Funding rates: Ang numerong hindi pinapansin ng karamihang futures traders

Ang maikling bersyon:

Bawat walong oras, perpetual futures traders ay nagbabayad o tumatanggap ng maliit na bayad na tinatawag na funding rate. Napapansin ito ng karamihang traders pero hindi nila ito pinag-iisipang mabuti. Iyon ay isang pagkakamali. Sinasabi sa iyo ng funding rates kung paano nakaposisyon ang market — at kapag naging matindi ang mga ito, madalas nilang isinisignal kung ano ang mangyayari sa susunod.

Ngunit ang funding rates ay isa sa mga pinaka-information-dense na signal sa lahat ng crypto derivatives. Sa sandaling maunawaan mo kung ano talaga ang kanilang sinusukat, hindi mo na sila bibigyan-pabaya.

Bakit ba umiiral ang funding rates?

Hindi nag-e-expire ang perpetual futures. Iyon ang kanilang atraksyon — maaari kang mag-hold ng long o maikling posisyon nang hangga't gusto mo, nang hindi nag-aalala tungkol sa contract na mag-roll over. Ngunit nagdudulot ito ng problema.

Ang traditional futures ay nag-e-expire sa isang nakatakdang petsa, na nagpipilit sa presyo ng kontrata na mag-converge sa tunay na presyo ng asset sa settlement. Hindi iyon mayroon ang mga perpetuals. Kung walang mekanismo para mapanatili silang nakaangkla, ang isang Bitcoin perpetual contract ay maaaring lumayo nang malayo sa itaas o sa ibaba ng aktwal na Bitcoin spot price, na ginagawa itong walang silbi bilang isang trading instrument.

Niresolba iyon ng funding rates. Ito ay isang bayad na ipinapalitan bawat walong oras, direkta sa pagitan ng mga may-hawak ng long at maikling posisyon — hindi isang bayad na pinapanatili ng palitan. Kapag ang perpetual contract ay nag-trade nang mas mataas kaysa sa ang spot price, nagbabayad ang mga long sa mga short. Kapag ito ay nag-trade nang mas mababa kaysa sa spot, nagbabayad ang mga short sa mga long. Lumilikha ito ng patuloy na pang-ekonomiyang insentibo para itulak ang presyo ng kontrata pabalik tungo sa tunay na presyo ng market.

Kaya, ano nga ba ang isang funding rate, sa konkretong paraan?

Isang maliit na porsyento, inilalapat bawat walong oras, sa laki ng iyong posisyon.

Kung ang funding rate ay 0.01% at nag-hold ka ng $10,000 na long posisyon, nagbabayad ka ng $1 bawat walong oras sa short side. Iyon ay $3 bawat araw, $90 bawat buwan. Maliit kung ito ay hiwalay — ngunit sa mas mataas na mga rate, o sa mas malalaking posisyon, o na-hold nang ilang linggo, ito ay nagiging isang bagay na makabuluhan.

Positibo ang rate kapag ang futures price ay mas mataas kaysa sa spot,, na nangangahulugang dominante ang mga long at ang market ay nakatuon sa bullish. Negatibo ang rate kapag ang futures price ay mas mababa kaysa sa spot — nangangahulugang dominante ang mga short at ang market ay nakatuon sa bearish.

Sa karamihan ng oras, ang funding rates ay nananatili malapit sa zero. Nagsisimula lamang silang gumalaw kapag ang sentimyento ay lumipat nang malinaw sa isang direksyon.

Narito kung saan ito nagiging kawili-wili: ang funding bilang isang signal

Ito ang bahagi na karamihan sa mga traders ay napalampas. Hindi lang isang gastos ang inilalarawan ng funding rates. Inilalarawan nila ang karamihan.

Kapag mataas at positibo ang funding rates, nangangahulugan ito na maraming traders ang leveraged long. Nagbabayad sila para i-hold ang mga posisyong iyon. Ang market, sa kabuuan, ay nagtatayang tataas ang mga presyo — at nagbabayad para sa paniniwala iyon bawat walong oras.

Iyon ay kapaki-pakinabang na impormasyon. Ang isang siksik na trade ay isang marupok na trade. Kapag lahat ay nakaposisyon sa parehong paraan, wala nang natitira para bumili. Anumang masamang galaw ng presyo ay tumutugon sa lahat ng mga leveraged longs nang sabay-sabay, na nagpipilit ng mga liquidation — na nagpapababa ng presyo nang higit pa, na nagti-trigger ng mas maraming liquidation. Habang mas mataas ang funding rate, mas naka-compress ang spring na iyon.

Ang mga bihasang traders ay nagbabantay lalo na sa setup na ito. Ang sobrang taas na positibong funding ay kadalasang nauuna sa tinatawag na long squeeze — isang mabilis at matalim na pagbagsak na nagwawalis sa mga overleveraged longs at nagre-reset ng market. Hindi nangangahulugan na ang presyo ay agad na babagsak, ngunit sinasabi nito sa iyo na ang estruktura ng market ay marupok.

Pantay na makapangyarihan ang kabaligtaran. Kapag ang funding rates ay naging malalim na negatibo — nagbabayad ang mga short sa mga long — ang karamihan ay mabigat na nakaposisyon para sa pagbaba ng presyo. Iyon ay isang naka-compress na short side. Anumang positibong catalyst, kahit maliit, ay maaaring mag-trigger ng short squeeze: isang mabilis na pagtaas ng presyo habang nagmamadali ang mga short para magsara.

Ano ang ibig sabihin ng negatibong funding para sa iyong posisyon?

Kung nag-hold ka ng long posisyon at negatibo ang funding, hindi ka nagbabayad — tumatanggap ka. Bawat walong oras, nagbabayad sa iyo ang mga short para i-hold ang iyong long. Binabago nito nang malaki ang ekonomiya ng trade. Nakakakuha ka ng kabayaran para lamang sa pagpapanatili ng isang posisyon na gusto mo nang i-hold.

Kung nag-hold ka ng maikling posisyon at positibo ang funding, nagbabayad ka bawat walong oras. Habang mas matagal kang nag-ho-hold, mas malaki ang gastos. Iyon ay isang patuloy na pagpipigil na kailangang isaalang-alang sa trade — kung nagbabayad ka ng 0.05% bawat walong oras, iyon ay humigit-kumulang 4.5% bawat buwan sa funding costs lamang, bago pa man mangyari ang anumang galaw sa pinagbabatayan na presyo.

Kaya naman ang mga short-term traders at long-term holders ay may napakaiibang relasyon sa funding rates. Maaaring magbukas at magsara ng posisyon ang isang day trader sa loob ng ilang oras, na halos hindi napapansin ang funding cost. Ang isang trader na nag-ho-hold nang ilang linggo ay kailangang isipin ito bilang isang patuloy na gastos ng trade — o isang patuloy na kita, depende sa direksyon.

Paano gamitin ang funding rates sa praktikal na paraan

Ilang bagay na kapaki-pakinabang na isaisip kapag nag-iisip ka tungkol sa perpetual futures:

Suriin ang funding bago pumasok sa posisyon. Ang mataas na positibong funding ay nangangahulugang sumasali ka sa isang siksik na long trade at magbabayad ka para doon bawat walong oras. Hindi iyon nangangahulugang huwag kunin ang trade — ngunit dapat itong isaalang-alang sa iyong sizing at stop levels.

Bantayan ang mga sukdulan. Ang napakataas o napaka-negatibong funding rates ay mga market structure signals. Hindi nila sinasabi sa iyo kung kailan eksaktong mangyayari ang reversal, ngunit sinasabi nila sa iyo na ang mga kondisyon ay nandoon na. Isama ang mga ito sa price action, at magkakaroon ka ng mas kumpletong larawan.

Isaalang-alang ito sa iyong holding cost. Kung plano mong mag-hold ng posisyon nang ilang araw o linggo, kalkulahin ang tinantyang funding cost sa panahong iyon. Ang isang trade na mukhang kumikita sa kasalukuyang mga presyo ay maaaring magmukhang iba kapag isinama mo ang walong oras ng mga funding payments sa loob ng dalawang linggo.

Ang negatibong funding sa isang long ay isang regalo. Kung bullish ka sa isang asset at negatibo ang funding rate, binabayaran ka para i-hold ang iyong paniniwala. Iyon ay isang bihirang pagkakatugma sa pagitan ng iyong pananaw at ng posisyon ng market.

Sa Nexo Futures, maaari kang mag-trade ng 100+ perpetual contracts na may funding rate displays, mga tool na Take Profit at Stop Loss, at hanggang 100x leverage.

Ang buod

Umiiral ang funding rates para mapanatiling nakaangkla ang perpetual futures sa spot price. Ngunit ginagawa nila ang higit pa kaysa doon — nima-map nila ang posisyon ng karamihan sa real time. Ang mataas na positibong funding ay nangangahulugang ang market ay overleveraged, long, at marupok.

Ang malalim na negatibong funding ay nangangahulugang ang market ay mabigat na short at naka-compress. Anumang sukdulan ay isang signal na dapat bigyang-pansin, hindi lamang isang gastos na pamahalaan.

Karamihan sa mga traders ay tumitingin sa presyo. Mas kaunti ang tumitingin sa funding. Sa pagkakaibang iyon ay nakatira ang kalamangan.

Mga madalas itanong

1. Ano ang isang funding rate sa crypto?

Ang isang periodic na bayad ay ipinapalitan bawat walong oras sa pagitan ng mga traders na nag-ho-hold ng long at maikling posisyon sa mga perpetual futures contracts. Hindi ito isang bayad na binabayad sa palitan — direkta itong pumupunta sa pagitan ng mga traders. Ang layunin nito ay mapanatiling malapit ang presyo ng perpetual futures sa pinagbabatayan na spot price.

2. Sino ang nagbabayad ng funding rate?

Kapag positibo ang funding rate, nagbabayad ang mga long sa mga short. Kapag negatibo ito, nagbabayad ang mga short sa mga long. Ang direksyon ay nakasalalay sa kung ang perpetual contract ay nag-ta-trade nang mas mataas o mas mababa kaysa sa spot price ng pinagbabatayan na asset.

3. Gaano kadalas binabayaran ang funding?

Sa karamihan ng mga pangunahing plataporma, kabilang ang Nexo Futures, ang funding ay nise-settle bawat walong oras. Gumagamit ang ilang plataporma ng iba't ibang interval — apat na oras o kahit isang oras — ngunit ang walong oras ang pinakakaraniwang pamantayan.

4. Ano ang ibig sabihin ng mataas na funding rate?

Ang mataas na positibong funding rate ay nangangahulugang ang futures market ay mabigat na nakatuon sa mga long — maraming traders ang naka-leverage at nagtatayang tataas ang presyo. Nangangahulugan din ito na ang mga long na iyon ay nagbabayad ng mataas na patuloy na gastos para i-hold ang kanilang mga posisyon. Kasaysayan, ang mga patuloy na matinding funding rates ay kadalasang nauuna sa mabilis na mga reversal sa direksyon ng siksik na trade.

5. Ano ang ibig sabihin ng negatibong funding?

Ang negatibong funding ay nangangahulugang ang futures price ay mas mababa kaysa sa spot, at nagbabayad ang mga short sa mga long. Ang market ay nakatuon sa bearish. Kung nag-ho-hold ka ng long posisyon sa panahon ng negatibong funding, tumatanggap ka ng mga bayad sa halip na magbayad — sinisibsid ng karamihan ang iyong paniniwala.

Ang mga materyales na ito ay naa-access sa buong mundo, at ang availability ng impormasyong ito ay hindi bumubuo ng access sa mga serbisyong inilarawan, na maaaring hindi available sa ilang hurisdiksyon. Ang mga materyal na ito ay para sa pangkalahatang impormasyon lamang at hindi inilaan bilang pansalaping, Legal, buwis, o investment na payo, alok, solicitation, rekomendasyon, o endorsement na gamitin ang alinman sa mga Nexo Services at hindi naka-personalize, o sa anumang paraan ay inangkop upang ipakita ang mga partikular na investment na layunin, sitwasyong pinansyal o pangangailangan. Ang mga digital na asset ay napapailalim sa mataas na antas ng panganib, kabilang ngunit hindi limitado sa mga pabagu-bagong dinamika ng presyo sa market, mga pagbabago sa regulasyon, at mga pagsulong sa teknolohiya. Ang nakaraang performance ng mga digital na asset ay hindi isang maaasahang tagapagpahiwatig ng mga resulta sa hinaharap. Ang mga digital na asset ay hindi pera o legal tender, hindi sinusuportahan ng gobyerno o ng isang sentral na bangko, at karamihan ay walang anumang pinagbabatayang mga asset, daloy ng kita, o iba pang pinagkukunan ng halaga. Ang independyenteng pagpapasya batay sa personal na kalagayan ay dapat na isagawa, at ang pakikipag-konsulta sa isang kwalipikadong propesyonal ay inirerekomenda bago gumawa ng anumang desisyon.