¿Es Hyperliquid la nueva Solana?

A finales de 2025, Cathie Wood dijo algo que movilizó al cripto Twitter. Hyperliquid, dijo en el pódcast Master Investor, "me recuerda a Solana en sus inicios". Lo llamó "el nuevo chico del barrio". ARK Invest todavía no mantiene HYPE, pero vale la pena tomar en serio el reconocimiento de patrones de alguien que respaldó a Solana desde el principio.

La comparación ha quedado. Y en la superficie, parece correcta. Pero las cifras dicen que es más complicado que eso.

La versión corta

La comparación de Cathie Wood entre Hyperliquid y Solana es correcta en cuanto a la trayectoria, pero errónea en cuanto al destino. Estas dos plataformas no compiten por la misma corona: fueron creadas por personas diferentes, para problemas diferentes y en momentos diferentes de la madurez del mundo cripto.

• Solana es una blockchain de L1 de propósito general creada para albergar todo: DeFi, NFT, juegos, memecoins y pagos, de forma rápida y barata para todo.
• Hyperliquid es una cadena de trading especialmente diseñada con una única aplicación: perpetuos en la blockchain (contratos de derivados que permiten a los traders especular sobre los precios de los activos sin fecha de vencimiento), con un rendimiento del libro de órdenes que compite con los exchanges centralizados.
• Hyperliquid generó 844 millones de dólares en ingresos de protocolo en 2025 con esa única aplicación; Solana generó 1300 millones de dólares con cientos de aplicaciones.
• El verdadero marco: Solana democratizó el cripto minorista. Hyperliquid intenta democratizar el trading de grado institucional. Son secuenciales, no compiten.

Cómo llegó Solana hasta aquí

Para entender la comparación, hay que saber a qué sobrevivió realmente Solana.

Solana fue fundada en 2017 por Anatoly Yakovenko, un exingeniero de Qualcomm que quería resolver un problema específico: las blockchains eran demasiado lentas porque los nodos tenían que ponerse de acuerdo sobre la hora de cada transacción antes de procesarla. Su solución fue la Prueba de Historial (Proof of History), un reloj criptográfico que marca la hora de las transacciones antes de que lleguen a un consenso, lo que permite a Solana procesarlas en paralelo en lugar de una por una. El resultado fue una cadena que podía gestionar decenas de miles de transacciones por segundo a fracciones de céntimo.

El crecimiento inicial fue real pero frágil. Solana atrajo a grandes patrocinadores, como a16z y Multicoin, y se entrelazó profundamente con FTX. Cuando FTX colapsó en noviembre de 2022, el SOL cayó de unos 200 a 8 dólares. La mayoría de los observadores la dieron por perdida.

Solana no murió. Se reconstruyó sin un único patrocinador dominante. El ecosistema NFT (Magic Eden, la era de la Degenerate Ape Academy) ya había sembrado una comunidad. La oleada de memecoins de 2023-2024 volvió a poner el foco en el sector minorista: BONK, WIF y POPCAT se lanzaron en Solana y generaron una auténtica energía cultural. Jupiter surgió como un agregador de DEX que hizo que el trading en la blockchain fuera realmente utilizable para los no expertos.

Para cuando Solana alcanzó sus máximos de 2025, había hecho algo más difícil que simplemente recuperar su precio. Se había demostrado que el ecosistema era real.

Cómo llegó Hyperliquid hasta aquí

La historia del origen de Hyperliquid es completamente distinta.

Jeffrey Yan ganó el oro en la Olimpiada Internacional de Física a los 18 años. A los 16 años cogió un libro de texto de física, sin haber estudiado nunca la materia formalmente. En 2019, empezó a operar con 10 000 dólares desde el salón de su casa en Puerto Rico, utilizando un televisor porque no tenía monitor. En tres años, dirigía una de las mayores empresas anónimas de trading de cripto.

Luego la cerró. Y fundó Hyperliquid.

Lo que intentaba arreglar era una frustración específica que cualquier trader serio que hubiera pasado tiempo en DeFi reconocía: los exchanges descentralizados no podían ofrecer lo que los centralizados. No por la regulación o la custodia, sino por la arquitectura. La mayoría de los DEX utilizan creadores de mercado automatizados (AMM), que fijan los precios algorítmicamente a partir de un fondo de liquidez en lugar de poner en contacto directamente a compradores y vendedores. 

Los AMM son elegantes y eficientes en cuanto al capital, pero crean deslizamiento, riesgo de front-running (donde los bots explotan el intervalo entre el momento en que se envía una operación y el momento en que se ejecuta, saltándose la cola a su costa) y un descubrimiento de precios que va a la zaga de los mercados centralizados.

Lo que el trading profesional realmente requiere es un libro de órdenes: una lista viva y clasificada de precios de compra y venta en la que compradores y vendedores se emparejan directamente. Todos los principales exchanges centralizados funcionan con uno. Construir un verdadero libro de órdenes en la blockchain, lo suficientemente rápido como para ser utilizable, se consideraba prácticamente imposible.

Aun así, Hyperliquid lo construyó. HyperCore, la capa de trading de la cadena, procesa más de 200 000 órdenes por segundo con una latencia media de operación de 0,2 segundos. El libro de órdenes está totalmente en la blockchain: sin motores de comparación fuera de la blockchain, sin acuerdos secretos con creadores de mercado.

Yan no aceptó capital de riesgo, no realizó ninguna venta privada y no asignó tokens a los primeros inversores. Cuando se lanzó el token HYPE, el 31 % del suministro total se destinó a las personas usuarias a través de uno de los mayores airdrops de la historia de las cripto. El equipo se quedó con su parte, pero no había adjudicaciones ocultas de capital riesgo esperando a ser vendidas.

Ese origen importa culturalmente. La base de personas usuarias de Hyperliquid sabía exactamente lo que la plataforma era y lo que no. Traders serios. Nativos de DeFi. Gente que había perdido dinero por front-running en Uniswap y quería algo mejor.

Dónde se mantiene la comparación

Con ese contexto, los datos superficiales resultan familiares para cualquiera que haya seguido las primeras cifras de Solana.

Hyperliquid superó silenciosamente a Solana en comisiones diarias de protocolo a principios de 2026 (947 000 dólares frente a los 685 000 de Solana en una sola ventana de 24 horas), según datos en la blockchain rastreados por MEXC y CryptoTimes. Una cadena de una sola aplicación que gana más que un ecosistema de propósito general con miles de proyectos es el tipo de cifra que te hace dejar de hacer scroll.

La historia de los ingresos es aún más aguda. Hyperliquid generó 844 millones de dólares en 2025 con un único producto, según el análisis de BlockEden. Los 1300-1400 millones de dólares de Solana's provinieron de cientos de aplicaciones. Por aplicación, la diferencia es enorme. Y al igual que Solana hacia 2021, Hyperliquid fue creada por un pequeño equipo al que nadie prestaba atención: 11 personas que generaban 900 millones de dólares de beneficios anuales antes de que la mayoría del mundo cripto hubiera oído su nombre.

Dónde se rompe

La recuperación de Solana fue una historia cultural.

Las memecoins dieron a las personas usuarias minoristas una razón para estar en Solana que no tenía nada que ver con el rendimiento o la eficiencia; era entretenimiento, comunidad, especulación por sí misma. Los NFT construyeron la identidad. Los juegos crearon el hábito. Solana se convirtió en el lugar donde la gente quería pasar el rato, y esa capa social es lo que la protegió a través de FTX y todo lo que siguió.

Hyperliquid tiene 100 000 personas usuarias semanales que operan con un volumen semanal de 50 mil millones de dólares. Esas personas usuarias son casi en su totalidad traders serios. Sin memecoins, sin lanzamientos de NFT, sin juegos. La plataforma cumplió la promesa más exigente de la historia de DeFi (perpetuos de grado profesional en la blockchain) y la comunidad que se reunió a su alrededor lo refleja. Precisa, exigente y no especialmente interesada en la cultura por sí misma.

Ese es el vacío que la comparación pasa por alto. Un agudo observador lo expresó sin rodeos: "Solana tiene cultura; Hyperliquid necesita la suya propia más allá de los perpetuos". Solana no ganó por ser técnicamente superior. Ganó al convertirse en el lugar donde la gente quería estar. Hyperliquid aún no ha respondido a esa pregunta sobre sí misma.

El marco que realmente encaja

Solana e Hyperliquid no compiten. Son secuenciales.

Solana democratizó el cripto minorista. Lo hizo lo suficientemente rápido y barato como para que cualquiera pudiera participar sin perder su operación por las tarifas de gas. Hyperliquid intenta algo más difícil: democratizar el trading de grado institucional. El apalancamiento y la profundidad del libro de órdenes que antes requerían una relación de corretaje Prime ahora se entregan en la blockchain y sin custodia a cualquiera que tenga una billetera.

Solana demostró que una cadena de alto rendimiento especialmente diseñada podía ganarse un lugar en la mesa. Hyperliquid está haciendo la misma apuesta en un problema más limitado y exigente.

Si ese problema tiene tanta gente detrás como el de Solana, es algo que nadie sabe todavía.

Qué significa esto si eres un trader

La cuestión práctica no es qué cadena gana. Es qué tipo de exposición tiene sentido en esta etapa.

Hyperliquid no tiene custodia por diseño, lo que significa que usted mantiene sus propias claves privadas, sin que ningún tercero controle sus fondos. Usted gestiona su propio riesgo de puente, sus propios umbrales de liquidación. Ese es el punto, y para los traders nativos de DeFi, es el atractivo. 

Para los traders que quieren la misma exposición a perpetuos sin gestionar la infraestructura de autocustodia, Nexo Futures ofrece una alternativa CeFi basada en la misma demanda subyacente: apalancamiento de grado profesional sin el peso operativo de gestionar su propia billetera. I

Si es nuevo en cómo funcionan los futuros de criptos, esa compensación es el lugar adecuado para empezar a pensar en ello.

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