Mengapa pasaran ramalan menjadi arus perdana — dan apa ertinya untuk kripto

Pasaran ramalan pernah menjadi sudut nic di internet — tempat orang bertaruh pada pilihan raya dan berhujah tentang keputusan sukan. Versi cerita itu sudah lapuk.

Pada S1 2026, Polymarket — platform pasaran ramalan terbesar — merekodkan sejumlah $26.2 bilion dalam jumlah volum dagangan, naik lebih 90% daripada suku sebelumnya. Rekod satu hari sebanyak $425 juta telah ditetapkan pada bulan Februari, malah mengatasi kegilaan Hari Pilihan Raya AS 2024. Syarikat induk NYSE, Intercontinental Exchange, memberikan komitmen sehingga $2 bilion terhadap Polymarket pada penilaian $8 bilion. Bernstein menambah pasaran ramalan pada liputan penyelidikan aset digitalnya di samping tokenisasi dan stablecoin — dan secara berasingan mengunjurkan bahawa jumlah volum pasaran ramalan akan mencecah $240 bilion pada tahun 2026 dan $1 trilion menjelang 2030.

Ini bukan lagi suatu nic. Pertumbuhan ini berlaku pada infrastruktur kripto — dan bahagian cerita itu sebahagian besarnya tiada dalam liputan arus perdana.

Apa sebenarnya pasaran ramalan

Pasaran ramalan ialah platform dagangan di mana orang ramai membeli dan menjual saham berdasarkan hasil peristiwa dunia sebenar. Daripada berdagang saham atau komoditi, anda berdagang sama ada sesuatu akan berlaku.

Mekaniknya mudah. Setiap pasaran mengemukakan soalan — "Adakah Fed akan memotong kadar sebelum Julai?" atau "Adakah Bitcoin akan ditutup melebihi $90,000 bulan ini?" — dan menawarkan saham Ya dan Tidak berharga antara $0 dan $1. Harga itu mewakili anggaran kebarangkalian masa nyata orang ramai. Jika saham Ya berdagang pada $0.65, pasaran secara kolektif percaya terdapat 65% peluang peristiwa itu berlaku. Jika hasilnya memihak kepada anda, setiap saham akan membayar $1. Jika tidak, ia membayar sifar.

Tidak seperti sportsbook tradisional, platform ini tidak mengambil bahagian yang bertentangan dengan dagangan anda. Ia beroperasi secara rakan-ke-rakan — setiap kedudukan dipadankan dengan peserta lain. Platform ini menang berdasarkan volum dan penciptaan pasaran, bukan pada kerugian anda.

Apa yang menjadikannya benar-benar menarik ialah apa yang berlaku pada isyarat harga yang dihasilkannya. Apabila beribu-ribu orang yang mempertaruhkan wang sebenar terus mengemas kini kedudukan mereka apabila maklumat baharu tiba, anggaran kebarangkalian yang terhasil cenderung sangat tepat.

Polymarket melaporkan skor Brier — ukuran standard penentukuran ramalan — sebanyak 0.0843 merentas pasaran yang telah diselesaikan. Secara praktikal, apabila pasaran meletakkan harga sesuatu acara pada kebarangkalian 70%, acara itu berlaku kira-kira 70% pada masanya. Penyelidikan secara konsisten menunjukkan pasaran ramalan mengatasi tinjauan pendapat, panel pakar, dan ramalan pundit kerana peserta diberi ganjaran untuk ketepatan dan dihukum kerana melakukan kesilapan.

Itu adalah sejenis produk maklumat yang berbeza secara asasnya daripada apa-apa yang dihasilkan oleh kewangan tradisional atau media.

Mengapa kripto adalah infrastruktur yang tepat untuk ini

Kebanyakan liputan pasaran ramalan menganggap kripto sebagai kaedah pembayaran — cara untuk memindahkan wang masuk dan keluar dari kedudukan. Itu tidak menggambarkan apa yang sebenarnya berlaku.

Bursa pertaruhan tradisional beroperasi dalam bidang kuasa, memerlukan pengesahan identiti, menguatkuasakan had kedudukan, dan ditutup pada waktu malam. Pasaran ramalan asli kripto berjalan 24/7, secara global, tanpa pihak berkuasa pusat yang memutuskan siapa yang boleh mengambil bahagian atau acara apa yang boleh didagangkan.

Pasaran pilihan raya presiden AS 2024 di Polymarket menarik peserta dari berpuluh-puluh negara yang tidak mempunyai akses kepada produk yang setara melalui saluran tradisional. Jangkauan sebegini memerlukan infrastruktur terbuka — ia tidak boleh ditiru oleh pengendali berlesen yang bekerja dalam satu perimeter kawal selia.

Penyelesaian adalah bahagian yang lain. Apabila sesuatu pasaran diselesaikan, pembayaran dilaksanakan secara automatik melalui kontrak pintar. Tiada risiko pihak lawan, tiada kelewatan pengeluaran, tiada pengendali yang mempunyai budi bicara sama ada dana dikeluarkan atau tidak. Bagi produk yang keseluruhan proposisi nilainya bergantung pada hasil yang ditentukan secara adil, perkara itu lebih penting daripada sebarang ciri individu.

Setiap kedudukan, setiap kemas kini harga, setiap dagangan juga berada dalam rantaian dan dapat dilihat oleh orang ramai. Tiada enjin penentuan harga proprietari, tiada kolam gelap, tiada spread bid-ask yang ditetapkan oleh pembuat pasaran dengan maklumat yang lebih baik daripada para peserta. Harga mencerminkan apa yang dipersetujui oleh pasaran, dalam masa nyata, tanpa perantara mengambil bahagian daripada asimetri maklumat.

Akhir sekali, pasaran ramalan berjalan terutamanya pada USDC — stablecoin yang dipatok pada dolar yang membolehkan peserta mengambil kedudukan dalam sesuatu yang stabil, menyelesaikan serta-merta dalam rantaian, dan memegang kemenangan tanpa langkah penukaran segera. Infrastruktur stablecoin yang dibina oleh kripto untuk DeFi ternyata betul-betul apa yang diperlukan oleh pasaran ramalan untuk berfungsi secara berskala.

Digabungkan — akses global, penyelesaian automatik, harga yang telus, kecairan stablecoin — gabungan ciri-ciri ini tidak wujud dalam kewangan tradisional. Ada yang boleh dianggarkan secara individu. Pada skala global, 24/7, tanpa pengendali pusat, ia memerlukan infrastruktur kripto.

Mengapa seluruh industri kewangan kini memberi perhatian

Minat institusi dalam pasaran ramalan mempunyai asas fungsian, bukan sekadar spekulatif.

Kontrak pasaran ramalan menawarkan mekanisme untuk melindung nilai risiko dipacu peristiwa yang lebih mudah daripada kebanyakan alat sedia ada. Opsyen mata wang asing, tukaran kadar faedah, dan derivatif dipacu peristiwa adalah instrumen yang kompleks dengan ambang minimum yang tinggi dan overhed operasi yang signifikan.

Kontrak pasaran ramalan mengenai keputusan kadar Fed atau keputusan pilihan raya ialah instrumen binari yang diselesaikan dengan bersih dan dihargakan dalam masa nyata. Penganalisis di Bernstein telah mengetengahkan perkara ini secara langsung: bagi dana besar, struktur penyelesaian itu sendiri merupakan kelebihan sebenar berbanding instrumen lindung nilai yang lebih kompleks.

Kumpulan CME telah pun melancarkan kontrak peristiwa berasaskan tukaran, menawarkan dagangan 24/7 di tempat yang dikawal selia. Pengurus aset, termasuk Bitwise, Roundhill, dan GraniteShares, telah memfailkan permohonan dengan SEC untuk menyenaraikan ETF pasaran ramalan yang akan menjejaki kontrak yang terikat dengan peristiwa politik dan ekonomi.

Sesetengah bursa kripto sedang giat meneroka atau membina tawaran pasaran ramalan mereka sendiri — Robinhood telah pun membina kadar larian hasil tahunan sebanyak $350 juta daripada pasaran ramalan sahaja. Gabungan volum dagangan bulanan merentas platform terbesar mencapai lebih kurang $24 bilion pada April 2026, dan Bernstein mengunjurkan angka itu akan meningkat kepada $240 bilion menjelang akhir tahun dan $1 trilion setiap tahun menjelang 2030.

Kadar kemasukan institusi adalah cepat, bukan beransur-ansur.

Piala Dunia FIFA 2026 dijangka menjadi ujian utama yang seterusnya — platform pasaran ramalan secara sejarah telah melihat lonjakan volum terbesar mereka sekitar acara sukan utama, dan dengan infrastruktur institusi yang kini tersedia, volum kitaran ini mungkin akan mengatasi apa-apa sahaja sebelum ini.

Apa ertinya ini untuk ekosistem kripto

Pasaran ramalan penting untuk industri kripto atas sebab yang melangkaui pertumbuhan mereka sendiri: ia adalah demonstrasi paling jelas setakat ini bahawa kewangan takterpusat boleh menghasilkan sesuatu yang benar-benar berguna kepada orang yang tidak mengambil berat tentang kripto langsung.

Kebanyakan aplikasi DeFi — protokol kadar hasil, kolam kecairan, token tadbir urus — memerlukan tahap kefasihan kripto asas untuk berinteraksi. Pasaran ramalan tidak. Anda bertaruh sama ada sesuatu akan berlaku. Antara mukanya ialah satu soalan. Outputnya ialah satu kebarangkalian. Infrastruktur dasarnya tidak kelihatan — dan ketidaklihatan itu adalah intipatinya.

Jika anda pernah mengikuti kemungkinan pilihan raya di Polymarket, anda telah menggunakan platform berasaskan USDC yang ditadbir oleh kontrak pintar tanpa perlu mengetahui apa-apa tentang itu. Liputan media semasa kitaran pilihan raya 2024 dan 2026 mendorong berjuta-juta orang untuk melakukan perkara yang sama — kebanyakan mereka menganggapnya sebagai cara yang lebih baik untuk menjejaki perlumbaan itu. Itulah rupa sebenar penggunaan kripto apabila ia berfungsi: anda menggunakan produk, bukan teknologi.

Pasaran ramalan juga sedang membentuk semula cara maklumat itu sendiri dinilai. Syarikat, kerajaan dan dana mungkin semakin menganggap harga pasaran ramalan sebagai sumber data utama untuk membuat keputusan — sama seperti cara mereka menggunakan ramalan penganalisis atau lengkung niaga hadapan pada masa ini. Jika infrastruktur kripto menjadi pusat mekanisme penemuan harga itu, peranannya dalam ekonomi maklumat global menjadi penting dari segi struktur, bukan hanya dari segi kewangan.

Perbatasan kawal selia — dan mengapa ia penting

Pasaran ramalan bukan tanpa geseran. Pengawal selia dalam kebanyakan bidang kuasa belum memutuskan cara untuk mengklasifikasikannya — undang-undang perjudian, undang-undang derivatif, dan undang-undang perkhidmatan kewangan semuanya mempunyai tuntutan yang munasabah, dan penguatkuasaan adalah tidak sekata dan tidak konsisten.

Di AS, CFTC telah menganggap kontrak pasaran ramalan sebagai derivatif di bawah Akta Pertukaran Komoditi, yang meletakkan pengawasan persekutuan mengatasi larangan perjudian peringkat negeri. Pada Mac 2026, CFTC menandatangani perjanjian perkongsian maklumat dengan Major League Baseball, mencipta templat yang boleh diperluaskan kepada kategori acara lain. Akta CLARITY — yang sedang mara melalui Senat — termasuk peruntukan yang berkaitan secara langsung dengan cara aset kripto dan stablecoin dikawal selia, dengan implikasi untuk infrastruktur penyelesaian pasaran ramalan.

Di EU, penguatkuasaan telah dibuat dari negara ke negara tanpa rangka kerja yang seragam lagi. Itu mungkin akan berubah selepas Julai 2026 apabila MiCA berkuat kuasa sepenuhnya. MiCA — peraturan Pasaran dalam Aset Kripto — ialah rangka kerja EU untuk melesenkan platform kripto yang beroperasi di seluruh negara anggota, dan tempoh peralihannya berakhir pada musim panas ini, bermakna platform pasaran ramalan berasaskan kripto yang melayani pengguna Eropah akan memerlukan kebenaran rasmi untuk terus beroperasi di blok itu.

Gambaran kawal selia masih belum selesai — tetapi arahnya menuju ke arah penyesuaian, bukan larangan. Angka volum terlalu besar, minat institusi terlalu serius, dan kehendak politik terlalu ketara untuk pengawal selia mengekalkan kedudukan menyekat secara berwibawa.

Sambungan USDC — dan apa ertinya untuk modal terbiar anda

Kebanyakan aktiviti pasaran ramalan diselesaikan dalam USDC. Itu mencipta dinamik praktikal yang mudah diabaikan: antara memasuki pasaran dan penyelesaiannya, modal itu terbiar. USDC terbiar adalah satu kos — sama ada dalam kadar hasil yang hilang atau dalam kos peluang kerana ia diletakkan di situ dan bukannya digunakan di tempat lain.

Di Nexo, USDC boleh menjana kadar hasil dalam Flexible Savings — bermakna modal yang tidak anda gunakan secara aktif dalam pasaran ramalan tidak perlu terbiar begitu sahaja.

Angka pertumbuhan itu bukanlah satu kebetulan. Infrastruktur kripto adalah apa yang menjadikan pasaran ramalan berfungsi pada skala global — dan itu adalah cerita yang jauh lebih tahan lama daripada penilaian mana-mana platform tunggal.

Bahan-bahan ini boleh diakses secara global, dan ketersediaan maklumat ini tidak membentuk akses kepada perkhidmatan yang diterangkan, yang mana perkhidmatan tersebut mungkin tidak tersedia di bidang kuasa tertentu. Bahan-bahan ini adalah untuk tujuan maklumat am sahaja dan tidak bertujuan sebagai nasihat kewangan, perundangan, cukai atau pelaburan, tawaran, permintaan, pengesyoran atau pengesahan untuk menggunakan mana-mana Perkhidmatan Nexo dan tidak bersifat peribadi atau disesuaikan dalam apa jua cara untuk mencerminkan objektif pelaburan, keadaan kewangan atau keperluan tertentu. Aset digital tertakluk kepada tahap risiko yang tinggi, termasuk tetapi tidak terhad kepada dinamik harga pasaran yang tidak menentu, perubahan peraturan dan kemajuan teknologi. Prestasi masa lalu aset digital bukanlah penunjuk yang boleh dipercayai untuk hasil masa hadapan. Aset digital bukanlah wang atau tender sah, tidak disokong oleh kerajaan atau oleh bank pusat, dan kebanyakannya tidak mempunyai sebarang aset pendasar, aliran hasil, atau sumber nilai lain. Pertimbangan bebas berdasarkan keadaan peribadi perlu dibuat, dan rundingan dengan profesional yang berkelayakan adalah disyorkan sebelum membuat sebarang keputusan.