Чому крипто рухається, коли засідає ФРС, і які у вас є варіанти?

Вісім разів на рік комітет у Вашингтоні збирається, щоб встановити одне число — і криптовалютні ринки завмирають.

Якщо ви тримаєте крипто, ви, мабуть, помічали дещо дивне. Bitcoin може тихо стояти на місці кілька днів, а потім різко зрушитися в момент, коли Федеральна резервна система США оголошує рішення щодо процентної ставки.

Здається, що це не повинно мати значення. Крипто мало існувати поза традиційною системою. То чому ж засідання ФРС взагалі на нього впливає?

Коротка відповідь:

Крипто торгується як ризиковий актив, а ФРС встановлює ціну ризику для всієї економіки. Коли ця ціна змінюється, гроші рухаються — і крипто є одним із місць, куди вони надходять або звідки відтікають. Розберімо, що робить ФРС, чому це позначається на крипто, і які варіанти є у вас як у власника, коли це відбувається.

Що насправді вирішує ФРС

Федеральна резервна система США встановлює ставку за федеральними фондами — процентну ставку, за якою американські банки кредитують один одного в одноденний термін. Це звучить технічно і далеко від реального життя, але саме ця ставка є орієнтиром вартості запозичень для всієї економіки: іпотека, автокредити, бізнес-кредитування та дохідність «надійних» державних облігацій.

Рішення ухвалює Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC), який збирається вісім разів на рік. Саме про цей «FOMC» ви чуєте від крипто-трейдерів. На кожному засіданні комітет робить одне з трьох: підвищує ставку, знижує її або залишає без змін.

Навіщо взагалі її змінювати? Усе залежить від стану економіки:

• Якщо інфляція розгулялась, ФРС, як правило, підвищує ставки, щоб охолодити витрати та запозичення.
• Якщо зростання слабке, вона, як правило, знижує ставки, щоб здешевити гроші та стимулювати активність.
• Якщо вона хоче зайняти вичікувальну позицію, вона залишає ставку без змін.

Тобто ставка не є довільною. Це головний важіль ФРС для балансування між «перегрівом» і «переохолодженням». І цей важіль, як виявляється, сягає набагато далі, ніж американська іпотека.

Чому рішення щодо ставки досягає крипто

Ось те, що дивує новачків. Крипто є децентралізованим, але не ізольованим. Воно перебуває в тому самому глобальному фінансовому просторі, що й усе інше — а ФРС контролює, скільки грошей є в цьому просторі та скільки вони коштують.

Три взаємопов'язані сили роблять свою роботу:

Вартість грошей. Коли ставки низькі, запозичення дешеві, і в обігу більше грошей, які шукають прибутку. Частина з них перетікає в активи з вищим ризиком і вищою прибутковістю — такі як крипто. Коли ставки зростають, гроші дорожчають, цей потік змінює напрям, і спекулятивні ринки першими відчувають відтік.

Альтернативна вартість. Це тихий чинник, але він має найбільше значення. Якщо державна облігація, яка вважається надійною, приносить вам майже нічого, тримати волатильний актив на зразок Bitcoin виглядає розумно в порівнянні з цим. Але коли та сама облігація приносить 4% або 5% при дуже невеликому ризику, планка для утримання чогось волатильного стає вищою. Інвестори запитують: навіщо ризикувати, якщо надійні гроші добре платять? Вищі ставки піднімають цю планку; нижчі — опускають її.

Долар. Крипто здебільшого оцінюється відносно долара США, і між ними існує сильна зворотна залежність. Коли ФРС підвищує ставки, долар, як правило, зміцнюється — а сильніший долар зазвичай тисне на ціни крипто вниз. Коли ставки падають, долар, як правило, слабшає, що, своєю чергою, підтримує крипто. Аналітики часто вказують на силу долара як на один із найбільш вагомих чинників, що впливають на короткострокові рухи крипто.

Разом ці сили пояснюють, чому крипто поводиться як «ризиковий» актив: воно, як правило, добре себе почуває, коли гроші дешеві й доступні, і відчуває труднощі, коли вони дорогі й дефіцитні. Під час оголошення рішення ФРС Bitcoin, акції та більшість інших ризикових активів часто рухаються в одному напрямку одночасно, адже всі вони реагують на той самий сигнал.

Несподіванка: ринок реагує на сюрприз, а не на саме рішення

Тут більшість пояснень зупиняються — і саме тут починається справді корисна інформація.

Здавалося б, усе просто: ФРС підвищує ставку — крипто падає; ФРС знижує — крипто зростає. На практиці так буває не завжди, а іноді відбувається навпаки. Причина в тому, що ринки орієнтовані на майбутнє. Трейдери не чекають оголошення, щоб діяти. Вони займають позиції заздалегідь, виходячи з того, чого очікують від ФРС.

До моменту виходу рішення очікуваний результат вже «закладений у ціну». Тому справжньою рушійною силою ринку є розрив між тим, що зробила ФРС, і тим, що всі від неї очікували.

Кілька варіантів розвитку подій:

• Рішення відповідає очікуванням → реакція найчастіше стримана. Рух уже відбувся в період очікування.
• Рішення виявляється несподіваним → різкий рух, оскільки трейдери поспішають перебудувати позиції.
• Рішення відповідає очікуванням, але прогноз дивує → ринки можуть коливатися лише через тон прес-конференції, навіть якщо ставка не змінилася.

Саме тому дані до засідання мають таке велике значення. Звіти про інфляцію та дані ринку праці в період очікування формують те, чого ринок чекає, — тому до моменту, коли комітет виступає, натовп уже зробив свої ставки. Головний висновок — не намагатися передбачити ФРС, а розуміти, що реакція визначається очікуваннями. Саме тому гонитва за заголовками зазвичай програшна.

Які у вас є варіанти, коли ФРС діє?

Ось те, що насправді стосується вас як власника. Рішення ФРС не змушує вас робити що-небудь. Але воно формує загальний фон, і у вас є більше ніж один важіль впливу. Загалом їх чотири.

1. Продати

Найочевидніший крок: конвертувати частину крипто в готівку або стейблкоїни, щоб зменшити ризик до або після рішення.

Це найпростіший важіль, але він має реальну ціну. Ви втрачаєте будь-який потенціал зростання, якщо ринок відновиться, а в багатьох юрисдикціях продаж може спричинити оподатковувану подію на ваш прибуток. Продаж під час просідання, спричиненого ФРС, також ризикує зафіксувати збиток безпосередньо перед відновленням.

2. Утримувати

Часто найбільш недооцінений варіант. Якщо ваша стратегія довгострокова, одне засідання FOMC — це лише шум на тлі багаторічної картини.

Рішення щодо ставок впливають на короткостроковий настрій, але довша траєкторія крипто історично більше визначалася циклами прийняття та ширшими тенденціями ліквідності, ніж будь-яким окремим засіданням. Утримання позиції через волатильність дозволяє уникнути як податкових витрат від продажу, так і стресу від спроб вгадати час події, яка здебільшого вже закладена в ціну до свого настання.

Якщо хочете детальніше розібратися, як пережити турбулентність, перегляньте наш посібник про що робити, коли крипторинок падає.

3. Позичити під заставу крипто

Це важіль, про існування якого більшість новачків не знає — і саме він стає найбільш актуальним під час просідання, спричиненого ФРС.

Припустимо, вам потрібні кошти, але ви не хочете продавати в момент слабкості. Замість продажу ви можете використати своє крипто як забезпечення і позичити під нього, отримавши стейблкоїни, зберігши свої активи на місці. Ваше крипто залишається вашим, тому воно все одно може виграти, якщо ринок відновиться — це та сама стратегія, яку заможні інвестори давно використовують з нерухомістю та акціями.

Два параметри визначають умови: процентна ставка (вартість запозичення) та співвідношення позики до вартості, або LTV (скільки ви позичаєте відносно вартості забезпечення). 

Нижчий LTV означає менший ризик і зазвичай нижчу ставку. На платформах на кшталт Nexo ставка за позикою починається від 1.9%, якщо ви підтримуєте консервативний LTV.

Важливе зауваження: позика несе власний ризик: якщо забезпечення різко знецінюється, вам може знадобитися додати більше або погасити частину балансу. Для детальнішого порівняння прочитайте позика під заставу Bitcoin або продаж.

4. Заробляти відсотки під час волатильності

Четвертий важіль повністю змінює підхід до очікування. Замість того щоб простоювати в умовах нестабільних ставок, ваше крипто може генерувати винагороди, поки ви його тримаєте.

Зберігаючи відповідні активи на гаманці заощаджень, ви можете отримувати на них відсотки — перетворюючи тривожний період очікування на продуктивний. Два поширені підходи:

• Flexible Savings — ваше крипто щодня приносить відсотки, і ви можете вивести кошти в будь-який момент. Підходить тим, хто хоче зберігати гнучкість в умовах непередбачуваних подій на кшталт засідань FOMC.
• Fixed-term Savings — ви фіксуєте своє крипто на певний період в обмін на вищі винагороди. Краще підходить для довгострокової стратегії.

Докладніше про компроміси можна прочитати в гнучкі vs фіксовані крипто-заощадження.

Підсумок

Засідання ФРС сприймається як драматична подія, бо весь ринок стежить за одним числом в один і той самий момент. Але драма здебільшого пов'язана з очікуваннями — рух зазвичай наполовину завершується ще до того, як оголошення навіть надходить.

Як тільки ви це розумієте, подія стає менш лякаючою. Ви не намагаєтеся перехитрити комітет економістів. Ви спокійно й заздалегідь вирішуєте, який із чотирьох важелів відповідає вашій ситуації: продати, щоб зменшити ризик, утримувати через шум, позичити, щоб отримати готівку без продажу, або заробляти в очікуванні. ФРС визначає погоду. Ви самі вибираєте, що вдягти.

Про ризик

Жоден із цих важелів не усуває ризик — вони лише перерозподіляють його. Крипто може бути волатильним, а рухи, спричинені ФРС, здатні посилювати цю волатильність в обох напрямках. Мета не в тому, щоб позбутися ризику, а в тому, щоб свідомо обирати свій рівень ризику, а не діяти рефлекторно.

Поширені запитання

1. Що означає FOMC у контексті крипто?

FOMC — це скорочення від Federal Open Market Committee (Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку) — підрозділу Федеральної резервної системи США, який встановлює процентні ставки вісім разів на рік. У світі крипто трейдери уважно стежать за засіданнями FOMC, оскільки рішення щодо ставок впливають на ліквідність, силу долара та загальний апетит до ризику — а все це рухає ціни крипто.

2. Чи вплине засідання FOMC на крипто?

Часто так — але зазвичай менш прямолінійно, ніж люди очікують. Ринки закладають очікуване рішення в ціну заздалегідь, тому найбільші рухи, як правило, відбуваються тоді, коли ФРС дивує ринок або сигналізує про несподівану зміну напряму, а не через саме рішення.

3. Що буде з крипто, якщо ФРС знизить ставки?

У довгостроковій перспективі зниження ставок, як правило, підтримує крипто, адже дешевші гроші та більша ліквідність часто перетікають у активи з вищим ризиком. Однак у короткостроковій перспективі реакція може бути волатильною або навіть контрінтуїтивною — багато що залежить від того, чи очікувалося зниження та яким прогнозом воно супроводжується.

4. Чому крипто падає, коли процентні ставки зростають?

Вищі ставки роблять «надійні» інвестиції на кшталт облігацій привабливішими, зміцнюють долар і відтягують ліквідність зі спекулятивних ринків. Оскільки крипто торгується як ризиковий актив, воно, як правило, відчуває цей відтік гостріше за більшість.

5. Чи потрібно мені щось робити, коли ФРС збирається?

Ні. Рішення ФРС формує загальний фон, але не вимагає дій. Утримувати позицію через шум — це цілком виправданий вибір; правильний варіант залежить від ваших цілей та горизонту планування, а не від заголовків новин.

Ці матеріали доступні по всьому світу, і наявність цієї інформації не означає доступу до описаних послуг, які можуть бути недоступні в певних юрисдикціях. Ставки можуть змінюватися залежно від регіону, рівня лояльності та інших застосовних факторів. Ці матеріали призначені виключно для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, юридичною, податковою або інвестиційною порадою, пропозицією, запрошенням, рекомендацією чи схваленням використання будь-яких послуг Nexo, а також не є персоналізованими або будь-яким чином адаптованими до конкретних інвестиційних цілей, фінансового становища чи потреб. Цифрові активи пов'язані з високим ступенем ризику, включаючи, але не обмежуючись волатильною динамікою ринкових цін, регуляторними змінами та технологічними досягненнями. Минулі показники цифрових активів не є надійним індикатором майбутніх результатів. Цифрові активи не є грошима або законним платіжним засобом, не підкріплені урядом або центральним банком, і більшість із них не має жодних базових активів, потоку доходу чи іншого джерела цінності. Рішення слід приймати самостійно, виходячи з особистих обставин, а перед прийняттям будь-якого рішення рекомендується проконсультуватися з кваліфікованим фахівцем.