Kadar pembiayaan: Nombor yang kebanyakan pedagang niaga hadapan abaikan

Versi ringkas:

Setiap lapan jam, pedagang niaga hadapan kekal sama ada membayar atau menerima yuran kecil yang dipanggil kadar pembiayaan. Kebanyakan pedagang menyedarinya tetapi tidak begitu memikirkannya. Itu satu kesilapan. Kadar pembiayaan memberitahu anda dengan tepat cara pasaran diletakkan — dan apabila ia menjadi melampau, ia sering memberi isyarat perkara yang akan berlaku seterusnya.

Tetapi kadar pembiayaan adalah salah satu isyarat paling padat maklumat dalam semua derivatif kripto. Sebaik sahaja anda memahami perkara yang sebenarnya mereka ukur, anda tidak akan mengabaikannya lagi.

Mengapa kadar pembiayaan wujud?

Niaga hadapan kekal tidak pernah tamat tempoh. Itulah tarikan mereka — anda boleh memegang kedudukan belian atau jualan selama yang anda mahu, tanpa perlu risau tentang kontrak yang akan diperbaharui. Tetapi ia mencipta masalah.

Niaga hadapan tradisional tamat tempoh pada tarikh yang ditetapkan, yang memaksa harga kontrak untuk menumpu dengan harga aset sebenar semasa penyelesaian. Niaga hadapan kekal tidak begitu. Tanpa mekanisme untuk memastikan ia terikat, kontrak perpetual Bitcoin boleh hanyut jauh di atas atau di bawah harga spot Bitcoin sebenar, menjadikannya tidak berguna sebagai instrumen dagangan.

Kadar pembiayaan menyelesaikan masalah itu. Ia adalah bayaran yang ditukar setiap lapan jam, secara terus antara pemegang kedudukan belian dan jualan — bukan yuran yang disimpan oleh pertukaran. Apabila kontrak perpetual berdagang di atas harga spot, pihak belian membayar pihak jualan. Apabila ia berdagang di bawah harga spot, pihak jualan membayar pihak belian. Ini mencipta insentif ekonomi yang berterusan untuk menolak harga kontrak kembali ke arah harga pasaran sebenar.

Jadi, apakah sebenarnya kadar pembiayaan?

Peratusan kecil, dikenakan setiap lapan jam, pada saiz kedudukan anda.

Jika kadar pembiayaan ialah 0.01% dan anda memegang kedudukan belian bernilai $10,000, anda membayar $1 setiap lapan jam kepada pihak jualan. Itu bersamaan $3 sehari, $90 sebulan. Kecil secara berasingan — tetapi pada kadar yang lebih tinggi, atau pada kedudukan yang lebih besar, atau dipegang selama berminggu-minggu, ia akan berganda menjadi sesuatu yang bermakna.

Kadar adalah positif apabila harga niaga hadapan berada di atas harga spot,, bermakna pihak belian adalah dominan dan pasaran cenderung menaik. Kadar adalah negatif apabila harga niaga hadapan berada di bawah harga spot — bermakna pihak jualan adalah dominan dan pasaran cenderung menurun.

Kebanyakan masa, kadar pembiayaan berada hampir dengan sifar. Ia hanya mula bergerak apabila sentimen beralih dengan ketara dalam satu arah.

Di sinilah ia menjadi menarik: pembiayaan sebagai isyarat

Inilah bahagian yang kebanyakan pedagang terlepas pandang. Kadar pembiayaan bukan sekadar menerangkan kos. Ia menerangkan tentang orang ramai.

Apabila kadar pembiayaan tinggi dan positif, ia bermakna ramai pedagang menggunakan leveraj belian. Mereka membayar untuk memegang kedudukan tersebut. Secara agregatnya, pasaran mempertaruhkan kenaikan harga — dan membayar untuk keyakinan itu setiap lapan jam.

Itu maklumat yang berguna. Dagangan yang sesak adalah dagangan yang rapuh. Apabila semua orang berada dalam kedudukan yang sama, tiada siapa lagi yang tinggal untuk membeli. Sebarang pergerakan harga yang buruk menjejaskan semua pihak belian berleveraj sekaligus, memaksa pembubaran — yang menolak harga turun lebih jauh, yang mencetuskan lebih banyak pembubaran. Semakin tinggi kadar pembiayaan, semakin mampat spring itu.

Pedagang berpengalaman memerhatikan persediaan ini secara khusus. Pembiayaan positif yang sangat tinggi sering mendahului apa yang dipanggil picitan belian — penurunan mendadak dan pantas yang menghapuskan pihak belian yang terlebih leveraj dan menetapkan semula pasaran. Ia tidak bermakna harga akan jatuh serta-merta, tetapi ia memberitahu anda struktur pasaran adalah rapuh.

Sebaliknya juga sama kuat. Apabila kadar pembiayaan menjadi sangat negatif — pihak jualan membayar pihak belian — orang ramai berada dalam kedudukan yang besar untuk penurunan harga. Itu adalah pihak jualan yang mampat. Sebarang pemangkin positif, walaupun yang sederhana, boleh mencetuskan picitan jualan: lonjakan harga yang pantas apabila pihak jualan berebut-rebut untuk menutup.

Apakah maksud pembiayaan negatif untuk kedudukan anda?

Jika anda memegang kedudukan belian dan pembiayaan adalah negatif, anda tidak membayar — anda menerima. Setiap lapan jam, pihak jualan membayar anda untuk memegang kedudukan belian anda. Itu mengubah ekonomi dagangan dengan ketara. Anda diberi pampasan hanya kerana mengekalkan kedudukan yang anda sudah mahu pegang.

Jika anda memegang kedudukan jualan dan pembiayaan adalah positif, anda membayar setiap lapan jam. Semakin lama anda memegang, semakin tinggi kosnya. Itu adalah seretan berterusan yang perlu diambil kira dalam dagangan — Jika anda membayar 0.05% setiap lapan jam, itu adalah kira-kira 4.5% sebulan hanya dalam kos pembiayaan, sebelum sebarang pergerakan harga asas.

Inilah sebabnya pedagang jangka pendek dan pemegang jangka panjang mempunyai hubungan yang sangat berbeza dengan kadar pembiayaan. Pedagang harian mungkin membuka dan menutup kedudukan dalam masa beberapa jam, hampir tidak menyedari kos pembiayaan. Seorang pedagang yang memegang selama berminggu-minggu perlu memikirkannya sebagai kos berterusan dagangan — atau pendapatan berterusan, bergantung pada arah.

Cara menggunakan kadar pembiayaan secara praktikal

Beberapa perkara yang patut dimasukkan dalam cara anda berfikir tentang niaga hadapan kekal:

Semak pembiayaan sebelum memasuki kedudukan. Pembiayaan positif yang tinggi bermakna anda menyertai dagangan belian yang sesak dan akan membayarnya setiap lapan jam. Itu tidak bermakna jangan ambil dagangan itu — tetapi ia harus menjadi faktor dalam saiz dan tahap hentian anda.

Perhatikan keadaan yang melampau. Kadar pembiayaan yang sangat tinggi atau sangat negatif ialah isyarat struktur pasaran. Ia tidak memberitahu anda dengan tepat bila pembalikan akan berlaku, tetapi ia memberitahu anda bahawa keadaannya sudah ada. Padankannya dengan tindakan harga, dan anda akan mendapat gambaran yang lebih lengkap.

Faktorkannya ke dalam kos pegangan anda. Jika anda merancang untuk memegang kedudukan selama beberapa hari atau minggu, jumlahkan anggaran kos pembiayaan sepanjang tempoh tersebut. Dagangan yang kelihatan menguntungkan pada harga semasa mungkin kelihatan berbeza apabila anda memasukkan bayaran pembiayaan lapan jam selama dua minggu.

Pembiayaan negatif pada kedudukan belian adalah satu anugerah. Jika anda optimis terhadap sesuatu aset dan kadar pembiayaan adalah negatif, anda dibayar untuk memegang keyakinan anda. Itu adalah penjajaran yang jarang berlaku antara pandangan anda dan kedudukan pasaran.

Di Nexo Futures, anda boleh berdagang 100+ kontrak perpetual dengan paparan kadar pembiayaan, alat Take Profit dan Stop Loss, dan leveraj sehingga 100x.

Kesimpulannya

Kadar pembiayaan wujud untuk memastikan niaga hadapan kekal terikat pada harga spot. Tetapi ia melakukan lebih daripada itu — ia memetakan kedudukan orang ramai dalam masa nyata. Pembiayaan positif yang tinggi bermakna pasaran terlebih leveraj, belian dan rapuh.

Pembiayaan negatif yang mendalam bermakna pasaran sangat jualan dan termampat. Kedua-dua keadaan melampau adalah isyarat yang patut diberi perhatian, bukan sekadar kos untuk diuruskan.

Kebanyakan pedagang melihat pada harga. Tidak ramai yang melihat pada pembiayaan. Jurang itulah tempat kelebihan cenderung wujud.

Soalan lazim

1. Apakah itu kadar pembiayaan dalam kripto? 

Bayaran berkala ditukar setiap lapan jam antara pedagang yang memegang kedudukan belian dan jualan dalam kontrak niaga hadapan kekal. Ia bukan yuran yang dibayar kepada pertukaran — ia terus antara pedagang. Tujuannya adalah untuk memastikan harga niaga hadapan kekal hampir dengan harga spot asas.

2. Siapa yang membayar kadar pembiayaan? 

Apabila kadar pembiayaan adalah positif, pihak belian membayar pihak jualan. Apabila ia negatif, pihak jualan membayar pihak belian. Arahnya bergantung pada sama ada kontrak perpetual didagangkan di atas atau di bawah harga spot aset asas.

3. Berapa kerapkah pembiayaan dibayar? 

Di kebanyakan platform utama, termasuk Nexo Futures, pembiayaan diselesaikan setiap lapan jam. Sesetengah platform menggunakan selang masa yang berbeza — empat jam atau satu jam — tetapi lapan jam adalah standard yang paling biasa.

4. Apakah maksud kadar pembiayaan yang tinggi? 

Kadar pembiayaan positif yang tinggi bermakna pasaran niaga hadapan sangat condong ke arah pihak belian — ramai pedagang menggunakan leveraj dan mempertaruhkan harga akan naik lebih tinggi. Ia juga bermakna pihak belian tersebut membayar kos berterusan yang tinggi untuk memegang kedudukan mereka. Dari segi sejarah, kadar pembiayaan melampau yang berterusan sering mendahului pembalikan mendadak dalam arah dagangan yang sesak.

5. Apakah maksud pembiayaan negatif? 

Pembiayaan negatif bermakna harga niaga hadapan berada di bawah harga spot, dan pihak jualan membayar pihak belian. Pasaran cenderung menurun. Jika anda memegang kedudukan belian semasa pembiayaan negatif, anda menerima bayaran dan bukannya membayarnya — orang ramai mensubsidi keyakinan anda.

Bahan-bahan ini boleh diakses di seluruh dunia, dan ketersediaan maklumat ini tidak membentuk akses kepada perkhidmatan yang diterangkan, yang mana perkhidmatan tersebut mungkin tidak tersedia dalam bidang kuasa tertentu. Bahan-bahan ini adalah untuk tujuan maklumat am sahaja dan tidak bertujuan sebagai nasihat kewangan, perundangan, cukai atau pelaburan, tawaran, permintaan, pengesyoran atau sokongan untuk menggunakan mana-mana Perkhidmatan Nexo dan tidak bersifat peribadi, atau dalam apa-apa cara yang disesuaikan untuk menggambarkan objektif pelaburan, keadaan kewangan atau keperluan tertentu. Aset digital tertakluk kepada tahap risiko yang tinggi, termasuk tetapi tidak terhad kepada dinamik harga pasaran yang tidak menentu, perubahan peraturan dan kemajuan teknologi. Prestasi masa lalu aset digital bukanlah penunjuk yang boleh dipercayai untuk hasil masa hadapan. Aset digital bukanlah wang atau tender yang sah, tidak disokong oleh kerajaan atau bank pusat, dan kebanyakannya tidak mempunyai sebarang aset pendasar, aliran hasil atau sumber nilai lain. Pertimbangan bebas berdasarkan keadaan peribadi harus dilaksanakan, dan perundingan dengan profesional yang berkelayakan adalah disyorkan sebelum membuat sebarang keputusan.