Пояснення 4-річного циклу Bitcoin: чи цього разу все буде інакше?
Feb 12•5 min read
Уже понад десять років інвестори в Bitcoin говорять про один повторюваний патерн: 4-річний цикл.
Ідея проста. Приблизно кожні чотири роки в мережі Bitcoin відбувається халвінг, що зменшує швидкість надходження нової пропозиції на ринок. Історично склалося так, що за цими халвінгами слідували сильні бичачі ринки, а згодом — різкі корекції.
Але сьогодні ситуація виглядає інакше. У цю сферу прийшов інституційний капітал. Існують спотові ETF. Ринки деривативів стали глибшими. Макроекономічні умови відіграють більшу роль.
Тож питання, яке зараз ставлять собі багато інвесторів, звучить так:
Чи 4-річний цикл Bitcoin все ще актуальний, чи цього разу все буде інакше?
Розберімося.
Що таке 4-річний цикл Bitcoin?
4-річний цикл Bitcoin — це патерн, який багато аналітиків спостерігають навколо подій халвінгу Bitcoin.
Приблизно кожні чотири роки винагорода за блок, що виплачується майнерам, зменшується вдвічі. Це знижує швидкість створення нових Bitcoin, ефективно сповільнюючи нову пропозицію.
Історично цей патерн виглядав так:
Халвінг зменшує нову пропозицію
Попит залишається стабільним або зростає
Ціни зростають протягом наступних 12–18 місяців
Формується пік
Настає багатомісячна або багаторічна корекція
Цей патерн спостерігався приблизно в такі періоди:
Халвінг 2012 року → пік 2013 року
Халвінг 2016 року → пік 2017 року
Халвінг 2020 року → пік 2021 року
Оскільки час приблизно збігається з чотирирічними інтервалами, концепція «4-річного циклу» стала широко обговорюваною.
Що було рушієм попередніх піків циклу?
Хоча халвінг часто описують як тригер, кожен пік циклу мав різні основні рушії.
2013: Раннє впровадження та перша хвиля спекуляцій
Цикл 2013 року був значною мірою зумовлений ранніми послідовниками та роздрібним ентузіазмом. Bitcoin все ще був відносно невідомим, торгувався на обмеженій кількості бірж з мінімальною інфраструктурою. Висвітлення в ЗМІ прискорилося, коли ціни вперше перевищили 100, а потім 1000 доларів. Зменшення пропозиції внаслідок халвінгу 2012 року збіглося зі стрімким зростанням обізнаності.
Ралі було потужним, але крихким. Коли настрої змінилися, корекція була настільки ж драматичною, що підкреслювало, наскільки незрілим був ринок на той час.
2017: Бум ICO та роздрібна ейфорія
Халвінг 2016 року знову зменшив емісію, але пік 2017 року був викликаний насамперед вибухом первинних пропозицій монет (ICO). Участь роздрібних інвесторів стрімко зросла, оскільки нові токени запускалися майже щодня. Кредитне плече стало доступнішим, а спекулятивний ентузіазм заполонив заголовки.
Bitcoin виграв від загальної криптоманії, досягнувши майже 20 000 доларів, перш ніж увійти в затяжний ведмежий ринок. Згортання спекулятивних надлишків і посилення регуляторного контролю ознаменували кінець цього циклу.
2021: Ліквідність, стимулювання та вхід інституційних інвесторів
Халвінг 2020 року розгортався в надзвичайних макроекономічних умовах. У відповідь на пандемію центральні банки, зокрема Федеральна резервна система США, знизили процентні ставки майже до нуля та влили значну ліквідність у фінансові ринки.
Стимулювальні виплати, низька вартість запозичень і висока схильність до ризику підживлювали попит як на акції, так і на криптовалюти.
Водночас прискорилося інституційне впровадження. Публічні компанії додали Bitcoin на свої баланси. Великі менеджери з управління активами запустили криптовалютні інвестиційні продукти. Ринки деривативів значно розширилися.
Bitcoin досяг нових історичних максимумів понад 60 000 доларів, перш ніж увійти в корекцію, оскільки інфляція зросла, а Федеральна резервна система почала агресивно підвищувати процентні ставки у 2022 році.
Кожен цикл включав халвінг, але макроекономічні умови та рушії попиту кардинально відрізнялися.
4-річний цикл слабшає чи розвивається?
Є вагомі причини вважати, що цикл може розвиватися, а не зникати.
По-перше, макроекономічні сили тепер відіграють набагато більшу роль. Bitcoin все більше реагує на:
Рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок
Дані про інфляцію
Умови ліквідності
Загальні настрої на фондовому ринку
Коли ставки зростають, а ліквідність скорочується, ризикові активи, включно з Bitcoin, часто зазнають тиску. Коли ставки стабілізуються або знижуються, схильність до ризику може повернутися. Цей макроекономічний вплив був набагато менш значним у попередніх циклах.
По-друге, участь інституційних інвесторів може змінити патерни волатильності. Спотові ETF і регульовані кастодіальні рішення дозволяють великим обсягам капіталу виходити на ринок. Водночас глибші ринки ф'ючерсів та опціонів уможливлюють хеджування, яке може як посилювати, так і послаблювати коливання цін.
По-третє, інформація поширюється швидше. Ончейн-дані, аналітичні платформи та світові ЗМІ створюють швидші цикли зворотного зв'язку між наративом і динамікою цін.
Через ці зміни традиційний чотирирічний ритм може:
Розтягуватися або стискатися
Показувати менший відсотковий приріст порівняно з ранніми циклами
Залежати більше від макроциклів, ніж виключно від часу халвінгу
Що, ймовірно, залишиться незмінним, то це людська поведінка. Страх і жадібність продовжують створювати цикли, навіть якщо їхня структура змінюється.
Де ми зараз перебуваємо в циклі Bitcoin?
Багато інвесторів ставлять одне й те саме питання: де ми зараз перебуваємо в циклі Bitcoin?
Після кількох історичних прикладів патернів буму та спаду, що приблизно збігалися з халвінгами, люди намагаються накласти поточну динаміку цін на попередні часові рамки.
Але цикли зазвичай стають очевидними лише в ретроспективі.
У реальному часі ринки рідко рухаються за чіткими, передбачуваними патернами. Інституційні потоки, попит на ETF, макроекономічні зміни та позиціонування на ринку деривативів — усе це впливає на рух цін поряд із динамікою пропозиції.
Замість того, щоб суворо покладатися на календарну модель, деякі інвестори звертають увагу на ширші сигнали:
Ліквідність розширюється чи скорочується?
Процентні ставки зростають чи стабілізуються?
Чи прискорюється участь роздрібних інвесторів?
Чи підвищене кредитне плече на ринках деривативів?
Ці фактори можуть дати більш практичне розуміння, ніж припущення, що історія точно повториться.
Що це означає для інвесторів
Різні ринкові середовища, як правило, сприяють різним підходам.
Довгострокові власники, які планують пройти через кілька циклів, часто зосереджуються на накопиченні та терпінні. Деякі вирішують заробляти відсотки на своїй криптовалюті, утримуючи її, особливо під час спокійніших фаз ринку.
Інші, хто вважає за краще не продавати під час просадок, можуть розглянути можливість позики під заставу свого Bitcoin замість ліквідації за нижчими цінами.
Більш активні трейдери іноді використовують ринки деривативів для хеджування ризиків або торгівлі на короткострокових рухах цін.
Концепція циклу може дати перспективу, але стратегія зрештою залежить від часового горизонту, толерантності до ризику та персональних цілей.
Ринки змінюються. Інструменти розвиваються. Дисципліна важливіша за прогнози.
Поширені запитання
Що таке 4-річний цикл Bitcoin?
Це стосується історичного патерну руху цін навколо подій халвінгу Bitcoin, які відбуваються приблизно кожні чотири роки та зменшують емісію нової пропозиції.
Де ми зараз перебуваємо в циклі Bitcoin?
Однозначної відповіді в реальному часі немає. Інвестори часто враховують макроекономічні умови, ліквідність і настрої ринку, а не покладаються виключно на терміни халвінгу.
Коли Bitcoin досягне піку в цьому циклі?
Ніхто не може надійно передбачити точні ринкові піки. Попередні цикли свідчать про те, що піки наставали через 12–18 місяців після халвінгу, але результати варіюються залежно від ширших економічних умов.
Що таке індикатор Pi Cycle Top?
Індикатор Pi Cycle Top — це технічна модель, яка використовує ковзні середні для спроби визначити піки циклу. Як і всі індикатори, він базується на історичних патернах і не гарантує майбутніх результатів.
Чи відрізняється цей цикл Bitcoin від попередніх?
Він може змінюватися через участь інституційних інвесторів, макроекономічний вплив і більш зрілі ринки деривативів. Однак динаміка пропозиції та психологія інвесторів продовжують впливати на поведінку ціни.
Ці матеріали доступні в усьому світі, і наявність цієї інформації не означає доступу до описаних послуг, які можуть бути недоступні в певних юрисдикціях. Ці матеріали призначені лише для загальноінформаційних цілей і не є фінансовою, юридичною, податковою чи інвестиційною порадою, пропозицією, закликом, рекомендацією чи схваленням для використання будь-яких послуг Nexo, а також не є персоналізованими та жодним чином не пристосовані для відображення конкретних інвестиційних цілей, фінансової ситуації чи потреб. Цифрові активи схильні до високого ступеня ризику, включно з, але не обмежуючись, нестабільною динамікою ринкових цін, регуляторними змінами та технологічним прогресом. Минулі показники ефективності цифрових активів не є надійним індикатором майбутніх результатів. Цифрові активи не є грошима або законним платіжним засобом, не підтримуються урядом чи центральним банком, і більшість із них не мають жодних базових активів, потоку доходів чи іншого джерела вартості. Необхідно виносити незалежне судження на основі особистих обставин, і перед ухваленням будь-якого рішення рекомендується проконсультуватися з кваліфікованим фахівцем.