Kadar pembiayaan kripto dijelaskan: Apa yang ditandakannya

Versi ringkas:

Setiap lapan jam, pedagang niaga hadapan kekal sama ada membayar atau menerima yuran kecil yang dipanggil kadar pembiayaan. Kebanyakan pedagang menyedarinya tetapi tidak begitu memikirkannya. Itu satu kesilapan. Kadar pembiayaan menunjukkan dengan tepat kedudukan pasaran — dan apabila ia menjadi ekstrem, ia selalunya menandakan apa yang bakal berlaku seterusnya.

Namun kadar pembiayaan ialah salah satu isyarat paling padat maklumat dalam keseluruhan derivatif kripto. Sebaik sahaja anda memahami apa yang sebenarnya diukur olehnya, anda tidak akan mengabaikannya lagi.

Mengapa kadar pembiayaan wujud?

Niaga hadapan kekal tidak pernah luput. Itulah daya tariknya — anda boleh pegang kedudukan beli atau jualan selama mana yang anda mahu, tanpa perlu risau tentang kontrak yang perlu diperbaharui. Tetapi ini mencipta satu masalah.

Niaga hadapan tradisional luput pada tarikh tetap, yang memaksa harga kontrak menumpu kepada harga aset sebenar semasa penyelesaian. Niaga hadapan kekal tiada perkara itu. Tanpa mekanisme untuk mengekalkannya tertambat, kontrak niaga hadapan kekal Bitcoin boleh tersasar jauh di atas atau di bawah harga spot Bitcoin yang sebenar, menjadikannya tidak berguna sebagai instrumen dagangan.

Kadar pembiayaan menyelesaikan masalah itu. Ia adalah pembayaran yang ditukar setiap lapan jam, secara terus antara pemegang kedudukan beli dan kedudukan jualan — bukan yuran yang disimpan oleh exchange. Apabila kontrak niaga hadapan kekal berdagang melebihi harga spot, pihak beli membayar pihak jual. Apabila ia berdagang di bawah harga spot, pihak jual membayar pihak beli. Ini mencipta insentif ekonomi yang berterusan untuk menolak harga kontrak kembali ke arah harga pasaran sebenar.

Apakah kadar pembiayaan?

Peratusan kecil, dikenakan setiap lapan jam, berdasarkan saiz kedudukan anda.

Jika kadar pembiayaan ialah 0.01% dan anda memegang kedudukan beli bernilai $10,000, anda membayar $1 setiap lapan jam kepada pihak jual. Itu bersamaan $3 sehari, $90 sebulan. Kecil jika dilihat secara berasingan — tetapi pada kadar yang lebih tinggi, atau pada kedudukan yang lebih besar, atau dipegang selama beberapa minggu, ia berkompaun menjadi sesuatu yang bermakna.

Kadar ini positif apabila harga futures lebih tinggi daripada spot,, yang bermaksud kedudukan long lebih dominan dan pasaran cenderung bullish. Kadar ini negatif apabila harga futures lebih rendah daripada spot — bermaksud kedudukan short lebih dominan dan pasaran cenderung bearish.

Pada kebanyakan masa, kadar pembiayaan berada berhampiran sifar. Kadar ini hanya mula bergerak apabila sentimen beralih secara ketara ke satu arah.

Apakah yang ditunjukkan oleh kadar pembiayaan tentang pasaran

Inilah bahagian yang terlepas pandang oleh kebanyakan pedagang. Kadar pembiayaan bukan sekadar menggambarkan kos. Kadar ini menggambarkan orang ramai.

Apabila kadar pembiayaan tinggi dan positif, ini bermaksud ramai pedagang mengambil kedudukan long dengan leveraj. Mereka membayar untuk mengekalkan kedudukan tersebut. Secara keseluruhan, pasaran sedang membuat pertaruhan bahawa harga akan naik — dan membayar untuk keyakinan itu setiap lapan jam.

Itu adalah maklumat yang berguna. Dagangan yang ramai pesertanya adalah dagangan yang rapuh. Apabila semua orang mengambil kedudukan yang sama, tiada lagi pembeli yang tinggal. Sebarang pergerakan harga yang buruk akan memberi kesan kepada semua kedudukan long berleveraj itu sekali gus, memaksa pelikuidasian — yang seterusnya menekan harga lebih rendah lagi dan mencetuskan lebih banyak pelikuidasian. Semakin tinggi kadar pembiayaan, semakin termampat spring tersebut.

Pedagang berpengalaman memerhatikan situasi ini secara khusus. Kadar pembiayaan positif yang sangat tinggi selalunya mendahului apa yang dipanggil long squeeze — penurunan yang tajam dan pantas yang menghapuskan kedudukan long yang terlebih leveraj dan menetapkan semula pasaran. Ini tidak bermaksud harga akan jatuh serta-merta, tetapi ia menunjukkan struktur pasaran yang rapuh.

Keadaan sebaliknya juga sama kuatnya. Apabila kadar pembiayaan jatuh ke paras negatif yang dalam — short membayar long — ramai pedagang telah mengambil kedudukan untuk penurunan harga. Itulah pihak short yang termampat. Sebarang pemangkin positif, walaupun yang kecil, boleh mencetuskan short squeeze: lonjakan harga yang pantas apabila pihak short bergegas untuk menutup kedudukan mereka.

Apakah maksud kadar pembiayaan negatif?

Jika anda memegang kedudukan long dan kadar pembiayaan adalah negatif, anda tidak membayar — sebaliknya anda menerima. Setiap lapan jam, pemegang kedudukan jualan membayar anda untuk memegang kedudukan beli anda. Itu mengubah ekonomi dagangan secara ketara. Anda menerima bayaran hanya kerana mengekalkan kedudukan yang memang anda mahu pegang.

Jika anda memegang kedudukan jualan dan pembiayaan adalah positif, anda membayar setiap lapan jam. Semakin lama anda pegang, semakin tinggi kosnya. Itu adalah beban berterusan yang perlu diambil kira dalam dagangan — jika anda membayar 0.05% setiap lapan jam, itu lebih kurang 4.5% sebulan hanya untuk kos pembiayaan, sebelum sebarang pergerakan harga asas.

Inilah sebabnya pedagang jangka pendek dan pemegang jangka panjang mempunyai hubungan yang sangat berbeza dengan kadar pembiayaan. Pedagang harian mungkin membuka dan menutup kedudukan dalam masa beberapa jam, hampir tidak menyedari kos pembiayaan. Pedagang yang memegang selama beberapa minggu perlu menganggapnya sebagai kos berterusan dagangan — atau pendapatan berterusan, bergantung pada arah kedudukan.

Cara menggunakan kadar pembiayaan secara praktikal

Beberapa perkara yang perlu anda ambil kira semasa memikirkan niaga hadapan kekal:

Semak pembiayaan sebelum memasuki kedudukan

Pembiayaan positif yang tinggi bermakna anda menyertai dagangan beli yang sesak dan akan membayar untuknya setiap lapan jam. Itu tidak bermakna anda tidak patut membuat dagangan itu — tetapi ia perlu diambil kira dalam saiz kedudukan dan tahap stop anda.

Perhatikan keadaan ekstrem

Kadar pembiayaan yang sangat tinggi atau sangat negatif merupakan isyarat struktur pasaran. Ia tidak memberitahu anda dengan tepat bila pembalikan akan berlaku, tetapi ia memberitahu anda bahawa keadaan sudah tersedia. Gabungkannya dengan pergerakan harga, dan anda akan mendapat gambaran yang lebih lengkap.

Ambil kira dalam kos pegangan anda

Jika anda bercadang untuk memegang kedudukan selama beberapa hari atau minggu, jumlahkan anggaran kos pembiayaan sepanjang tempoh itu. Dagangan yang kelihatan menguntungkan pada harga semasa mungkin kelihatan berbeza apabila anda mengambil kira pembayaran pembiayaan setiap lapan jam sepanjang dua minggu.

Pembiayaan negatif pada kedudukan beli adalah satu kelebihan

Jika anda optimis terhadap sesuatu aset dan kadar pembiayaan adalah negatif, anda dibayar untuk memegang keyakinan anda. Itu adalah keselarasan yang jarang berlaku antara pandangan anda dengan kedudukan pasaran.

Di Nexo Futures, anda boleh berdagang kontrak niaga hadapan kekal dengan paparan kadar pembiayaan, alat Take Profit dan Stop Loss, serta leveraj sehingga 100x, bergantung pada bidang kuasa anda.

Kesimpulannya

Kadar pembiayaan wujud untuk memastikan niaga hadapan kekal berpaut pada harga spot. Namun fungsinya lebih daripada itu — ia memetakan kedudukan orang ramai's secara masa nyata. Kadar pembiayaan positif yang tinggi menunjukkan pasaran terlalu berleveraj, didominasi kedudukan beli, dan rapuh.

Kadar pembiayaan yang sangat negatif menunjukkan pasaran didominasi kedudukan jual dan termampat. Kedua-dua keadaan ekstrem ini merupakan isyarat yang wajar diberi perhatian, bukan sekadar kos yang perlu diurus.

Kebanyakan pedagang memerhatikan harga. Lebih sedikit yang memerhatikan kadar pembiayaan. Jurang itulah tempat kelebihan sering wujud.

Soalan lazim

1. Apakah kadar pembiayaan dalam kripto? 

Pembayaran berkala dipertukarkan setiap lapan jam antara pedagang yang memegang kedudukan beli dan kedudukan jual dalam kontrak niaga hadapan kekal. Ia's bukan Yuran yang dibayar kepada pertukaran — ia dipertukarkan terus antara pedagang. Tujuannya adalah untuk memastikan harga niaga hadapan kekal sentiasa hampir dengan harga spot aset pendasar.

2. Siapakah yang membayar kadar pembiayaan? 

Apabila kadar pembiayaan positif, pedagang kedudukan beli membayar pedagang kedudukan jual. Apabila ia's negatif, pedagang kedudukan jual membayar pedagang kedudukan beli. Arahnya bergantung kepada sama ada kontrak kekal didagangkan di atas atau di bawah harga spot aset pendasar.

3. Berapa kerapkah kadar pembiayaan dibayar? 

Pada kebanyakan platform utama, termasuk Nexo Futures, kadar pembiayaan diselesaikan setiap lapan jam. Sesetengah platform menggunakan selang masa yang berbeza — empat jam atau bahkan satu jam — tetapi lapan jam merupakan piawai yang paling biasa.

4. Apakah maksud kadar pembiayaan yang tinggi? 

Kadar pembiayaan positif yang tinggi bermaksud pasaran niaga hadapan sangat berat sebelah ke arah long — ramai pedagang menggunakan leveraj tinggi dan bertaruh harga akan naik. Ini juga bermaksud pedagang long tersebut membayar kos berterusan yang tinggi untuk memegang kedudukan mereka. Dari segi sejarah, kadar pembiayaan ekstrem yang berpanjangan sering mendahului pembalikan mendadak dalam arah dagangan yang sesak.

5. Apakah maksud pembiayaan negatif? 

Pembiayaan negatif bermaksud harga niaga hadapan berada di bawah harga spot, dan pedagang short membayar pedagang long. Pasaran cenderung bearish. Jika anda memegang kedudukan long semasa pembiayaan negatif, anda menerima bayaran dan bukannya membayarnya — ramai pedagang lain membiayai keyakinan anda.

Bahan-bahan ini boleh diakses secara global, dan ketersediaan maklumat ini tidak bermakna anda mempunyai akses kepada perkhidmatan yang diterangkan, yang mungkin tidak tersedia di sesetengah bidang kuasa. Bahan ini adalah untuk tujuan maklumat am sahaja dan tidak bertujuan sebagai nasihat kewangan, perundangan, cukai atau pelaburan, tawaran, pujukan, cadangan atau sokongan untuk menggunakan mana-mana Perkhidmatan Nexo, dan tidak diperibadikan atau disesuaikan dengan apa-apa cara untuk mencerminkan objektif pelaburan, keadaan kewangan atau keperluan tertentu. Aset digital tertakluk kepada risiko yang tinggi, termasuk tetapi tidak terhad kepada dinamik harga pasaran yang tidak menentu, perubahan peraturan, dan kemajuan teknologi. Prestasi lepas aset digital bukanlah penunjuk yang boleh dipercayai bagi hasil masa depan. Aset digital bukan wang atau tender sah, tidak disokong oleh kerajaan atau bank pusat, dan kebanyakannya tidak mempunyai sebarang aset asas, aliran hasil atau sumber nilai lain. Pertimbangan bebas berdasarkan keadaan peribadi perlu dilaksanakan, dan rundingan dengan profesional yang berkelayakan adalah disyorkan sebelum membuat sebarang keputusan.