ngunit ang walong oras ang pinakakaraniwang pamantayan.

4. Ano ang ibig sabihin ng mataas na funding rate?

Ang mataas na positibong funding rate ay nangangahulugang ang futures market ay mabigat na nakahilig sa mga long — maraming traders ang leveraged up at nagtaya sa pagtaas ng presyo. Nangangahulugan din ito na ang mga long na iyon ay nagbabayad ng mataas na patuloy na gastos para i-hold ang kanilang mga posisyon. Sa kasaysayan, ang mga napanatiling sukdulan na funding rate ay kadalasang nagpapauna ng matalas na mga reversal sa direksyon ng siksikang trade.

5. Ano ang ibig sabihin ng negatibong funding?

Ang negatibong funding ay nangangahulugang ang presyo ng futures ay nasa ibaba ng spot, at ang mga short ay nagbabayad sa mga long. Ang market ay nagtatangkilik ng bearish. Kung nag-ho-hold ka ng long na posisyon sa panahon ng negatibong funding, tumatanggap ka ng mga bayad kaysa nagbabayad — ang karamihan ay sumusuporta sa iyong kumpiyansa.

Ang mga materyal na ito ay naa-access sa buong mundo, at ang pagkakaroon ng impormasyong ito ay hindi bumubuo ng access sa mga serbisyong inilarawan, na maaaring hindi available sa ilang hurisdiksyon. Ang mga materyal na ito ay para sa pangkalahatang layunin ng impormasyon lamang at hindi inilaan bilang pinansiyal, legal, buwis, o payo sa pamumuhunan, alok, solicitation, rekomendasyon, o endorsement na gamitin ang alinman sa mga Nexo Services at hindi naka-personalize, o sa anumang paraan ay inangkop upang ipakita ang mga partikular na layunin sa pamumuhunan, sitwasyong pinansyal o mga pangangailangan. Ang mga digital na asset ay napapailalim sa mataas na antas ng panganib, kabilang ngunit hindi limitado sa mga pabagu-bagong market price dynamic, mga pagbabago sa regulasyon, at mga pagsulong sa teknolohiya. Ang nakaraang pagganap ng mga digital na asset ay hindi isang maaasahang tagapagpahiwatig ng mga resulta sa hinaharap. Ang mga digital na asset ay hindi pera o legal tender, hindi sinusuportahan ng pamahalaan o ng isang sentral na bangko, at karamihan ay walang anumang underlying asset, revenue stream, o ibang pinagmumulan ng halaga. Ang independiyenteng pagpapasya batay sa personal na kalagayan ay dapat isagawa, at inirerekomenda ang pakikipag-usap sa isang kwalipikadong propesyonal bago gumawa ng anumang desisyon.