4-летний цикл биткойна: на этот раз всё иначе?

Более десяти лет инвесторы в биткойн говорят об одной повторяющейся закономерности: 4-летнем цикле. Это одно из проявлений более широкого цикла Bitcoin — долгосрочного ритма роста, охлаждения и восстановления, который рынок демонстрирует на протяжении всей своей истории.

Идея проста. Примерно каждые четыре года Bitcoin переживает событие халвинга, которое снижает темп поступления нового предложения на рынок. Исторически за каждым халвингом следовали сильные бычьи рынки, а затем — резкие коррекции.

Но сегодня картина выглядит иначе. В пространство вошёл институциональный капитал. Появились спотовые ETF. Рынки деривативов стали глубже. Макроэкономические условия играют всё большую роль.

Поэтому многие инвесторы сейчас задаются вопросом:

Остаётся ли 4-летний цикл Bitcoin актуальным — или на этот раз всё иначе?

Давайте разберёмся.

Что такое 4-летний цикл Bitcoin?

4-летний цикл биткойна — это паттерн, который многие аналитики наблюдают вокруг событий халвинга Bitcoin.

Примерно раз в четыре года награда за блок, выплачиваемая майнерам, сокращается вдвое. Это снижает темп создания новых биткойнов, фактически замедляя рост нового предложения.

Исторически паттерн выглядел следующим образом:

• Халвинг сокращает новое предложение
• Спрос остается стабильным или растет
• Цены растут в течение последующих 12–18 месяцев
• Формируется пик
• Следует коррекция длительностью в несколько месяцев или лет

Этот паттерн наблюдался примерно:

• Халвинг 2012 → пик 2013
• Халвинг 2016 → пик 2017
• Халвинг 2020 → пик 2021

Поскольку временные интервалы примерно совпадают с четырехлетними промежутками, концепция «4-летнего цикла» стала широко обсуждаться.

Что двигало предыдущие пики цикла?

Халвинг нередко называют триггером, однако у каждого пика цикла были свои движущие силы.

2013: Ранние пользователи и первая волна спекуляций

Цикл 2013 года в значительной мере определялся ранними пользователями и энтузиазмом розничных инвесторов. Bitcoin оставался относительно малоизвестным и торговался на ограниченном числе бирж с минимальной инфраструктурой. Интерес СМИ усилился, когда цена впервые преодолела отметки $100, а затем $1 000. Сокращение предложения после халвинга 2012 года совпало с быстро растущей осведомленностью об активе.

Ралли было мощным — но хрупким. Когда настроения изменились, коррекция оказалась не менее резкой, наглядно показав, насколько незрелым был рынок на тот момент.

2017: Бум ICO и эйфория розничных инвесторов

Халвинг 2016 года снова сократил эмиссию, однако пик 2017 года был обусловлен прежде всего взрывным ростом первичных размещений монет (ICO). Участие розничных инвесторов резко выросло, поскольку новые токены запускались почти ежедневно. Кредитное плечо стало более доступным, а спекулятивный ажиотаж захватил первые полосы.

Bitcoin воспользовался общей криптоманией и достиг почти $20 000, после чего вошел в затяжной медвежий рынок. Сворачивание спекулятивных излишков и усиление регуляторного давления ознаменовали конец того цикла.

2021: Ликвидность, стимулы и приход институциональных игроков

Халвинг 2020 года разворачивался в исключительных макроэкономических условиях. В ответ на пандемию центральные банки — в первую очередь ФРС США — снизили процентные ставки почти до нуля и влили значительную ликвидность на финансовые рынки.

Стимулирующие выплаты, низкая стоимость заимствований и высокий аппетит к риску подстегнули спрос как на акции, так и на криптоактивы.

Одновременно ускорился приход институциональных игроков. Публичные компании добавляли Bitcoin на балансы. Крупные управляющие активами запустили инвестиционные продукты на базе криптовалют. Рынки деривативов существенно расширились.

Bitcoin достиг новых исторических максимумов выше $60 000, после чего вошел в коррекцию на фоне роста инфляции и агрессивного повышения процентных ставок ФРС в 2022 году.

Каждый цикл включал халвинг, однако макроусловия и движущие факторы спроса кардинально различались.

4-летний цикл слабеет или трансформируется?

Есть весомые основания полагать, что цикл скорее трансформируется, нежели исчезает.

Во-первых, макроэкономические факторы теперь играют значительно большую роль. Bitcoin все активнее реагирует на:

• Решения ФРС по процентным ставкам
• Данные об инфляции
• Условия ликвидности
• Общие настроения на фондовом рынке

Когда ставки растут и ликвидность сжимается, рисковые активы — в том числе Bitcoin — нередко оказываются под давлением. Когда ставки стабилизируются или снижаются, склонность к риску возвращается. В ранних циклах этот макроэкономический фактор был значительно менее весомым.

Во-вторых, участие институциональных игроков может изменить паттерны волатильности. Спотовые ETF и регулируемые кастодиальные решения открывают доступ на рынок крупным пулам капитала. Тем временем развитые рынки фьючерсов и опционов обеспечивают хеджирование, способное как усиливать, так и сглаживать ценовые колебания.

В-третьих, информация распространяется быстрее. Данные в блокчейне, аналитические платформы и глобальные СМИ создают более быстрые петли обратной связи между нарративом и динамикой цен.

Из-за этих изменений традиционный четырехлетний ритм может:

• Растянуться или сжаться
• Показывать меньший процентный прирост по сравнению с ранними циклами
• Определяться макроциклами в большей степени, чем сроками халвинга

Постоянным, вероятно, останется поведение человека. Страх и жадность продолжают порождать циклы — даже если их структура меняется.

Где мы находимся в цикле Bitcoin сейчас?

Многие инвесторы задают один и тот же вопрос: где мы находимся в цикле Bitcoin прямо сейчас?

После нескольких исторических примеров паттернов роста и падения, примерно совпадающих с халвингами, инвесторы пытаются наложить текущую ценовую динамику на предыдущие временные линии.

Но циклы, как правило, очевидны лишь задним числом.

В режиме реального времени рынки редко движутся по четким предсказуемым паттернам. Институциональные потоки, спрос на ETF, макроэкономические сдвиги и позиционирование в деривативах — все это влияет на движение цен наряду с динамикой предложения.

Вместо того чтобы ориентироваться строго на календарную модель, часть инвесторов обращает внимание на более широкие сигналы:

• Ликвидность расширяется или сжимается?
• Процентные ставки растут или стабилизируются?
• Участие розничных инвесторов ускоряется?
• Уровень кредитного плеча на рынках деривативов повышен?

Эти факторы дают более практичное понимание ситуации, чем предположение о точном повторении истории.

Что это означает для инвесторов

Разные рыночные условия, как правило, диктуют разные подходы.

Долгосрочные держатели, планирующие пройти через несколько циклов, обычно делают ставку на накопление и терпение. Некоторые предпочитают зарабатывать проценты на своих крипто-активах, удерживая их, особенно в спокойные фазы рынка.

Те, кто предпочитает не продавать активы во время просадок, могут рассмотреть вариант кредита под залог своих Bitcoin, вместо того чтобы ликвидировать позиции по низким ценам.

Более активные трейдеры порой используют рынки деривативов для хеджирования рисков или торговли на краткосрочных ценовых движениях.

Концепция цикла помогает сформировать перспективу — однако стратегия в конечном счете зависит от горизонта инвестирования, устойчивости к риску и личных целей. Чтобы узнать, как действовать на каждом этапе цикла, прочитайте что делать в каждой фазе цикла Bitcoin.

Рынки меняются. Инструменты совершенствуются. Дисциплина важнее прогнозов.

Часто задаваемые вопросы

Что такое 4-летний цикл Bitcoin?

Речь идет об исторической закономерности в движении цен вокруг событий халвинга Bitcoin, которые происходят приблизительно каждые четыре года и сокращают объем нового предложения.

Где мы находимся в цикле Bitcoin прямо сейчас?

Однозначного ответа в режиме реального времени не существует. Инвесторы нередко оценивают макроэкономические условия, ликвидность и настроения рынка, а не полагаются исключительно на сроки халвинга.

Когда Bitcoin достигнет пика в этом цикле?

Никто не способен надежно предсказать точные пики рынка. Предыдущие циклы показывают, что пики наступали через 12–18 месяцев после халвинга, однако результаты варьируются в зависимости от общих экономических условий.

Что такое индикатор Pi Cycle Top?

Индикатор Pi Cycle Top — это техническая модель, которая использует скользящие средние для определения пиков цикла. Как и все индикаторы, он основан на исторических закономерностях и не гарантирует результатов в будущем.

Отличается ли нынешний цикл Bitcoin от предыдущих?

Он может претерпевать изменения благодаря участию институциональных игроков, макроэкономическому влиянию и более зрелым рынкам деривативов. Тем не менее динамика предложения и психология инвесторов продолжают влиять на поведение цен.

Данные материалы доступны по всему миру. Наличие этой информации не означает доступ к описанным услугам, которые могут быть недоступны в отдельных юрисдикциях. Эти материалы носят исключительно общий информационный характер и не являются финансовой, юридической, налоговой или инвестиционной консультацией, предложением, призывом, рекомендацией или одобрением использовать какие‑либо услуги Nexo, не являются персональными и никоим образом не учитывают конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности. Цифровые активы сопряжены с высоким уровнем риска, в том числе связанным с волатильностью рыночных цен, изменениями в регулировании и техническим прогрессом. Прошлые результаты цифровых активов не являются надежным индикатором будущих результатов. Цифровые активы не являются деньгами или законным платежным средством, не обеспечены государством или центральным банком, и у большинства из них нет базовых активов, источника дохода или иных источников стоимости. Следует руководствоваться собственным суждением с учетом личных обстоятельств. Перед принятием любых решений рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным специалистом.