為什麼聯準會開會時加密貨幣會波動，你有哪些選擇？

每年八次，華盛頓一個委員會坐下來設定一個數字——加密貨幣市場屏息以待。

如果你持有加密貨幣，你可能已經注意到一些奇怪的現象。 Bitcoin 可以平靜地橫盤數日，然後在美國聯準會宣布利率決策的瞬間劇烈波動。

感覺上這似乎無關緊要。 加密貨幣原本應該存在於傳統體系之外。 那麼，聯準會的會議為何還是會牽動它？

簡單來說：

加密貨幣的交易方式如同風險資產，而聯準會為整體經濟設定風險的價格。 當這個價格改變，資金就會流動——加密貨幣正是資金流入或流出的地方之一。 讓我們來拆解聯準會正在做什麼、為何會波及加密貨幣，以及身為持有人的你在這時候有哪些選擇。

聯準會實際上決定什麼

美國聯準會設定 聯邦資金利率——即美國銀行之間隔夜拆借的利率。 這聽起來技術性且遙遠，但它是整體經濟借貸成本的錨定基準：房貸、車貸、商業信貸，以及「安全」政府公債的收益。

這一決定由聯邦公開市場委員會（FOMC）作出，該委員會每年召開八次會議。 這就是你看到加密貨幣交易者常常提及的「FOMC」。 每次會議上，委員會都會採取三種行動之一：升息、降息或維持利率不變。

他們為何要調整利率？ 這取決於經濟狀況：

• 若通膨過熱，聯準會傾向於升息，以抑制消費和借貸。
• 若經濟成長疲軟，聯準會傾向於降息，讓資金成本更低，以刺激經濟活動。
• 若想靜觀其變，則按兵不動。

因此，利率並非隨意設定的。 這是聯準會在「過熱」與「過冷」之間調控的主要工具。而這個工具的影響範圍，遠不止於美國的房貸市場。

為何利率決策會影響加密貨幣

以下這一點常常讓新手感到意外。 加密貨幣雖然是去中心化的，但並非與世隔絕。 它與其他所有資產一樣，漂浮在同一個全球資金池中——而聯準會掌控著這個資金池的規模和成本。

三股相互連結的力量共同發揮作用：

資金成本。當利率低時，借貸成本低廉，更多資金四處流動，尋找投資回報。 其中部分資金會流入加密貨幣等高風險、高回報的資產。 當利率上升時，資金成本提高，這股流動逆轉，投機市場首當其衝。

機會成本。這是最不起眼卻最關鍵的一股力量。 如果被視為安全的政府公債幾乎不產生收益，持有 Bitcoin 等波動性資產相較之下就顯得合理。 但當同一張公債能帶來 4% 或 5% 的收益且風險極低時，持有波動性資產的門檻就會提高。 投資者會問：安全資產回報豐厚，為何還要承擔風險？ 利率越高，這個門檻越高；利率越低，門檻越低。

美元。加密貨幣的價格主要以美元計價，兩者之間存在強烈的反向關係。 當聯準會升息時，美元往往走強——而強勢美元通常會壓低加密貨幣價格。 當利率下降時，美元趨於走軟，這往往有利於加密貨幣。 分析師普遍認為，美元強弱是短期加密貨幣走勢最大的單一影響因素之一。

綜合來看，這些力量正是加密貨幣表現得像「風險資產」的原因：資金充裕且成本低廉時往往表現良好，資金緊缺且成本高昂時則往往承壓。 在聯準會公告發布期間，Bitcoin、股票及大多數其他風險資產往往同向波動，因為它們都在回應同一個信號。

關鍵在於：市場對驚喜做出反應，而非對決策本身

這是大多數解釋止步之處，也是真正有價值的洞見所在。

你可能會預期有個簡單規律：聯準會升息，加密貨幣下跌；聯準會降息，加密貨幣上漲。 但實際上，情況往往並非如此清晰，有時甚至截然相反。 原因在於，市場具有前瞻性。交易者不會等到公告發布才行動。 他們會根據對聯準會預期行動的判斷，提前佈局倉位。

等到決策落地時，預期結果早已「反映在價格中」。因此，真正推動市場的力量，是聯準會實際行動與市場預期之間的落差。

以下是幾種典型情況：

• 決策符合預期 → 反應通常溫和。 漲跌行情早在公告前的醞釀期就已發生。
• 決策出乎意料 → 劇烈波動，交易者爭相重新佈局。
• 決策符合預期，但前瞻指引出乎意料 → 即使利率不變，市場也可能僅憑新聞發布會的語調大幅震盪。

這也是為何會議前的數據如此重要。 會前的通膨報告和就業數據影響市場預期，因此當委員會開口時，市場往往早已各自押注。 重點不在於預測聯準會的行動，而在於理解市場反應源於預期——這正是追漲殺跌往往得不償失的原因。

聯準會行動時，你有哪些選擇？

以下才是真正與身為持有人的你息息相關的部分。 聯準會的決策並不會強迫你採取任何行動。 但它確實會影響大環境，而你掌握的工具不只一種。 大致上，共有四種。

1. 賣出

最直接的做法：在決策前後，將部分加密貨幣閃兌為現金或穩定幣，以降低曝險。

這是最簡單的工具，但也有實際代價。 若市場反彈，你將錯失上行空間；而在許多地區，賣出可能觸發應稅事件，需要申報資本利得。 在聯準會引發的下跌中賣出，也可能在反彈前夕鎖定損失。

2. 持有

這往往是最容易被低估的選擇。 若你的投資邏輯是長期的，單次 FOMC 會議的影響，相對於多年的整體走勢來說，不過是雜音。

利率決策影響的是短期情緒，但加密貨幣的長期走勢，歷史上更多受採用週期和整體流動性趨勢所塑造，而非取決於某一次會議。 在波動中持有，既能避免賣出帶來的稅務摩擦，也免去試圖精準把握一個早已大部分反映在價格中的事件的壓力。

如果你想深入了解如何度過市場動盪，請參閱我們的指南 加密貨幣市場下跌時該怎麼做。

3. 以加密貨幣抵押借款

這是大多數新手不知道的選項——也是在聯準會引發下跌時最值得關注的一種。

假設你需要資金，但不想在市場疲軟時賣出。 你可以不賣出，而是將加密貨幣作為抵押品進行借貸，取得穩定幣，同時保留持有資產不動。 你的加密貨幣依然屬於你，市場回升時仍可獲享收益——這正是富裕投資者長期以來用於房產和股票的相同策略。

決定借貸體驗的有兩點：利率（借貸成本）以及貸款價值比（LTV）（你相對於抵押品價值所借入的比例）。 

LTV 越低，風險越低，利率通常也越低。 使用 Nexo 等平台，在保持保守 LTV 的情況下，貸款利率最低從 1.9% 起。

重要提示：借貸本身有風險：若抵押品價值大幅下跌，你可能需要追加抵押品或還款部分餘額。 如需更全面的比較，請閱讀 以 Bitcoin 抵押借款與直接賣出的比較。

4. 在波動中產生利息收益

第四種工具完全改變了等待的意義。 無需在波動的利率環境中坐等，你的加密貨幣可以在持有期間持續產生獎勵。

將符合資格的資產存入理財錢包（Savings Wallet），即可為其賺取利息——將焦慮的等待期轉化為有所收穫的時光。 兩種常見方式：

• Flexible Savings — 加密貨幣每日產生利息，隨時可提領。 適合希望在 FOMC 會議等不確定事件前後保持靈活的人。
• Fixed-term Savings — 將加密貨幣鎖定一段固定期間，換取更高獎勵。 更適合具有長期投資視野的人。

你可以閱讀更多關於兩者取捨的內容，請參閱 彈性與定期加密貨幣儲蓄的比較。

總結

聯準會會議之所以令人感到緊張，是因為整個市場都在同一時間盯著同一個數字。 但這種緊張感大多源於預期——公告尚未發出，行情往往早已走了一半。

一旦你理解了這一點，這個事件就不再那麼令人畏懼。 你不是在試圖比一群經濟學家更聰明。 你是在冷靜地提前決定，四種工具中哪一種最符合你的處境：賣出以降低曝險、在雜音中持有、借款以免賣出換現，或是靜待期間賺取收益。 聯準會決定天氣。 你仍然可以選擇穿什麼。

風險提示

這些工具都無法消除風險——只是重新分配風險。 加密貨幣可能波動劇烈，而聯準會驅動的市場走勢可能在兩個方向上放大這種波動。 重點不在於消除風險，而在於主動選擇你的曝險程度，而非被動反應。

常見問題

1. FOMC 在加密貨幣中代表什麼？

FOMC 是聯邦公開市場委員會的縮寫，是美國聯邦準備系統中負責每年八次設定利率的機構。 在加密貨幣領域，交易者密切關注 FOMC 會議，因為利率決策影響流動性、美元強弱以及整體風險偏好，這些都會推動加密貨幣價格波動。

2. FOMC 會議會影響加密貨幣嗎？

通常會——但影響往往比人們預期的更間接。 市場會提前將預期決策反映在價格中，因此最大的波動往往出現在聯準會出乎意料地釋出信號、而非決策本身時。

3. 若聯準會降息，加密貨幣會怎樣？

從較長遠來看，降息往往對加密貨幣有利，因為資金成本降低、流動性增加，通常會流向高風險資產。 然而，短期內反應可能波動劇烈，甚至與直覺相悖——很大程度上取決於降息是否已在預期之中，以及隨附的前瞻指引為何。

4. 為何利率上升時加密貨幣會下跌？

較高的利率使公債等「安全」投資更具吸引力，美元走強，並從投機市場抽走流動性。 由於加密貨幣被視為風險資產進行交易，它往往比大多數資產更先感受到這種資金外流。

5. 聯準會開會時，我需要採取任何行動嗎？

不會。 聯準會的決策會影響市場背景，但並不要求你採取行動。 在雜音中持有是一個有效的選擇——正確的選擇取決於你的目標和時間視野，而非頭條新聞。

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