কেন Hyperliquid ক্রমাগত উপরে উঠছে যখন crypto মার্কেট সংগ্রাম করছে

সংক্ষিপ্ত সংস্করণ:

HYPE ২০২৬ সালের ২ জুন $75.52-এর নতুন সর্বকালীন উচ্চতায় পৌঁছেছে, যখন বেশিরভাগ প্রধান টোকেন মূল্য হারাচ্ছে। এটি কোনো কাকতালীয় বা অনুমানমূলক পাম্প নয় — এটি পরিচালিত হচ্ছে প্রকৃত ট্রেডিং রাজস্ব, একটি বায়ব্যাক মেকানিজম যা প্ল্যাটফর্ম ব্যবহার সরাসরি টোকেন চাহিদার সাথে যুক্ত করে, এবং একটি বিজনেস মডেল দ্বারা যা আসলে ভোলাটিলিটি থেকে লাভবান হয়। এর পেছনে কী আছে তা এখানে দেওয়া হলো।

যখন কিছু এতটা শক্তভাবে বিপরীত দিকে চলে, সাধারণত দুটি ব্যাখ্যা থাকে। হয় এটি একটি অনুমানমূলক পাম্প — সারবস্তুহীন হাইপ, অথবা মূল বিজনেসে সত্যিকারের কিছু পরিবর্তন হয়েছে। Hyperliquid-এর ক্ষেত্রে, উত্তর মূলত দ্বিতীয়টি। কারণটি এখানে।

প্রথমত, Hyperliquid আসলে কী?

Hyperliquid একটি ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ — তবে সম্পূর্ণভাবে পারপেচুয়াল ফিউচার্স ট্রেডিং-এর চারপাশে তৈরি। এটি তার নিজস্ব কাস্টম ব্লকচেইন, HyperCore-এ চলে, যা একটি উদ্দেশ্যে তৈরি: যত দ্রুত ও সাশ্রয়ীভাবে সম্ভব ট্রেড প্রক্রিয়া করা। বেশিরভাগ ব্লকচেইন সাধারণ উদ্দেশ্যের হলেও, Hyperliquid একটি সুচিন্তিত আর্কিটেকচারাল বাজি নিয়েছে: একটি সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জের গতিতে একটি কাজ করা, কিন্তু অন-চেইনে।

ফলাফল হলো একটি প্ল্যাটফর্ম যা সাব-সেকেন্ড চূড়ান্ততার সাথে প্রতি সেকেন্ডে সর্বোচ্চ ২,০০,০০০ অর্ডার পরিচালনা করতে পারে। প্রসঙ্গত, এটি একটি বড় সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ থেকে আপনি যা আশা করবেন তার সাথে তুলনীয় — তবে সবকিছু অন-চেইনে, স্বচ্ছভাবে রেকর্ড করা হয়, কোনো কেন্দ্রীয় পক্ষ অর্ডার বুক নিয়ন্ত্রণ না করেই।

প্ল্যাটফর্মটি কীভাবে কাজ করে সে সম্পর্কে আরও পটভূমি চাইলে, আমাদের Hyperliquid ব্যাখ্যাকারী বিস্তারিতভাবে ফান্ডামেন্টালস কভার করে। তবে সংক্ষিপ্ত সংস্করণ হলো: এটি একটি ডিসেন্ট্রালাইজড ডেরিভেটিভস এক্সচেঞ্জ যা একটি সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জের মতো ট্রেড করে।

তাহলে আসলে HYPE-এর পারফরম্যান্স কী চালিত করছে?

সহজ উত্তর: রাজস্ব। বেশিরভাগ ক্রিপ্টো অ্যাসেট অনুমান ও আখ্যানের ভিত্তিতে মূল্য নির্ধারণ করা হলেও, Hyperliquid প্রকৃত ট্রেডিং কার্যকলাপ থেকে বাস্তব, পরিমাপযোগ্য ফি তৈরি করে। এবং সেই কার্যকলাপ ধারাবাহিকভাবে বাড়ছে।

২০২৬ সালের এপ্রিলে, Hyperliquid প্রায় $১৯০ বিলিয়ন ট্রেডিং ভলিউম প্রক্রিয়া করেছে — যা সমগ্র বৈশ্বিক পারপেচুয়ালস মার্কেটের প্রায় ৪%। মে মাসে, এটি বৈশ্বিক পারপেচুয়াল ফিউচার্স ভলিউমের রেকর্ড ৬.৬৩% শেয়ার অর্জন করেছে।

সেই ভলিউমগুলো থেকে উৎপন্ন রাজস্ব একটি নির্দিষ্ট জায়গায় যায়। Hyperliquid ট্রেডিং ফি-এর ৯৭% একটি Assistance Fund-এ পাঠায়, যা সেই অর্থ ব্যবহার করে খোলা মার্কেটে HYPE টোকেন কিনতে।

সঞ্চালনে কম টোকেন থাকা মানে প্রতিটি অবশিষ্ট টোকেন প্রোটোকলের মূল্যের একটি বড় অংশ প্রতিনিধিত্ব করে। এটি ট্রেডিং কার্যকলাপ এবং টোকেন চাহিদার মধ্যে একটি সরাসরি, যান্ত্রিক সংযোগ — প্ল্যাটফর্ম যত বেশি ব্যবহার হয়, HYPE তত বেশি কেনা হয় এবং সরবরাহ থেকে সরিয়ে নেওয়া হয়।

এটি বেশিরভাগ ক্রিপ্টো টোকেনের থেকে মৌলিকভাবে আলাদা, যেখানে মূল্য অনুভূতি ও ভবিষ্যৎ গ্রহণের অনুমান দ্বারা চালিত হয়। Hyperliquid-এর মূল্য, অন্তত আংশিকভাবে, রিয়েল টাইমে মোতায়েন করা প্রকৃত নগদ প্রবাহ দ্বারা সমর্থিত হচ্ছে।

ভোলাটিলিটি কেন এটিকে ক্ষতি করার পরিবর্তে সাহায্য করে?

বেশিরভাগ অল্টকয়েন Bitcoin-এর সাথে অত্যন্ত সম্পর্কযুক্ত — BTC পড়লে, তারা আরও কঠিনভাবে পড়ে। Hyperliquid আংশিকভাবে সেই প্যাটার্ন ভেঙেছে, এবং এটি একটি সহজ গতিশীলতার কারণে: যখন মার্কেটসমূহ অস্থির থাকে, ট্রেডাররা ট্রেডিং বন্ধ করে না। তারা প্রায়ই আরও বেশি ট্রেড করে। ভোলাটিলিটি ভলিউম চালিত করে। এবং Hyperliquid-এ ভলিউম ফি চালিত করে, যা বায়ব্যাক চালিত করে।

তাই যে শর্তগুলো বেশিরভাগ ক্রিপ্টো অ্যাসেটে চাপ তৈরি করে — উদ্বিগ্ন মার্কেটসমূহ, তীক্ষ্ণ মূল্য পরিবর্তন, অনিশ্চিত মনোভাব — সেগুলোই সেই শর্ত যেখানে Hyperliquid-এর বিজনেস মডেল কম নয়, বরং বেশি কার্যকলাপ তৈরি করে। এর মূল্য ন্যায্যতা প্রমাণ করতে বুল মার্কেটের প্রয়োজন নেই। এর জন্য মানুষদের পারপেচুয়াল ফিউচার্স ট্রেডিং চালিয়ে যেতে হবে, যা তারা দিকনির্বিশেষে করে।

তবে বলা দরকার, HYPE নিজেই একটি অস্থির অ্যাসেট। এটি ২০২৫ সালের শেষে প্রায় $৬০ থেকে ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারিতে প্রায় $২১-এ নেমে এসেছিল, তারপর দৃঢ়ভাবে পুনরুদ্ধার করে তার সাম্প্রতিক ATH-তে পৌঁছেছে। কাউন্টার-ট্রেন্ড শক্তি বাস্তব তবে এর মানে এই নয় যে টোকেনটি তীক্ষ্ণ সংশোধন থেকে মুক্ত।

প্রাতিষ্ঠানিক চিত্র কী?

Hyperliquid গুরুতর প্রাতিষ্ঠানিক মনোযোগ আকর্ষণ করেছে। Grayscale, 21Shares এবং Bitwise সবাই HYPE-ভিত্তিক ETF চালু করেছে। Grayscale ২০২৬ সালের মে মাসের শেষে আশাবাদী রাজস্ব অনুমান সহ একটি গবেষণা প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে। Bitwise-এর CIO HYPE-কে তার রাজস্ব এবং প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে আন্ডারভ্যালুড হিসেবে বর্ণনা করেছেন।

Hyperliquid অন্যান্য প্রধান Layer 1-এর তুলনায় কীভাবে দাঁড়িয়ে আছে তার গভীর দৃষ্টিভঙ্গির জন্য, আমাদের Hyperliquid vs Solana প্রবন্ধটি বিস্তারিতভাবে তুলনা কভার করে।

অন-চেইন মেট্রিক্স প্রাতিষ্ঠানিক আখ্যানকে সমর্থন করে। HyperEVM লেনদেনসমূহের ফি সম্প্রতি সর্বকালীন উচ্চতায় পৌঁছেছে। মোট ট্রেডিং ভলিউম তার ইতিহাসে $৪.১৫ ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে। রাজস্ব সারাজীবনে $১.১৮ বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে। এগুলো সেই সংখ্যা যা গুরুতর ফান্ডস প্রোটোকলের মূল্য মূল্যায়ন করতে দেখে — এবং Hyperliquid-এর সংখ্যাগুলো সঠিক দিকে যাচ্ছে, এমনকি যখন বৃহত্তর মার্কেটের অবস্থা মিশ্রিত।

প্ল্যাটফর্মটি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ছাড়াই বুটস্ট্র্যাপ করেছে — টিম তাদের নিজস্ব ট্রেডিং মুনাফার মাধ্যমে উন্নয়নে অর্থায়ন করেছে। এর মানে ছিল বিক্রির জন্য অপেক্ষায় বড় টোকেন বরাদ্দে বসে থাকা কোনো প্রাথমিক বিনিয়োগকারী নেই, এবং প্রস্তুত হওয়ার আগে ফিচার পাঠানোর কোনো বাইরের চাপ নেই।

২০২৫ সালের মধ্যে, Hyperliquid প্রায় $২.৬ ট্রিলিয়ন নোশনাল ভলিউম প্রক্রিয়া করেছিল — একই সময়কালে Coinbase-এর ডেরিভেটিভস ভলিউমের প্রায় দ্বিগুণ। এটি এখন সমস্ত ডিসেন্ট্রালাইজড পারপেচুয়ালস প্ল্যাটফর্মে ৭০%-এরও বেশি ওপেন ইন্টারেস্ট ধারণ করে।

এটিকে ধীর করে দিতে পারে এমন কিছু আছে কি?

হ্যাঁ এবং ঝুঁকি সম্পর্কে স্পষ্ট দৃষ্টিভঙ্গি রাখা মূল্যবান, কারণ সাম্প্রতিক শক্তিশালী পারফরম্যান্স সেগুলো উপেক্ষা করা সহজ করে তুলতে পারে।

একটি উল্লেখযোগ্য টোকেন আনলক ৬ জুনের জন্য নির্ধারিত — আগামীকাল। এটি টিম এবং কন্ট্রিবিউটর বরাদ্দ থেকে ৯.৯২ মিলিয়ন HYPE টোকেন মুক্ত করবে, যা প্রায় $৬২ এর বর্তমান মূল্যে প্রায় $৬৬৬ মিলিয়ন মূল্যের। এটি মার্কেটে একটি অর্থপূর্ণ নতুন সরবরাহ আসছে, এবং এটি সবচেয়ে তাৎক্ষণিক নিকট-মেয়াদী ঝুঁকি। হোল্ডাররা যদি আনলকের মধ্যে আক্রমণাত্মকভাবে বিক্রি করে, তাহলে এটি মাসব্যাপী বায়ব্যাক কার্যকলাপকে অফসেট করে নিচের দিকে চাপ তৈরি করতে পারে।

প্রতিযোগিতাও বাড়ছে। ডিসেন্ট্রালাইজড পারপসে Hyperliquid-এর আধিপত্য মডেলটি প্রতিলিপি করার চেষ্টা করা প্রকল্পগুলিকে আকর্ষণ করেছে। এখনও কেউ এটির সাথে মিলতে পারেনি — তবে ডেরিভেটিভস DEX স্পেস এখন crypto-তে সবচেয়ে সক্রিয়ভাবে নির্মিত ক্যাটেগরিগুলির মধ্যে একটি।

এবং এর সমস্ত মৌলিক শক্তির পরও, HYPE এখনও একটি ক্রিপ্টো অ্যাসেট যা বৃহত্তর মার্কেটের অবস্থার অধীন। একটি তীক্ষ্ণ ম্যাক্রো অবনতি — ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা, ঝুঁকিপূর্ণ অ্যাসেটসমূহ থেকে পলায়ন — HYPE-কেও প্রভাবিত করবে, এমনকি যদি এটি বেশিরভাগের চেয়ে ভালো ধরে রাখে।

এটি আপনাকে crypto সম্পর্কে আরও ব্যাপকভাবে কী বলে?

Hyperliquid-এর পারফরম্যান্স crypto কীভাবে পরিপক্ক হচ্ছে তার একটি দরকারী সংকেত। crypto-এর বেশিরভাগ ইতিহাসে, টোকেনের মূল্য আখ্যান দ্বারা চালিত হয়েছিল — একটি প্রকল্প কী তৈরির প্রতিশ্রুতি দিয়েছিল, কোন গল্প বলতে পারত, কোন কমিউনিটি একত্রিত করতে পারত। রাজস্ব খুব কমই বিবেচনায় আসত কারণ বেশিরভাগ প্রোটোকল কোনো রাজস্ব তৈরি করত না।

Hyperliquid যা দেখায় তা হলো একটি ভিন্ন মডেল সম্ভব। একটি প্রোটোকল যা প্রকৃত ফি তৈরি করে, বায়ব্যাকের মাধ্যমে টোকেন হোল্ডারদের কাছে সেই ফি ফেরত দেয়, এবং মার্কেটিং-এর পরিবর্তে পণ্যের মানের মাধ্যমে তার মার্কেট শেয়ার বাড়ায়, তা একটি ভিন্ন ধরনের মূল্য পারফরম্যান্স টিকিয়ে রাখতে পারে — যা সামগ্রিক মার্কেটের মনোভাবের উপর কম নির্ভরশীল।

এটি স্থায়ী আউটপারফরম্যান্সের কোনো গ্যারান্টি নয়। তবে এটি পরামর্শ দেয় যে crypto পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে, প্রকৃত অন্তর্নিহিত অর্থনীতি সহ টোকেন এবং সেগুলো ছাড়া টোকেনের মধ্যে ব্যবধান আরও দৃশ্যমান হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে — বিশেষ করে সেই সময়কালে যখন মনোভাব দুর্বল এবং অনুমানমূলক আখ্যানগুলি তাদের আকর্ষণ হারায়।

আপনি যদি HYPE-এর মতো অ্যাসেটসমূহে পারপেচুয়াল ফিউচার্স ট্রেডিং-এ আগ্রহী হন, Nexo Futures সর্বোচ্চ ১০০x লিভারেজ সহ ১০০+ পারপেচুয়াল চুক্তিসমূহ, Take Profit এবং Stop Loss সরঞ্জাম এবং কোনো মেয়াদ শেষের তারিখ ছাড়াই অফার করে।

সারকথা

Hyperliquid আউটপারফর্ম করছে কারণ এর বিজনেস মডেল প্রকৃত ট্রেডিং কার্যকলাপ থেকে বাস্তব রাজস্ব তৈরি করে, এবং সেই রাজস্ব বায়ব্যাকের মাধ্যমে সরাসরি তার টোকেনের মূল্যকে সমর্থন করে। এটি ভোলাটিলিটি দ্বারা ক্ষতিগ্রস্ত হওয়ার পরিবর্তে লাভবান হয়। এটি Grayscale, 21Shares এবং Bitwise থেকে প্রাতিষ্ঠানিক ETF লঞ্চ আকর্ষণ করেছে। এবং এটি এমন একটি পণ্য তৈরি করেছে যা crypto-তে সবচেয়ে প্রতিযোগিতামূলক ক্যাটেগরিগুলির মধ্যে একটিতে সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ থেকে অর্থপূর্ণ মার্কেট শেয়ার নিতে যথেষ্ট ভালো।

মূল্য ধরে রাখে কিনা তা নির্ভর করে কীভাবে ৬ জুনের টোকেন আনলক চলে, প্রতিযোগিতা কীভাবে বিকশিত হয়, এবং বৃহত্তর অবস্থার কী হয় তার উপর। তবে এর পারফরম্যান্সের মূল কারণটি বোঝা কঠিন নয় — এটি এমন একটি প্ল্যাটফর্ম যা প্রচুর মানুষ আসলে ব্যবহার করছে, এবং অর্থনীতি সেই ব্যবহারকে রিওয়ার্ড দিতে কাঠামোবদ্ধ।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী

1. Hyperliquid-এর HYPE টোকেন কেন মার্কেটকে আউটপারফর্ম করছে?

প্রধানত কারণ Hyperliquid প্রকৃত ট্রেডিং ফি তৈরি করে — বার্ষিক $৬২০ মিলিয়নেরও বেশি — এবং সেগুলোর ৯৭% খোলা মার্কেটে HYPE টোকেন কিনতে ব্যবহার করে। এটি প্ল্যাটফর্ম ব্যবহার এবং টোকেন চাহিদার মধ্যে একটি সরাসরি সংযোগ তৈরি করে। প্ল্যাটফর্মটি ভোলাটিলিটি থেকেও লাভবান হয়, কারণ অনিশ্চিত মার্কেটসমূহ আরও বেশি ট্রেডিং কার্যকলাপ এবং তাই আরও বেশি ফি চালিত করে।

2. Hyperliquid অন্যান্য DEX থেকে কী আলাদা করে?

বেশিরভাগ ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ অটোমেটেড মার্কেট মেকার ব্যবহার করে, যা সাধারণ সোয়াপের জন্য ভালো কাজ করে কিন্তু ডেরিভেটিভসের সাথে সংগ্রাম করে। Hyperliquid তার নিজস্ব ব্লকচেইন — HyperCore — বিশেষভাবে অন-চেইন অর্ডার বুক এবং পারপেচুয়াল ফিউচার্সের জন্য তৈরি করেছে। এটি সম্পূর্ণভাবে অন-চেইন থাকাকালীন একটি সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জের এক্সিকিউশন মান দেয়। এটি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ছাড়াই বুটস্ট্র্যাপ করেছে, অন্যান্য প্রকল্পে সাধারণ বড় প্রাথমিক-বিনিয়োগকারী টোকেন ওভারহ্যাং এড়িয়ে।

3. Hyperliquid-এর টোকেন বায়ব্যাক কীভাবে কাজ করে?

Hyperliquid প্ল্যাটফর্মে প্রতিটি লেনদেন থেকে ট্রেডিং ফি সংগ্রহ করে এবং সেই ফি-এর ৯৭% একটি Assistance Fund-এ পাঠায়, যা খোলা মার্কেট থেকে HYPE টোকেন কিনতে সেই অর্থ ব্যবহার করে। সেই টোকেনগুলো কার্যকরভাবে সঞ্চালিত সরবরাহ থেকে সরিয়ে নেওয়া হয়, ফ্লোট হ্রাস করে এবং অবশিষ্ট টোকেনে মূল্য কেন্দ্রীভূত করে। প্ল্যাটফর্ম যত বেশি ব্যবহার হয়, বায়ব্যাক তত বেশি আক্রমণাত্মক।

4. পারপেচুয়াল ফিউচার্স মার্কেটের কতটুকু শেয়ার Hyperliquid ধারণ করে?

২০২৬ সালের মে মাসে, Hyperliquid বৈশ্বিক পারপেচুয়াল ফিউচার্স ভলিউমের রেকর্ড ৬.৬৩% অর্জন করেছে এবং সমস্ত ডিসেন্ট্রালাইজড পারপেচুয়ালস প্ল্যাটফর্মে ৭০%-এরও বেশি ওপেন ইন্টারেস্ট ধারণ করে। এটি ২০২৬ সালের এপ্রিলে একাই ভলিউমে প্রায় $১৯০ বিলিয়ন প্রক্রিয়া করেছে — সমগ্র বৈশ্বিক পারপেচুয়ালস মার্কেটের মোটামুটি ৪%।

5. Hyperliquid কি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ আকর্ষণ করেছে?

হ্যাঁ। Grayscale, 21Shares এবং Bitwise সবাই HYPE-ভিত্তিক ETF চালু করেছে। Grayscale ২০২৬ সালের মে মাসে প্রোটোকলের জন্য আশাবাদী রাজস্ব অনুমান সহ একটি গবেষণা প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে, এবং HYPE-এ ETF ইনফ্লো বৃহত্তর মার্কেটের দুর্বলতার সময়কালেও ইতিবাচক থেকেছে।

এই উপকরণগুলো বৈশ্বিকভাবে অ্যাক্সেসযোগ্য, এবং এই তথ্যের প্রাপ্যতা বর্ণিত পরিষেবাগুলোতে অ্যাক্সেস গঠন করে না, যে পরিষেবাগুলো নির্দিষ্ট আইনব্যবস্থায় উপলব্ধ নাও হতে পারে। এই উপকরণগুলো শুধুমাত্র সাধারণ তথ্যের উদ্দেশ্যে এবং আর্থিক, আইনি, কর বা বিনিয়োগ পরামর্শ, অফার, অনুরোধ, সুপারিশ বা Nexo Services-এর যেকোনোটি ব্যবহারের অনুমোদন হিসেবে উদ্দিষ্ট নয় এবং এগুলো পার্সোনালাইজড নয়, বা কোনোভাবেই বিশেষ বিনিয়োগ উদ্দেশ্য, আর্থিক পরিস্থিতি বা প্রয়োজন প্রতিফলিত করার জন্য তৈরি নয়। ডিজিটাল অ্যাসেটসমূহ উচ্চ মাত্রার ঝুঁকির সাপেক্ষে, যার মধ্যে অস্থির মার্কেট মূল্য গতিশীলতা, নিয়ন্ত্রক পরিবর্তন এবং প্রযুক্তিগত অগ্রগতি অন্তর্ভুক্ত কিন্তু সীমাবদ্ধ নয়। ডিজিটাল অ্যাসেটসমূহের অতীত কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের ফলাফলের নির্ভরযোগ্য সূচক নয়। ডিজিটাল অ্যাসেটসমূহ অর্থ বা আইনি দরপত্র নয়, সরকার বা কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা সমর্থিত নয়, এবং বেশিরভাগের কোনো অন্তর্নিহিত অ্যাসেটসমূহ, রাজস্ব প্রবাহ বা মূল্যের অন্য উৎস নেই। ব্যক্তিগত পরিস্থিতির উপর ভিত্তি করে স্বাধীন বিচার কার্যকর করা হয়েছে হওয়া উচিত, এবং যেকোনো সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে একজন যোগ্য পেশাদারের সাথে পরামর্শ করার সুপারিশ করা হয়।