Kitaran 4-Tahun Bitcoin Dijelaskan: Adakah Kali Ini Berbeza?

Selama lebih sedekad, pelabur Bitcoin telah bercakap tentang satu corak berulang: kitaran 4-tahun. Ia adalah satu ungkapan bagi kitaran Bitcoin yang lebih luas — rentak jangka panjang pertumbuhan, penyejukan dan pemulihan yang telah ditunjukkan oleh pasaran sepanjang sejarahnya.

Ideanya mudah. Kira-kira setiap empat tahun, Bitcoin mengalami peristiwa 'halving' yang mengurangkan kadar penawaran baharu memasuki pasaran. Dari segi sejarah, peristiwa 'halving' tersebut telah diikuti oleh pasaran bul yang kukuh dan akhirnya oleh pembetulan yang ketara.

Tetapi hari ini, keadaannya kelihatan berbeza. Modal institusi telah memasuki ruang ini. ETF Spot wujud. Pasaran derivatif adalah lebih mendalam. Keadaan makro memainkan peranan yang lebih besar.

Jadi persoalan yang ditanyakan oleh ramai pelabur sekarang ialah:

Adakah kitaran 4-tahun Bitcoin masih relevan — atau adakah kali ini berbeza?

Mari kita huraikannya.

Apakah kitaran 4-tahun Bitcoin?

Kitaran 4 tahun Bitcoin merujuk kepada corak yang diperhatikan oleh ramai penganalisis sekitar peristiwa halving Bitcoin.

Kira-kira setiap empat tahun, ganjaran blok yang dibayar kepada pelombong dikurangkan separuh. Ini mengurangkan kadar penciptaan Bitcoin baharu, sekali gus melambatkan penawaran baharu.

Dari segi sejarah, coraknya kelihatan seperti ini:

Halving mengurangkan penawaran baharu
Permintaan kekal stabil atau meningkat
Harga meningkat dalam tempoh 12–18 bulan berikutnya
Puncak terbentuk
Pembetulan selama beberapa bulan atau tahun akan menyusul

Corak ini berlaku sekitar:

Halving 2012 → puncak 2013
Halving 2016 → puncak 2017
Halving 2020 → puncak 2021

Oleh sebab masanya lebih kurang sejajar dengan selang empat tahun, konsep “kitaran 4 tahun” menjadi perbincangan meluas.

Apakah yang mendorong puncak kitaran sebelumnya?

Walaupun halving sering digambarkan sebagai pencetus, setiap puncak kitaran mempunyai pemacu asas yang berbeza.

2013: Penerimaan awal dan gelombang spekulasi pertama

Kitaran 2013 sebahagian besarnya didorong oleh pengguna awal dan keghairahan runcit. Bitcoin pada masa itu masih kurang dikenali, didagangkan di sebilangan kecil bursa dengan infrastruktur yang minimum. Liputan media meningkat apabila harga melepasi $100 dan kemudian $1,000 buat kali pertama. Pengurangan penawaran daripada halving 2012 berlaku serentak dengan kesedaran yang berkembang pesat.

Kenaikan itu berkuasa — tetapi rapuh. Apabila sentimen beralih, pembetulan yang berlaku juga sama dramatik, menyerlahkan betapa belum matangnya pasaran pada masa itu.

2017: Ledakan ICO dan euforia runcit

Halving 2016 sekali lagi mengurangkan pengeluaran, tetapi puncak 2017 didorong terutamanya oleh ledakan tawaran syiling awal (ICO). Penyertaan runcit melonjak apabila token baharu dilancarkan hampir setiap hari. Leveraj menjadi lebih mudah diakses, dan keghairahan spekulatif menguasai tajuk berita.

Bitcoin mendapat manfaat daripada kegilaan kripto yang lebih meluas, mencapai hampir $20,000 sebelum memasuki pasaran menurun yang berpanjangan. Pelepasan lebihan spekulatif dan peningkatan penelitian kawal selia menandakan berakhirnya kitaran itu.

2021: Kecairan, rangsangan dan penyertaan institusi

Halving 2020 berlaku dalam persekitaran makro yang luar biasa. Sebagai tindak balas kepada pandemik, bank pusat — terutamanya Rizab Persekutuan A.S. — memotong kadar faedah kepada hampir sifar dan menyuntik kecairan yang signifikan ke dalam pasaran kewangan.

Cek rangsangan, kos pinjaman yang rendah, dan selera risiko yang tinggi mendorong permintaan merentasi ekuiti dan kripto.

Pada masa yang sama, penerimaan institusi dipercepatkan. Syarikat-syarikat awam menambahkan Bitcoin pada kunci kira-kira. Pengurus aset utama melancarkan produk pelaburan kripto. Pasaran derivatif berkembang dengan ketara.

Bitcoin mencapai paras tertinggi sepanjang masa baharu melebihi $60,000 sebelum memasuki pembetulan apabila inflasi melonjak dan Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar faedah secara agresif pada tahun 2022.

Setiap kitaran termasuk halving, tetapi keadaan makro dan pemacu permintaan berbeza secara dramatik.

Adakah kitaran 4 tahun semakin lemah atau berkembang?

Terdapat sebab-sebab yang kukuh untuk mempercayai bahawa kitaran ini mungkin berkembang dan bukannya menghilang.

Pertama, kuasa makroekonomi kini memainkan peranan yang jauh lebih besar. Bitcoin semakin bertindak balas terhadap:

Keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan
Data inflasi
Keadaan kecairan
Sentimen pasaran ekuiti yang lebih luas

Apabila kadar meningkat dan kecairan mengetat, aset berisiko — termasuk Bitcoin — sering menghadapi tekanan. Apabila kadar stabil atau menurun, selera risiko boleh kembali. Tindanan makro ini jauh kurang signifikan dalam kitaran-kitaran yang lebih awal.

Kedua, penyertaan institusi mungkin mengubah corak kemeruapan. ETF spot dan penyelesaian jagaan terkawal membolehkan kumpulan modal yang besar memasuki pasaran. Sementara itu, pasaran niaga hadapan dan opsyen yang lebih mendalam mendayakan aktiviti lindung nilai yang boleh menguatkan dan mengurangkan ayunan harga.

Ketiga, maklumat bergerak lebih pantas. Data dalam rantaian, platform analitis dan media global mencipta gelung maklum balas yang lebih pantas antara naratif dan tindakan harga.

Disebabkan peralihan ini, irama empat tahun tradisional mungkin:

Meregang atau memampat
Menunjukkan keuntungan peratusan yang lebih kecil berbanding kitaran awal
Lebih dipengaruhi oleh kitaran makro berbanding hanya oleh masa halving

Perkara yang mungkin kekal malar ialah tingkah laku manusia. Ketakutan dan ketamakan terus mencipta kitaran — walaupun strukturnya berkembang.

Di manakah kita dalam kitaran Bitcoin sekarang?

Ramai pelabur bertanya soalan yang sama: Di manakah kita dalam kitaran Bitcoin sekarang?

Selepas beberapa contoh sejarah corak ledakan-dan-kemerosotan yang lebih kurang sejajar dengan halving, orang ramai cuba memetakan tindakan harga semasa ke garis masa sebelumnya.

Tetapi kitaran biasanya hanya jelas apabila dilihat semula.

Dalam masa nyata, pasaran jarang bergerak dalam corak yang bersih dan boleh diramal. Aliran institusi, permintaan ETF, anjakan makroekonomi dan kedudukan derivatif semuanya mempengaruhi pergerakan harga di samping dinamik penawaran.

Daripada bergantung sepenuhnya pada model berasaskan kalendar, sesetengah pelabur melihat isyarat yang lebih luas:

Adakah kecairan berkembang atau mengetat?
Adakah kadar faedah meningkat atau stabil?
Adakah penyertaan runcit semakin pantas?
Adakah leveraj meningkat dalam pasaran derivatif?

Faktor-faktor ini mungkin menawarkan wawasan yang lebih praktikal berbanding mengandaikan sejarah akan berulang dengan tepat.

Apa maksudnya untuk pelabur

Persekitaran pasaran yang berbeza cenderung memihak kepada pendekatan yang berbeza.

Pemegang jangka panjang yang merancang untuk mengharungi pelbagai kitaran sering menumpukan pada pengumpulan dan kesabaran. Sesetengah memilih untuk menjana faedah ke atas kripto mereka semasa memegang, terutamanya semasa fasa pasaran yang lebih senyap.

Orang lain yang memilih untuk tidak menjual semasa penurunan harga boleh meneroka peminjaman dengan mencagarkan Bitcoin mereka dan bukannya menjual pada harga yang lebih rendah.

Pedagang yang lebih aktif kadangkala menggunakan pasaran derivatif untuk melindung nilai pendedahan atau berdagang pergerakan harga jangka pendek.

Rangka kerja kitaran boleh memberikan perspektif — tetapi strategi akhirnya bergantung pada ufuk masa, toleransi risiko dan matlamat peribadi. Untuk melihat fasa demi fasa tentang cara mendekati setiap bahagian kitaran, baca apa yang perlu dilakukan dalam setiap fasa kitaran Bitcoin.

Pasaran berubah. Alatan berkembang. Disiplin lebih penting daripada ramalan.

Terokai pilihan anda

Soalan lazim

Apakah kitaran 4-tahun Bitcoin?

Ia merujuk kepada corak sejarah pergerakan harga di sekitar peristiwa halving Bitcoin, yang berlaku kira-kira setiap empat tahun dan mengurangkan pengeluaran penawaran baharu.

Di manakah kita dalam kitaran Bitcoin sekarang?

Tiada jawapan muktamad dalam masa nyata. Pelabur sering mempertimbangkan keadaan makro, kecairan dan sentimen pasaran dan bukannya bergantung semata-mata pada garis masa halving.

Bilakah Bitcoin akan mencapai puncak dalam kitaran ini?

Tiada siapa yang boleh meramal puncak pasaran yang tepat dengan andal. Kitaran sebelumnya mencadangkan puncak telah berlaku 12–18 bulan selepas halving, tetapi hasilnya berbeza-beza bergantung pada keadaan ekonomi yang lebih luas.

Apakah penunjuk Pi Cycle Top?

Penunjuk Pi Cycle Top ialah model teknikal yang menggunakan purata bergerak untuk cuba mengenal pasti puncak kitaran. Seperti semua penunjuk, ia berdasarkan corak sejarah dan tidak menjamin hasil pada masa hadapan.

Adakah kitaran Bitcoin ini berbeza daripada yang sebelumnya?

Ia mungkin berkembang disebabkan oleh penyertaan institusi, pengaruh makroekonomi, dan pasaran derivatif yang lebih matang. Walau bagaimanapun, dinamik penawaran dan psikologi pelabur terus mempengaruhi tingkah laku harga.

Bahan-bahan ini boleh diakses di seluruh dunia, dan ketersediaan maklumat ini tidak membentuk akses kepada perkhidmatan yang diterangkan, yang mana perkhidmatan tersebut mungkin tidak tersedia dalam bidang kuasa tertentu. Bahan-bahan ini adalah untuk tujuan maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan sebagai nasihat kewangan, perundangan, cukai, atau pelaburan, tawaran, pengumpanan, pengesyoran atau sokongan untuk menggunakan mana-mana Perkhidmatan Nexo dan tidak diperibadikan, atau dalam apa-apa cara disesuaikan untuk mencerminkan objektif pelaburan, keadaan kewangan atau keperluan tertentu. Aset digital tertakluk kepada tahap risiko yang tinggi, termasuk tetapi tidak terhad kepada dinamik harga pasaran yang tidak menentu, perubahan kawal selia dan kemajuan teknologi. Prestasi masa lalu aset digital bukanlah penunjuk yang boleh dipercayai untuk hasil masa depan. Aset digital bukanlah wang atau tender yang sah, tidak disokong oleh kerajaan atau oleh bank pusat, dan kebanyakannya tidak mempunyai sebarang aset pendasar, aliran hasil atau sumber nilai lain. Pertimbangan bebas berdasarkan keadaan peribadi harus dilaksanakan, dan perundingan dengan profesional yang berkelayakan adalah disyorkan sebelum membuat sebarang keputusan.