什麼是 Bitcoin ETF，它如何運作？

快速解答

Bitcoin ETF 是一種基金，您可以在傳統股票交易所購買，以追蹤 Bitcoin 的價格。您無需直接購買或持有加密貨幣，即可接觸 Bitcoin 的價格。

主要有兩種類型：

• 現貨 Bitcoin ETF — 持有實體 Bitcoin

• Futures Bitcoin ETF — 持有與 Bitcoin 未來價格掛鉤的合約

於 2024 年 1 月在美國獲准的現貨 ETF，對大多數投資者而言是更直接的選擇。

您可能在新聞上看過 Bitcoin ETF 這個詞。也許是關於貝萊德 (BlackRock) 的頭條新聞、創紀錄的資金流入數字，或是某家銀行的買入。但這到底是什麼意思——又與您何干？

本指南從基礎知識為您剖析。

什麼是 ETF？

ETF 指的是指數股票型基金。這是一種金融產品，可追蹤單一資產或一組資產的價格，並像一般股票一樣在股票交易所進行交易。

如果您聽過 Gold ETF 或 S&P 500 指數基金，它們的運作原理相同。您不用出門購買金條，而是購買一個為您持有 Gold 的基金股份。這些股份的價格會隨著 Gold 的價格漲跌。

Bitcoin ETF 的運作方式相同，只是其標的資產是 Bitcoin。

那麼，Bitcoin ETF 到底是什麼？

Bitcoin ETF 是一種基金，讓您能透過一般證券經紀帳戶接觸 Bitcoin 的價格。您不需要加密貨幣錢包、加密貨幣交易所帳戶或任何技術知識，即可持有一檔 ETF。

您購買的是基金的股份。該基金會追蹤 Bitcoin 的價格。當 Bitcoin 上漲時，您持有的股份價值也會上漲。當它下跌時，股價也會跟著下跌。

與直接購買 Bitcoin 的主要區別在於：您從未真正擁有任何 Bitcoin。您擁有的是一個追蹤其價格的金融產品。

現貨 vs. Futures：有何區別？

並非所有 Bitcoin ETF 的運作方式都相同。主要有兩種類型，而它們之間的區別很重要。

現貨 Bitcoin ETF

現貨 ETF 持有實體 Bitcoin。當投資者投入資金時，基金會去購買實際的 BTC。 ETF 的價值直接追蹤即時的 Bitcoin 價格。

把它想像成一個將金條實體存放在金庫中的 Gold ETF。在這裡，基金則是將 Bitcoin 以安全的數位託管方式持有。

直接價格追蹤 — ETF 會密切反映 Bitcoin 的價格。
結構更簡單 — 沒有合約到期日或複雜的轉倉機制。
美國現貨 Bitcoin ETF 在 SEC 批准後，於 2024 年 1 月推出。

Futures Bitcoin ETF

Futures ETF 並不持有 Bitcoin。取而代之的是，它持有 futures 合約——即在未來某個日期以設定價格購買或出售 Bitcoin 的協議。

這意味著 ETF 的表現可能會偏離實際的 Bitcoin 價格，尤其是在較長的期間內。由於涉及持續的合約管理，Futures ETF 通常也會收取較高的手續費。

美國首個 Bitcoin futures ETF 於 2021 年 10 月推出。它們是一個里程碑，但對於想要直接接觸 BTC 的投資者來說，現貨 ETF 現在通常被認為是更簡潔的選擇。

以下是一個快速比較：

為什麼 Bitcoin ETF 如此重要？

多年來，Bitcoin 大多存在於傳統金融體系之外。如果您想參與其中，就必須開立一個加密貨幣交易所帳戶、管理錢包，並自己解決託管問題。大多數機構投資者——如退休基金、資產管理公司、銀行——都無法輕易做到這一點。

現貨 Bitcoin ETF 改變了這一點。它們建立了一個受監管、熟悉的投資架構，讓大型機構可以透過他們已用於股票和債券的相同基礎設施來配置 Bitcoin。

2024 年 1 月美國批准現貨 Bitcoin ETF 被廣泛視為機構採用的轉捩點。

今天誰在購買 Bitcoin ETF？

機構資金一直在穩定流入。截至 2026 年初，美國現貨 Bitcoin ETF 自推出以來，累計流入資金已超過 550 億美元。

貝萊德 (BlackRock) 的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 處於領先地位。其管理的資產已增長至約 620 億美元，使其成為歷史上增長最快的 ETF 產品之一。在 2026 年 3 月的某一天，僅 IBIT 就錄得 115 百萬美元的新資金流入。

其他主要參與者包括：

富達 (Fidelity) 的 FBTC — 在資金流入方面一直位居第二大的 Bitcoin ETF。

灰度 (Grayscale) 的 GBTC — 最初的機構 Bitcoin 投資工具，於 2024 年轉換為現貨 ETF。

Bitcoin ETF vs. 直接購買 Bitcoin

兩者都能讓您接觸到 Bitcoin 的價格。但它們在實際操作上大不相同。

對於傳統投資者來說，ETF 的途徑更為簡單和熟悉。代價是：您放棄了直接所有權，也無法用您的 Bitcoin 來做一些事——比如用它來賺取利息或作為擔保品。

風險有哪些？

Bitcoin ETF 並未移除 Bitcoin 的潛在風險。它們只是改變了您接觸它的方式。

價格波動 — Bitcoin 的價格可能會朝任一方向劇烈變動，而您的 ETF 股份也會隨之變動。
管理手續費 — 即使是微小的年費，隨著時間的推移也會產生複利效應。在選擇產品前，請比較手續費。
沒有 Bitcoin 所有權 — 如果 ETF 提供商遇到問題，您持有的是基金股份，而不是 Bitcoin 本身。
追蹤誤差 (僅限 futures ETF) — futures ETF 在較長的期間內可能無法精確地追蹤 Bitcoin 價格。

監管變化 — 全球圍繞加密貨幣產品的規則仍在不斷演變。

如果您想用您的 Bitcoin 做更多事呢？

Bitcoin ETF 主要提供價格曝險。

但如果您直接持有 Bitcoin，就會開啟這些選項。例如，在 Nexo 上，您可以：

透過 Flexible 或 Fixed-term Savings 賺取您 Bitcoin 的每日利息。
使用加密貨幣擔保的 Credit Line，以您的 BTC 作為擔保品借貸而無需出售。
在一個地方兌換、購買和管理數位資產。

Bitcoin ETF 或直接擁有 Bitcoin 所有權，哪個適合您取決於您的目標。如果您想要簡單性並透過證券經紀帳戶進行操作，ETF 是個不錯的選擇。如果您想讓您的 Bitcoin 發揮作用——賺取利息、借貸、建構——直接持有它會給您更多選擇。

常見問題

1. 什麼是 Bitcoin ETF？

Bitcoin ETF 是一種在股票交易所交易並追蹤 Bitcoin 價格的基金。您可以透過一般證券經紀帳戶購買該基金的股份，而無需自己擁有或儲存 Bitcoin。

2. 現貨和 futures Bitcoin ETF 有什麼區別？

現貨 Bitcoin ETF 持有實體 Bitcoin，因此其價值密切反映了即時 BTC 價格。 futures ETF 持有的是與 Bitcoin 未來價格掛鉤的合約，而非貨幣本身，這可能導致其表現隨著時間的推移而偏離實際的 Bitcoin 價格。

3. 什麼是貝萊德 (BlackRock) Bitcoin ETF？

貝萊德 (BlackRock) 的 iShares Bitcoin Trust (股票代碼：IBIT) 是管理資產規模最大的現貨 Bitcoin ETF。它在 SEC 批准後於 2024 年 1 月推出，已吸引超過 620 億美元的資產，在所有美國 Bitcoin ETF 產品中持續引領每日資金流入。

4. Bitcoin ETF 等同於擁有 Bitcoin 嗎？

不會。當您購買 Bitcoin ETF 時，您擁有的是基金的股份——而不是 Bitcoin 本身。該基金的價值會追蹤 BTC 的價格，但您無法像直接持有 Bitcoin 那樣提領 Bitcoin、賺取利息或將其用作貸款的擔保品。

5. Bitcoin ETF 如何運作？

當您投資現貨 Bitcoin ETF 時，基金經理會用您的錢購買並將實際的 Bitcoin 安全地託管。您會收到與您投資額成比例的股份。隨著 Bitcoin 價格的漲跌，您持有的股份價值也會相應變動。您可以在交易時間內，在股票交易所買賣這些股份，就像任何其他基金一樣。

6. Bitcoin ETF 有哪些風險？

Bitcoin ETF 與 Bitcoin 本身具有相同的價格波動性。額外風險包括會隨時間降低回報的管理手續費、缺乏直接所有權 (您持有的是基金股份，而非 BTC)，以及對於 futures ETF 而言，還有追蹤誤差的風險。監管變動也可能影響這些產品在不同市場的運作方式。

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