Kadar pembiayaan: Nombor yang kebanyakan pedagang niaga hadapan abaikan

Versi ringkas:

Setiap lapan jam, pedagang niaga hadapan kekal sama ada membayar atau menerima yuran kecil yang dipanggil kadar pembiayaan. Kebanyakan pedagang menyedarinya tetapi tidak terlalu memikirkannya. Itu satu kesilapan. Kadar pembiayaan memberitahu anda dengan tepat bagaimana kedudukan pasaran — dan apabila ia menjadi ekstrem, ia sering memberi isyarat tentang apa yang akan berlaku seterusnya.

Tetapi kadar pembiayaan ialah salah satu isyarat paling padat maklumat dalam semua derivatif kripto. Sebaik sahaja anda faham apa yang sebenarnya diukur, anda tidak akan mengabaikannya lagi.

Mengapakah kadar pembiayaan wujud?

Niaga hadapan kekal tidak pernah tamat tempoh. Itulah tarikannya — anda boleh memegang kedudukan belian atau kedudukan jualan selama mana yang anda mahu, tanpa perlu risau tentang kontrak yang diperbaharui. Tetapi ia mencipta satu masalah.

Niaga hadapan tradisional tamat tempoh pada tarikh yang ditetapkan, yang memaksa harga kontrak untuk menumpu dengan harga aset sebenar semasa penyelesaian. Kontrak kekal tidak memilikinya. Tanpa mekanisme untuk menambatnya, kontrak kekal Bitcoin boleh hanyut jauh di atas atau di bawah harga spot Bitcoin sebenar, menjadikannya tidak berguna sebagai instrumen dagangan.

Kadar pembiayaan menyelesaikan masalah itu. Ia adalah bayaran yang ditukar setiap lapan jam, secara langsung antara pemegang kedudukan belian dan kedudukan jualan — bukan yuran yang disimpan oleh pertukaran. Apabila kontrak kekal didagangkan di atas harga spot, pihak belian membayar pihak jualan. Apabila ia didagangkan di bawah spot, pihak jualan membayar pihak belian. Ini mewujudkan insentif ekonomi yang berterusan untuk menolak harga kontrak kembali ke arah harga pasaran sebenar.

Jadi, apakah sebenarnya kadar pembiayaan?

Peratusan kecil, yang dikenakan setiap lapan jam, pada saiz kedudukan anda.

Jika kadar pembiayaan ialah 0.01% dan anda memegang kedudukan belian $10,000, anda membayar $1 setiap lapan jam kepada pihak jualan. Ini bermakna $3 sehari, $90 sebulan. Jumlahnya kecil secara berasingan — tetapi pada kadar yang lebih tinggi, atau pada kedudukan yang lebih besar, atau dipegang selama berminggu-minggu, ia akan terkompaun menjadi sesuatu yang bermakna.

Kadar adalah positif apabila harga niaga hadapan melebihi spot,, bermakna pihak belian dominan dan pasaran cenderung menaik. Kadar adalah negatif apabila harga niaga hadapan berada di bawah spot — bermakna pihak jualan dominan dan pasaran cenderung menurun.

Kebanyakan masa, kadar pembiayaan berada hampir dengan sifar. Ia hanya mula bergerak apabila sentimen beralih dengan ketara ke satu arah.

Di sinilah ia menjadi menarik: kadar pembiayaan sebagai isyarat

Inilah bahagian yang kebanyakan pedagang terlepas pandang. Kadar pembiayaan bukan sekadar menggambarkan kos. Ia menggambarkan kedudukan orang ramai.

Apabila kadar pembiayaan tinggi dan positif, ini bermakna ramai pedagang menggunakan leveraj belian. Mereka membayar untuk memegang kedudukan tersebut. Secara keseluruhannya, pasaran membuat pertaruhan bahawa harga akan naik — dan membayar untuk keyakinan itu setiap lapan jam.

Itu maklumat yang berguna. Dagangan yang menjadi tumpuan ramai adalah dagangan yang rapuh. Apabila semua orang mengambil kedudukan yang sama, tiada lagi pembeli. Sebarang pergerakan harga yang tidak menguntungkan akan menjejaskan semua kedudukan belian berleveraj serentak, memaksa pembubaran — yang menolak harga turun lebih jauh, yang mencetuskan lebih banyak pembubaran. Lebih tinggi kadar pembiayaan, lebih termampat spring itu.

Pedagang berpengalaman memerhatikan situasi ini secara khusus. Kadar pembiayaan positif yang sangat tinggi selalunya mendahului apa yang dipanggil picitan belian — penurunan mendadak dan pantas yang menghapuskan kedudukan belian berleveraj berlebihan dan menetapkan semula pasaran. Ini tidak bermakna harga akan jatuh serta-merta, tetapi ia memberitahu anda bahawa struktur pasaran adalah rapuh.

Keadaan sebaliknya juga sama kuat. Apabila kadar pembiayaan menjadi sangat negatif — pihak jualan membayar pihak belian — orang ramai sangat cenderung mengambil kedudukan untuk penurunan harga. Itulah kedudukan jualan yang termampat. Sebarang pemangkin positif, walaupun yang sederhana, boleh mencetuskan picitan jualan: lonjakan harga yang pantas apabila pihak jualan berebut-rebut untuk menutup kedudukan.

Apakah maksud kadar pembiayaan negatif untuk kedudukan anda?

Jika anda memegang kedudukan belian dan pembiayaan adalah negatif, anda tidak membayar — anda yang menerima. Setiap lapan jam, pihak jualan membayar anda untuk memegang kedudukan belian anda. Itu mengubah ekonomi dagangan dengan ketara. Anda mendapat pampasan hanya kerana mengekalkan kedudukan yang anda sudah mahu pegang.

Jika anda memegang kedudukan jualan dan pembiayaan adalah positif, anda akan membayar setiap lapan jam. Lebih lama anda memegang, lebih tinggi kosnya. Itu adalah faktor membebankan yang berterusan dan perlu diambil kira dalam dagangan — Jika anda membayar 0.05% setiap lapan jam, itu adalah kira-kira 4.5% sebulan hanya untuk kos pembiayaan, sebelum sebarang pergerakan harga asas.

Inilah sebabnya pedagang jangka pendek dan pemegang jangka panjang mempunyai hubungan yang sangat berbeza dengan kadar pembiayaan. Seorang pedagang harian mungkin membuka dan menutup kedudukan dalam beberapa jam, dan hampir tidak menyedari kos pembiayaan. Seorang pedagang yang memegang selama berminggu-minggu perlu memikirkannya sebagai kos berterusan dagangan — atau pendapatan berterusan, bergantung pada arah.

Cara menggunakan kadar pembiayaan secara praktikal

Beberapa perkara yang patut dimasukkan ke dalam cara anda berfikir tentang niaga hadapan kekal:

Semak kadar pembiayaan sebelum membuka kedudukan. Kadar pembiayaan positif yang tinggi bermakna anda menyertai dagangan belian yang menjadi tumpuan ramai dan akan membayarnya setiap lapan jam. Itu tidak bermakna jangan mengambil dagangan itu — tetapi ia harus menjadi faktor dalam saiz dan tahap henti rugi anda.

Perhatikan keadaan ekstrem. Kadar pembiayaan yang sangat tinggi atau sangat negatif ialah isyarat struktur pasaran. Ia tidak memberitahu anda dengan tepat bila pembalikan akan berlaku, tetapi ia memberitahu anda bahawa keadaannya sudah ada. Gandungkannya dengan aksi harga, dan anda akan mendapat gambaran yang lebih lengkap.

Faktorkannya ke dalam kos pegangan anda. Jika anda merancang untuk memegang kedudukan selama beberapa hari atau minggu, jumlahkan anggaran kos pembiayaan sepanjang tempoh tersebut. Dagangan yang kelihatan menguntungkan pada harga semasa mungkin kelihatan berbeza apabila anda memasukkan bayaran pembiayaan selama lapan jam dalam tempoh dua minggu.

Pembiayaan negatif pada kedudukan belian adalah satu anugerah. Jika anda optimis terhadap sesuatu aset dan kadar pembiayaan adalah negatif, anda dibayar untuk mengekalkan keyakinan anda. Itu adalah penjajaran yang jarang berlaku antara pandangan anda dan kedudukan pasaran.

Di Nexo Futures, anda boleh berdagang 100+ kontrak kekal dengan paparan kadar pembiayaan, alat Ambil Untung dan Henti Rugi, dan leveraj sehingga 100x.

Kesimpulannya

Kadar pembiayaan wujud untuk memastikan niaga hadapan kekal terikat pada harga spot. Tetapi ia melakukan lebih daripada itu — ia memetakan kedudukan orang ramai dalam masa nyata. Kadar pembiayaan positif yang tinggi bermakna pasaran terlebih leveraj, cenderung kepada belian dan rapuh.

Kadar pembiayaan negatif yang mendalam bermakna pasaran sangat cenderung kepada jualan dan termampat. Mana-mana keadaan ekstrem adalah isyarat yang patut diberi perhatian, bukan sekadar kos untuk diuruskan.

Kebanyakan pedagang melihat pada harga. Lebih sedikit yang melihat pada kadar pembiayaan. Jurang itulah tempat kelebihan cenderung wujud.

Soalan lazim

1. Apakah itu kadar pembiayaan dalam kripto? 

Bayaran berkala ditukar setiap lapan jam antara pedagang yang memegang kedudukan belian dan jualan dalam kontrak niaga hadapan kekal. Ia bukan yuran yang dibayar kepada pertukaran — ia terus antara pedagang. Tujuannya adalah untuk memastikan harga niaga hadapan kekal hampir dengan harga spot asas.

2. Siapa yang membayar kadar pembiayaan? 

Apabila kadar pembiayaan positif, pihak belian membayar pihak jualan. Apabila ia negatif, pihak jualan membayar pihak belian. Arahnya bergantung pada sama ada kontrak kekal didagangkan di atas atau di bawah harga spot aset asas.

3. Berapa kerapkah pembiayaan dibayar? 

Di kebanyakan platform utama, termasuk Nexo Futures, pembiayaan diselesaikan setiap lapan jam. Sesetengah platform menggunakan selang masa yang berbeza — empat jam atau satu jam — tetapi lapan jam adalah standard yang paling biasa.

4. Apakah maksud kadar pembiayaan yang tinggi? 

Kadar pembiayaan positif yang tinggi bermakna pasaran niaga hadapan sangat condong ke arah belian — ramai pedagang menggunakan leveraj dan bertaruh pada harga yang akan naik lebih tinggi. Ia juga bermakna pihak belian tersebut membayar kos berterusan yang tinggi untuk memegang kedudukan mereka. Dari segi sejarah, kadar pembiayaan ekstrem yang berterusan sering mendahului pembalikan mendadak dalam arah dagangan yang menjadi tumpuan ramai.

5. Apakah maksud pembiayaan negatif? 

Pembiayaan negatif bermakna harga niaga hadapan berada di bawah spot, dan pihak jualan membayar pihak belian. Pasaran cenderung menurun. Jika anda memegang kedudukan belian semasa pembiayaan negatif, anda menerima bayaran dan bukannya membayarnya — orang ramai mensubsidi keyakinan anda.

Bahan-bahan ini boleh diakses secara global, dan ketersediaan maklumat ini tidak membentuk akses kepada perkhidmatan yang diterangkan, yang mana perkhidmatan tersebut mungkin tidak tersedia di bidang kuasa tertentu. Bahan-bahan ini adalah untuk tujuan maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan sebagai nasihat kewangan, perundangan, cukai, atau pelaburan, tawaran, pengumpanan, pengesyoran, atau sokongan untuk menggunakan mana-mana Perkhidmatan Nexo dan tidak bersifat peribadi, atau dalam apa-apa cara disesuaikan untuk mencerminkan objektif pelaburan, keadaan kewangan atau keperluan tertentu. Aset digital tertakluk kepada tahap risiko yang tinggi, termasuk tetapi tidak terhad kepada dinamik harga pasaran yang tidak menentu, perubahan peraturan dan kemajuan teknologi. Prestasi masa lalu aset digital bukanlah penunjuk yang boleh dipercayai untuk hasil masa hadapan. Aset digital bukanlah wang atau tender sah, tidak disokong oleh kerajaan atau oleh bank pusat, dan kebanyakannya tidak mempunyai sebarang aset pendasar, aliran hasil, atau sumber nilai lain. Pertimbangan bebas berdasarkan keadaan peribadi perlu dibuat, dan rundingan dengan profesional yang berkelayakan adalah disyorkan sebelum membuat sebarang keputusan.