公司為何購買 Bitcoin？公司金庫解析

富人一向採用的策略

傳統金融領域存在一個既定模式：富有的個人和經營良好的公司不會坐擁現金。現金會因通貨膨脹而貶值。相反地，他們將資金投入房地產、股票、Gold 或其他能夠長期保值的資產。

2020 年，一家名為 MicroStrategy 的小型商業情報公司將同樣的邏輯應用於 Bitcoin。其執行長 Michael Saylor 將公司 5 億美元的現金儲備形容為「一塊正在融化的冰塊」。與其眼睜睜看著它縮水，他選擇將其轉換為 Bitcoin。

當時，這看起來很古怪。如今，超過 100 家上市公司在資產負債表上持有 Bitcoin — 這個策略有個名稱：Bitcoin 公司金庫。

什麼是公司金庫？

在了解公司為何購買 Bitcoin 之前，有助於先了解什麼是金庫。

公司金庫是公司為營運流動性、未來投資和財務穩定而保留的資金池。對大多數公司而言，這些資金以現金、短期政府債券或貨幣市場基金的形式存在 — 安全、枯燥，且會因通膨而緩慢貶值。

這種做法的問題已變得越來越難以忽視。在政府債務持續擴張、貨幣貶值和債券收益率低下的環境中，持有大量現金感覺不像謹慎，更像是一種緩慢的洩漏。

這正是 Bitcoin 金庫公司相信他們正在解決的問題。

為什麼特別是 Bitcoin？

將 Bitcoin 作為庫存資產的公司通常會引用幾個核心原因。

現金喪失購買力。通貨膨脹會隨著時間侵蝕貨幣的實際價值。一家持有 5 億美元現金的公司，在短期債券上賺取 4% 的收益，而通貨膨脹率為 5%，實際上是在虧損。

Bitcoin 2,100 萬枚的固定供應量使其在結構上能抵抗那種貶值 — 任何政府或中央銀行都無法印製更多。

它提供了不對稱的上升空間。 Gold 穩定，但有其上限。股票具有生產力，但與商業週期相關。 Bitcoin 提供了不同的東西：一個長期升值的前景，在歷史上已超越大多數資產類別，這由日益增長的採用率以及每四年因減半而變得更緊縮的供應量所驅動。

它具有高度流動性。與房地產或私募股權不同，Bitcoin 在全球市場上全年無休地交易。公司在需要時可以迅速將其部位轉換為現金 — 這點是大多數替代儲備資產無法做到的。

它表明了信念。特別是在科技和金融領域，持有 Bitcoin 已成為公司表明與數位資產生態系統一致的方式 — 從而吸引特定類別的投資者和人才。

該策略在實務中如何運作

Strategy（前身為 MicroStrategy）開創了此模式，至今仍是最大的公司持有者，截至 2026 年 2 月持有超過 717,000 枚 BTC — 約佔全球上市公司持有 Bitcoin 總量的三分之二。

基本策略很簡單：

識別超額資本 — 超出業務營運所需資金的部分。
將部分或全部資本分配給 Bitcoin，而不是現金或債券。
長期持有，將 Bitcoin 視為儲備資產，而非交易部位。

有些公司更進一步，利用債務和股權融資來資助額外的 Bitcoin 購買 — 有效地利用資本市場建立更大的部位。這種方法既放大了潛在的上升空間，也放大了風險。

其他公司則採取更保守的路線：將 1-5% 的庫存儲備少量分配作為多元化舉措，而不改變核心業務。

根據 BitcoinTreasuries.net 的資料，上市公司目前總共持有約 113 萬枚 BTC，約佔 Bitcoin 總供應量的 5.4%。

還有誰在這麼做？

Strategy 或許佔據了新聞頭條，但這個策略已遠遠超出一間公司的範圍。幾個值得注意的例子：

MARA Holdings — 北美最大的 Bitcoin 礦工之一 - 持有約 50,000 枚 BTC，其中大部分為自行開採。
Metaplanet — 一家日本上市公司，已成為亞洲最大的公司 Bitcoin 持有者，贏得「亞洲的 MicroStrategy」之稱。
Block（前身為 Square）— 由 Jack Dorsey 創立，將 Bitcoin 作為儲備資產，同時也反映了公司普及金融的使命。
Tesla — 於 2021 年購買了 15 億美元的 Bitcoin，儘管此後已減少其部位。

自 2025 年 10 月以來，來自南韓、美國、中國、日本和加拿大的 21 家新公司已將 Bitcoin 加入其資產負債表 — 這是一個訊號，表明採用範圍仍在擴大，而非縮小。

風險

Bitcoin 公司金庫並非無風險策略。風險值得清楚了解。

波動性會影響資產負債表。 Bitcoin 可能在一週內劇烈波動。對於上市公司而言，這會顯示在財務報表中。

根據現行會計準則，當 Bitcoin 價格下跌時必須記錄未實現虧損，但未實現收益直到資產售出後才能認列。這種不對稱性可能會扭曲報告的結果。

槓桿會放大一切。借款購買 Bitcoin 的公司承擔了額外的風險。如果 Bitcoin 價格急劇下跌且營運現金流不足，他們可能會被迫虧本出售以償還債務。

個人可以從中學到什麼

公司金庫的策略建立在一個同樣適用於個人投資者的邏輯之上。

核心觀點是：閒置的現金資本會逐漸喪失其購買力。富人 — 以及現在越來越多的公司 — 的應對方式是將閒置資本轉換為能夠長期保值或增值的資產。

對個人而言，同樣的問題也適用。存放在錢包中的 Bitcoin 不會產生任何收益，只是閒置著。但若存放在像 Nexo 這樣的平台上，它就可以發揮作用：

透過靈活和 Fixed-term Savings，賺取您 Bitcoin 的利息，每日支付。
透過 Nexo Credit Line 以您的持有資產借款，無需出售即可獲得流動性 — 這與驅動公司金庫策略的「不出售資產」邏輯相同。
購買和交易 Bitcoin，以及超過 100 種其他數位資產，全年無休。

富人不會為了支付開銷而出售他們最好的資產。他們會用資產來借款。這個原則現在人人皆可使用，而不僅限於財務長。

注意：利率因司法管轄區和您的忠誠度級別而異。

常見問題

1. 什麼是 Bitcoin 公司金庫？

Bitcoin 公司金庫是指公司將 Bitcoin 作為其財務儲備的一部分持有，而不是將所有超額資本都保留為現金或債券。其目標通常是為了保持購買力、多元化資產負債表，並獲得 Bitcoin 的長期增值潛力。

2. 公司為何為其金庫購買 Bitcoin？

主要驅動因素是通膨避險（Bitcoin 的固定供應量能抵抗貶值）、長期增值潛力、全年無休的流動性以及投資組合多元化。有些公司也會將其金庫與其業務策略或投資者基礎保持一致。

3. 哪家公司持有最多的 Bitcoin？

Strategy（前身為 MicroStrategy）是迄今為止最大的公司 Bitcoin 持有者，截至 2026 年 2 月持有超過 717,000 枚 BTC — 約佔全球上市公司持有 Bitcoin 總量的三分之二。

4. 有多少家公司在資產負債表上持有 Bitcoin？

根據 BitcoinTreasuries.net，目前有超過 100 家上市公司將 Bitcoin 作為庫存資產持有。他們總共持有約 113 萬枚 BTC，約佔總供應量的 5.4%。

5. Bitcoin 金庫策略有風險嗎？

Bitcoin 的波動性會對財務報表產生重大影響，尤其是對使用槓桿的公司而言。該策略在具備長遠眼光、明確治理，且不依賴 Bitcoin 價格來償還債務或資助營運的情況下效果最佳。

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