如何為山寨幣旺季做好準備？

每隔幾個月，加密貨幣社群中就會出現熟悉的熱議：「山寨幣旺季要來了。」價格開始波動。 話題焦點從 Bitcoin 轉向其他一切。 而那些原本沒有關注的人，此時都後悔沒能及早入場。

但山寨幣旺季究竟是什麼？ 你如何知道它正在接近？ 如果你想在不做投機押注的前提下，提前布局投資組合——你有哪些選擇？

本文旨在回答上述所有問題。

什麼是山寨幣旺季？

山寨幣旺季是指一段市場期間，廣泛的加密貨幣——也就是除 Bitcoin 以外的一切——在持續一段時間內的表現超越 Bitcoin。 這不是某個代幣在某天暴漲的單一事件。 這是資金在整個市場中更大範圍的輪動。

最廣泛使用的基準是山寨幣旺季指數，由 BlockchainCenter 和 CoinMarketCap 等網站追蹤。 它衡量的是前 50 大山寨幣在過去 90 天內超越 Bitcoin 表現的比例。 讀數高於 75（滿分 100）即表示進入山寨幣旺季。 低於 25 則表示進入 Bitcoin 旺季。 介於兩者之間為過渡區間。

截至 2026 年 5 月，指數約在 35 左右——仍穩固地處於 Bitcoin 旺季範疇。 這樣的背景非常重要，因為了解我們目前在週期中所處的位置，是清晰思考如何布局的第一步。

山寨幣旺季為何會發生？

山寨幣旺季並非隨機出現。 它們往往遵循一個可辨識的順序——與 Bitcoin 市場週期的運作模式相符。

Bitcoin 領漲。 牛市通常以 Bitcoin 為起點。 機構資金、ETF 資金流入和主流關注首先湧入 BTC。 Bitcoin 的主導地位——即其在整體加密貨幣市值中的佔比——隨之上升。

Bitcoin 進入整合。 一旦 Bitcoin 價格趨穩或進入低波動期，部分投資人開始尋求更高 beta 值的機會。 問題從「加密貨幣會漲嗎？」轉變為「我能在加密貨幣中找到最佳報酬的地方在哪裡？」

資金輪動。 資金先從 Bitcoin 流向市值較大的山寨幣——通常是 Ethereum——再逐步流向中型和小型代幣。 這一輪動體現在 Bitcoin 主導地位下降和山寨幣旺季指數上升。

敘事加速發展。 在山寨幣旺季期間，特定主題往往推動超大幅度的漲勢： DeFi 協議、Layer-2 網路、AI 整合區塊鏈，以及真實世界資產代幣化。 敘事最強的代幣往往表現最突出。

這種輪動不按固定時程發生。 它受宏觀經濟狀況、監管新聞、Bitcoin 價格走勢以及市場情緒影響。 這正是為什麼關注幾個關鍵指標——而非試圖精確把握時機——往往是更明智的方法。

人們如何察覺山寨幣旺季的到來？

沒有任何指標能確定地預測山寨幣旺季。 但幾個訊號值得綜合追蹤—— Bitcoin 主導地位與山寨幣旺季訊號對每個訊號都有更深入的技術解析，如需了解可參考。

Bitcoin 主導地位趨勢。 方向比水準更重要。 當 Bitcoin 主導地位從高點開始下滑，且這一下滑持續數週，往往預示著早期輪動的開始。 單週的小幅波動不算數。

山寨幣旺季指數。 觀察指數從 25 向 50 移動、並進一步突破，比任何單日價格走勢更能呈現清晰的全局。 該指數是落後指標——反映的是過去 90 天的狀況——因此它更適合用於確認，而非預測。

ETH/BTC 比率。 Ethereum 歷來引領山寨幣輪動。 當 ETH 相對 BTC 開始升值——即 ETH 漲幅快於 Bitcoin，或在回調時跌幅較小——這往往預示著更廣泛山寨幣強勢的來臨。 若想了解 Ethereum 在生態系統中的角色， 這篇 Ethereum 用途概覽涵蓋了基本面內容。

鏈上活動。 開發者活動上升、DeFi 協議中的總鎖定價值增長，以及山寨幣網路上活躍地址數增加，都可能預示表面之下真實需求的積累。

這些訊號單獨使用均不足夠。 它們也無法告訴你哪些具體的山寨幣會有好表現。 它們能告訴你的是，市場大致處於週期的哪個階段——以及輪動的條件是否正在形成。

如何在不做投機性預測的情況下管理投資組合

大多數山寨幣旺季相關內容都會落入投資建議的範疇——推薦特定代幣、預測時間線、預估報酬。 本文不會這樣做。

本文將概述一些不依賴完美時機或挑選正確代幣的實用方法。

定期定額投入山寨幣

如果你相信山寨幣旺季終將到來，但不確定何時，一個方法是逐步建立部位，而非一次性全數投入。 這樣可以消除必須精準抓住進場點的壓力。 定期定額投資（DCA）是一種以固定金額按固定間隔投資、不論價格高低的策略，同樣適用於山寨幣，就像適用於 Bitcoin 一樣。

Nexo 的定期買入功能讓你可以按日、週或月排定自動購買支援加密貨幣的計劃。 無需試圖把握市場時機，只需設定一致的計劃並讓它自動運行。 當價格較低時，你的固定金額能買入更多。 當價格較高時，買入的則較少。 隨著時間推移，這能平均你的成本基礎，而無需在每次市場波動時做出決策。

重要提示：定期定額投資可降低波動對進場價格的影響，但無法消除風險。 加密資產的價值可能在較長時間內持續下跌，定期購買並不保證獲利。

一次性分散布局山寨幣

在任何潛在的山寨幣旺季中，較難回答的問題之一是應持有哪些資產。 對大多數人來說，答案不是單一代幣——而是跨不同類別的分散配置。

如何分散加密貨幣投資組合對此有更深入的探討，但簡而言之：跨板塊分散配置——Layer-1、DeFi、基礎設施、穩定幣——能降低任何單一代幣表現不佳所帶來的影響。

Nexo 的 Crypto Bundles 讓你可以在單筆交易中購買精選的山寨幣組合。 無需逐一研究和購買每項資產，你可以一次性獲得多種代幣的敞口。 這是一種無需分別管理每個倉位即可實現分散化的簡便方式。

重要提示：跨資產分散化並不能防範廣泛的市場下跌，屆時大多數甚至所有山寨幣可能同步下滑。 跨板塊分散可降低單一資產的風險，但無法降低整體市場風險。

邊等待邊賺取收益

在潛在山寨幣旺季到來前建立倉位，往往意味著需要在價格走勢低迷的期間持有資產。 這些持有期間不必白白等待。

透過 Nexo 的 Flexible Savings，你可以每日賺取山寨幣持有資產的利息，且無需鎖倉——意味著如果你想再平衡或平倉，資產隨時可供動用。 若想獲得更高利率，Fixed-term Savings 讓你可以承諾最長 12 個月的固定期限，以換取更好的收益。 靈活存款與固定期限存款的差異值得在決定哪種方式更適合你之前深入了解。

無論哪種方式，你的持有資產都在等待期間持續運作。 持有能產生收益的資產，與持有不產生收益的資產，是截然不同的倉位——尤其在長期整合階段更是如此。

重要提示：Nexo 的利率為浮動利率，取決於你的會員等級、資產類別，以及你選擇靈活或固定期限方案。 利率可能隨時調整。

在不出售資產的情況下取得流動性

如果山寨幣旺季真的到來，而你的投資組合大幅升值，想要實現獲利的衝動是很自然的。 但出售可能在大多數司法轄區觸發應稅事件，且意味著完全放棄你的倉位。

Nexo 的 Credit Line 讓你以加密貨幣借款——以山寨幣持有資產作為抵押品——而無需出售它們。

利率最低從 1.9% 年利率起。 你的資產作為抵押品質押但不被出售，因此你仍保有所有權和價格敞口。 貸款還清後，你的抵押品將退回至你的帳戶。

重要提示：最低利率適用於 LTV 低於 20% 的 Platinum 等級客戶。 加密資產抵押貸款存在真實的清算風險。 若你的抵押品價值下跌，且貸款成數比（LTV）上升超過平台門檻，Nexo 可能自動使用你的抵押品償還部分貸款。 這意味著在市場下跌期間——也正是山寨幣價格最可能下滑之際——你可能損失部分持有資產。 只借你在市場不利時仍能承擔的金額。

山寨幣旺季不意味著什麼

有幾點值得明確說明：

這不意味著每個山寨幣都會上漲。 在真正的山寨幣旺季期間，資金往往集中在具有強大敘事和真實使用場景的資產上。 許多代幣即使在廣泛輪動期間也表現不佳。 分散化有幫助；投機低質量代幣通常沒有效果。

它不會按時程發生。 過去的週期在 2017 年、2021 年以及 2025 年中期短暫出現過山寨幣旺季。 每次的觸發因素、持續時間和主導板塊都各不相同。 歷史規律是有用的背景參考，而非預測工具。

它可能迅速逆轉。 輪動結束的速度可以和開始一樣快。 Bitcoin 主導地位再度上升——就像 2026 年初的急速回升——能在數週內將資金從山寨幣中抽回。

目前的狀況

山寨幣旺季指數目前約在 35，Bitcoin 主導地位維持在 60% 附近。 我們目前並不在山寨幣旺季中。 它是否會在週期後期到來——歷史規律顯示，在 Bitcoin 主導的長期階段之後往往如此——取決於目前尚未完全到位的條件。

這在實際上意味著：沒有必要急於採取大幅行動，時機方面也沒有確定性。 現在有的，是時間來清晰思考你希望如何布局倉位——以及你想使用哪些工具來管理該倉位——在市場替你做出決定之前。

常見問題

1. 山寨幣旺季持續多久？ 

差異很大。 過去的山寨幣旺季持續時間從幾週到數個月不等。 2021 年的山寨幣旺季持續了較長的期間；2025 年中期的短暫旺季則短得多。 持續時間取決於 Bitcoin 的價格走勢、宏觀條件，以及情緒轉變的速度。 沒有可靠的方法能事先預測持續長度。

2. 什麼是山寨幣旺季指數？它如何運作？ 

山寨幣旺季指數衡量的是前 50 大山寨幣中，在過去 90 天內超越 Bitcoin 表現的比例。 讀數高於 75 表示進入山寨幣旺季；低於 25 表示進入 Bitcoin 旺季。 它是一個有用的方向性工具，但它是落後指標——告訴你的是過去 90 天發生了什麼，而非即將發生什麼。

3. 山寨幣旺季對所有山寨幣的影響相同嗎？ 

不會。 即使在真正的山寨幣旺季期間，表現也參差不齊。 資金往往集中在具有強大敘事、真實使用場景和流動性的資產上。 許多代幣即使在整體指數上升期間也表現不佳或下跌。 並不存在能帶動所有山寨幣齊漲的浪潮。

4. 山寨幣旺季能在 Bitcoin 下跌時發生嗎？ 

一般來說不會。 廣泛的山寨幣旺季在歷史上需要 Bitcoin 保持穩定或升值——而非下跌。 當 Bitcoin 急跌時，山寨幣通常跌得更深。 真正的山寨幣旺季——即資金廣泛輪入山寨幣——往往發生在 Bitcoin 在高位整合之後，而非在 Bitcoin 下跌期間。

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