Почему криптовалюта реагирует на заседания ФРС и какие у вас есть варианты действий?

Восемь раз в год комитет в Вашингтоне собирается, чтобы установить одну цифру — и криптовалютные рынки замирают в ожидании.

Если вы держите криптовалюту, вы наверняка замечали кое-что странное. Биткойн может спокойно стоять на месте несколько дней, а потом резко дернуться в момент, когда Федеральная резервная система США объявляет решение по процентной ставке.

Казалось бы, это не должно иметь значения. Криптовалюта задумывалась как инструмент, существующий вне традиционной системы. Так почему же заседание ФРС вообще влияет на нее?

Короткий ответ:

Криптовалюта торгуется как рисковый актив, а ФРС устанавливает цену риска для всей экономики. Когда эта цена меняется, деньги перемещаются — и криптовалюта является одним из направлений этого движения. Давайте разберемся, что делает ФРС, почему это отражается на криптовалюте и какие варианты действий есть у вас как у держателя.

Что именно решает ФРС

Федеральная резервная система США устанавливает ставку по федеральным фондам — процентную ставку, по которой американские банки кредитуют друг друга на одну ночь. Звучит технически и далеко от жизни, но это якорь для стоимости заимствований во всей экономике: ипотека, автокредиты, бизнес-кредиты и доходность «надежных» государственных облигаций.

Решение принимает Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC), который собирается восемь раз в год. Именно о «FOMC» говорят трейдеры на крипторынке. На каждом заседании комитет делает одно из трех: повышает ставку, снижает ее или оставляет без изменений.

Зачем вообще ее менять? Все зависит от состояния экономики:

• Если инфляция разгоняется, ФРС склонна повышать ставки, чтобы охладить потребительские расходы и кредитование.
• Если рост экономики слабый, она склонна снижать ставки, чтобы удешевить деньги и стимулировать активность.
• Если нужно подождать и понаблюдать, она оставляет ставку без изменений.

Так что ставка не устанавливается произвольно. Это главный инструмент ФРС для балансирования между «слишком горячей» и «слишком холодной» экономикой. И, как выясняется, этот инструмент действует далеко за пределами ипотечного рынка США.

Почему решение по ставке затрагивает криптовалюту

Вот что удивляет новичков. Криптовалюта децентрализована, но не изолирована. Она плавает в том же глобальном денежном пуле, что и все остальное, — а ФРС контролирует, сколько денег в этом пуле и чего они стоят.

Три взаимосвязанные силы определяют картину:

Стоимость денег. Когда ставки низкие, заимствования дешевы, и в системе появляется больше денег, ищущих доходность. Часть из них перетекает в высокорисковые, высокодоходные активы — такие как криптовалюта. Когда ставки растут, деньги дорожают, этот поток разворачивается, и спекулятивные рынки первыми ощущают отток.

Альтернативная стоимость. Это тихая сила, которая имеет наибольшее значение. Если государственная облигация, считающаяся надежной, почти ничего не приносит, держать волатильный актив вроде биткойна по сравнению с ней кажется разумным. Но когда та же облигация дает 4% или 5% при минимальном риске, планка для удержания чего-то волатильного поднимается выше. Инвесторы задаются вопросом: зачем рисковать, если надежные активы хорошо платят? Высокие ставки поднимают эту планку, низкие — опускают.

Доллар. Цены на криптовалюту в основном выражены в долларах США, и между ними существует устойчивая обратная зависимость. Когда ФРС повышает ставки, доллар, как правило, укрепляется — а более сильный доллар обычно давит на цены криптовалюты. Когда ставки падают, доллар слабеет, что, как правило, поддерживает криптовалюту. Аналитики часто называют силу доллара одним из ключевых факторов краткосрочных движений на крипторынке.

В совокупности эти силы объясняют, почему криптовалюта ведет себя как актив «risk-on»: она склонна расти, когда деньги дешевы и доступны, и испытывать давление, когда деньги дорогие и дефицитные. Во время объявления решения ФРС биткойн, акции и большинство других рисковых активов нередко движутся в одном направлении одновременно — потому что все они реагируют на один и тот же сигнал.

Неожиданный поворот: рынок реагирует на сюрприз, а не на само решение

Именно здесь большинство объяснений заканчивается — и начинается по-настоящему полезное понимание.

Казалось бы, логика простая: ФРС повышает ставки — криптовалюта падает; ФРС снижает — криптовалюта растет. На практике это работает далеко не так четко, а иногда происходит с точностью до наоборот. Причина в том, что рынки смотрят вперед. Трейдеры не ждут объявления, чтобы действовать. Они занимают позиции заранее, исходя из своих ожиданий относительно действий ФРС.

К моменту объявления ожидаемый исход уже «заложен в цену». Поэтому реальная движущая сила рынка — это разрыв между тем, что сделала ФРС, и тем, что все от нее ожидали.

Вот несколько возможных сценариев:

• Решение совпадает с ожиданиями → реакция рынка, как правило, сдержанная. Движение уже произошло в период ожидания.
• Решение оказывается неожиданным → резкое движение: трейдеры спешат перепозиционироваться.
• Решение совпадает, но риторика удивляет → рынки могут резко отреагировать только на тон пресс-конференции, даже если ставка не изменилась.

Именно поэтому данные до заседания так важны. Отчеты по инфляции и данные о занятости в период ожидания формируют рыночные ожидания, так что к моменту, когда комитет объявляет решение, толпа уже сделала свои ставки. Главный вывод — не предугадывать действия ФРС, а понять, что реакция рынка определяется ожиданиями. Именно поэтому погоня за заголовками новостей, как правило, не приносит результата.

Какие у вас варианты действий, когда ФРС принимает решение?

Вот часть, которая касается вас непосредственно как держателя. Решение ФРС не обязывает вас ничего делать. Но оно формирует фон, и у вас есть несколько инструментов влияния. В общем счете их четыре.

1. Продать

Самый очевидный шаг: конвертировать часть криптовалюты в наличные или стейблкойны, чтобы снизить риски до или после объявления решения.

Это самый простой инструмент, но он несет реальные издержки. Вы теряете потенциальный доход, если рынок восстановится, а во многих юрисдикциях продажа может стать налогооблагаемым событием по вашей прибыли. Продажа на падении, вызванном ФРС, также рискует зафиксировать убыток прямо перед разворотом.

2. Держать

Зачастую самый недооцененный вариант. Если ваша стратегия долгосрочная, одно заседание FOMC — это просто шум на фоне многолетней картины.

Решения по ставкам влияют на краткосрочные настроения, но долгосрочная траектория криптовалюты исторически определялась больше циклами принятия и общими тенденциями ликвидности, чем любым отдельным заседанием. Удержание позиций через волатильность избавляет от налоговых потерь при продаже и от стресса, связанного с попыткой правильно выбрать момент для события, которое в основном уже заложено в цену заранее.

Если хотите подробнее разобраться в том, как пережидать турбулентность, читайте наше руководство о том, что делать, когда криптовалютный рынок падает.

3. Взять кредит под криптовалюту

Это инструмент, о существовании которого большинство новичков не подозревают, — и именно он становится наиболее актуальным при падении, вызванном ФРС.

Допустим, вам нужны средства, но вы не хотите продавать в момент слабости. Вместо продажи вы можете использовать свою криптовалюту в качестве обеспечения и взять кредит под нее, получив стейблкойны и сохранив свои активы. Ваша криптовалюта остается вашей, поэтому она может вырасти в цене при восстановлении рынка — это та же стратегия, которой состоятельные инвесторы давно пользуются с недвижимостью и акциями.

Два ключевых параметра: ваша процентная ставка (стоимость заимствования) и коэффициент кредит/залог, или LTV (сколько вы занимаете относительно стоимости вашего обеспечения). 

Более низкий LTV означает меньший риск и, как правило, более низкую ставку. На платформах вроде Nexo ставки займа начинаются от 1.9% при консервативном уровне LTV.

Важное замечание: заимствование несет собственные риски: если стоимость вашего обеспечения резко упадет, вам может потребоваться пополнить его или погасить часть задолженности. Для более подробного сравнения читайте о займах под биткойн и продаже активов.

4. Зарабатывать на волатильности

Четвертый инструмент полностью меняет восприятие периода ожидания. Вместо того чтобы просто пережидать нестабильную среду ставок, ваша криптовалюта может генерировать вознаграждения, пока вы ее держите.

Размещая подходящие активы в Savings Wallet, вы можете получать на них проценты — превращая напряженное ожидание в продуктивное время. Два распространенных подхода:

• Flexible Savings — ваша криптовалюта ежедневно начисляет проценты, и вы можете вывести средства в любое время. Подходит тем, кто хочет сохранять гибкость в условиях неопределенных событий, таких как заседания FOMC.
• Fixed-term Savings — вы размещаете криптовалюту на фиксированный период в обмен на более высокие вознаграждения. Лучше подходит для долгосрочного горизонта.

Подробнее о компромиссах читайте в материале гибкие vs срочные крипто-сбережения.

Подводя итог

Заседание ФРС кажется драматичным, потому что весь рынок одновременно смотрит на одну цифру. Но вся драма — это главным образом про ожидания: движение обычно наполовину завершается еще до объявления.

Когда вы это понимаете, событие перестает пугать. Вам не нужно угадывать действия комитета экономистов. Вы спокойно и заблаговременно выбираете, какой из четырех инструментов подходит вашей ситуации: продать, чтобы снизить риски; держать, несмотря на шум; взять кредит, чтобы получить наличные без продажи; или зарабатывать в период ожидания. ФРС определяет погоду. Выбор одежды остается за вами.

О рисках

Ни один из этих инструментов не устраняет риск — они лишь перераспределяют его. Криптовалюта может быть волатильной, а движения, вызванные ФРС, способны усиливать эту волатильность в обоих направлениях. Цель не в том, чтобы избежать риска, а в том, чтобы осознанно выбирать уровень своей подверженности ему, а не действовать под влиянием импульса.

Часто задаваемые вопросы

1. Что означает FOMC в контексте криптовалюты?

FOMC расшифровывается как Federal Open Market Committee (Федеральный комитет по операциям на открытом рынке) — подразделение ФРС США, которое устанавливает процентные ставки восемь раз в год. В криптовалютной сфере трейдеры внимательно следят за заседаниями FOMC, поскольку решения по ставкам влияют на ликвидность, силу доллара и общий аппетит к риску — все это двигает цены на криптовалюту.

2. Повлияет ли заседание FOMC на криптовалюту?

Как правило, да — но обычно менее прямолинейно, чем ожидают люди. Рынки заранее закладывают в цену ожидаемое решение, поэтому наиболее значимые движения происходят тогда, когда ФРС удивляет рынок или сигнализирует о неожиданном изменении курса, — а не в момент самого объявления.

3. Что будет с криптовалютой, если ФРС снизит ставки?

В долгосрочной перспективе снижение ставок, как правило, поддерживает криптовалюту: более дешевые деньги и возросшая ликвидность нередко перетекают в высокорисковые активы. Однако в краткосрочной перспективе реакция может быть волатильной или даже контринтуитивной — многое зависит от того, было ли снижение уже ожидаемым и какие сигналы его сопровождают.

4. Почему криптовалюта падает при росте процентных ставок?

Высокие ставки делают «надежные» инвестиции, такие как облигации, более привлекательными, укрепляют доллар и вытягивают ликвидность со спекулятивных рынков. Поскольку криптовалюта торгуется как актив «risk-on», она ощущает это давление сильнее большинства других инструментов.

5. Нужно ли мне что-то делать, когда ФРС проводит заседание?

Нет. Решение ФРС формирует фон, но не требует обязательных действий. Удержание позиций вопреки шуму — вполне обоснованный выбор: правильное решение зависит от ваших целей и горизонта инвестирования, а не от заголовков новостей.

Данные материалы доступны по всему миру. Наличие этой информации не означает доступ к описанным услугам, которые могут быть недоступны в отдельных юрисдикциях. Ставки могут изменяться и варьироваться в зависимости от региона, уровня в программе лояльности и других применимых факторов. Эти материалы носят исключительно общий информационный характер и не являются финансовой, юридической, налоговой или инвестиционной консультацией, предложением, призывом, рекомендацией или одобрением использовать какие‑либо услуги Nexo, не являются персональными и никоим образом не учитывают конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности. Цифровые активы сопряжены с высоким уровнем риска, в том числе связанным с волатильностью рыночных цен, изменениями в регулировании и техническим прогрессом. Прошлые результаты цифровых активов не являются надежным индикатором будущих результатов. Цифровые активы не являются деньгами или законным платежным средством, не обеспечены государством или центральным банком, и у большинства из них нет базовых активов, источника дохода или иных источников стоимости. Следует руководствоваться собственным суждением с учетом личных обстоятельств. Перед принятием любых решений рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным специалистом.