Mengapakah pasaran ramalan menjadi aliran perdana — dan maknanya untuk kripto

Pasaran ramalan pernah menjadi satu sudut nic di internet — tempat orang ramai bertaruh pada pilihan raya dan berhujah tentang keputusan sukan. Versi cerita itu sudah lapuk.

Pada S1 2026, Polymarket — platform pasaran ramalan terbesar — merekodkan $26.2 bilion dalam jumlah volum dagangan, meningkat lebih 90% daripada suku sebelumnya. Rekod satu hari sebanyak $425 juta telah ditetapkan pada bulan Februari, malah mengatasi kegilaan Hari Pilihan Raya AS 2024. Syarikat induk NYSE', Intercontinental Exchange, memberikan komitmen sehingga $2 bilion kepada Polymarket pada penilaian $8 bilion. Bernstein menambah pasaran ramalan pada liputan penyelidikan aset digitalnya berserta tokenisasi dan stablecoin — dan secara berasingan mengunjurkan bahawa jumlah volum pasaran ramalan akan mencapai $240 bilion pada 2026 dan $1 trilion menjelang 2030.

Ini bukan lagi satu nic. Pertumbuhan itu berlaku pada infrastruktur kripto — dan bahagian cerita itu sebahagian besarnya tiada dalam liputan arus perdana.

Apakah sebenarnya pasaran ramalan

Pasaran ramalan ialah platform dagangan di mana orang ramai membeli dan menjual saham berdasarkan keputusan peristiwa dunia sebenar. Daripada berdagang saham atau komoditi, anda' berdagang sama ada sesuatu akan berlaku.

Mekanismenya mudah. Setiap pasaran mengemukakan soalan — "Adakah Fed akan mengurangkan kadar sebelum Julai?" atau "Adakah Bitcoin akan ditutup melebihi $90,000 bulan ini?" — dan menawarkan saham Ya dan Tidak berharga antara $0 dan $1. Harga itu mewakili anggaran kebarangkalian masa nyata orang ramai. Jika saham Ya berdagang pada harga $0.65, pasaran secara kolektif percaya terdapat 65% peluang peristiwa itu berlaku. Jika keputusannya memihak kepada anda, setiap saham akan membayar $1. Jika tidak, ia membayar sifar.

Tidak seperti sportsbook tradisional, platform ini tidak mengambil pihak yang bertentangan dengan dagangan anda. Ia beroperasi secara rakan-ke-rakan — setiap kedudukan dipadankan dengan peserta lain. Platform ini menang berdasarkan volum dan penciptaan pasaran, bukan pada kerugian anda.

Apa yang menjadikannya benar-benar menarik ialah apa yang berlaku kepada isyarat harga yang dihasilkannya. Apabila beribu-ribu orang yang mempertaruhkan wang sebenar sentiasa mengemas kini kedudukan mereka apabila maklumat baharu tiba, anggaran kebarangkalian yang terhasil cenderung sangat tepat.

Polymarket melaporkan skor Brier — ukuran standard penentukuran ramalan — sebanyak 0.0843 merentas pasaran yang diselesaikan. Secara praktikalnya, apabila pasaran meletakkan harga suatu peristiwa pada kebarangkalian 70%, peristiwa itu berlaku kira-kira 70% pada masanya. Penyelidikan secara konsisten menunjukkan pasaran ramalan mengatasi tinjauan pendapat, panel pakar, dan ramalan cendekiawan kerana para peserta diberi ganjaran untuk ketepatan dan dihukum kerana melakukan kesilapan.

Itu ialah produk maklumat yang berbeza secara asasnya daripada apa-apa yang dihasilkan oleh kewangan atau media tradisional.

Sebab kripto ialah infrastruktur yang betul untuk ini

Kebanyakan liputan pasaran ramalan menganggap kripto sebagai kaedah pembayaran — cara untuk memindahkan wang masuk dan keluar dari kedudukan. Itu tidak menggambarkan apa yang sebenarnya berlaku.

Pertukaran pertaruhan tradisional beroperasi di dalam bidang kuasa, memerlukan pengesahan identiti, menguatkuasakan had kedudukan, dan ditutup pada waktu malam. Pasaran ramalan natif kripto berjalan 24/7, di seluruh dunia, tanpa pihak berkuasa pusat yang memutuskan siapa yang boleh mengambil bahagian atau acara apa yang boleh didagangkan.

Pasaran pilihan raya presiden AS 2024 di Polymarket menarik peserta dari berpuluh-puluh negara yang tidak mempunyai akses kepada produk yang setara melalui saluran tradisional. Jangkauan seperti itu memerlukan infrastruktur terbuka — ia tidak boleh ditiru oleh pengendali berlesen yang bekerja dalam satu perimeter kawal selia.

Penyelesaian ialah satu lagi bahagian penting. Apabila pasaran diselesaikan, pembayaran dilaksanakan secara automatik melalui kontrak pintar. Tiada risiko pihak lawan, tiada kelewatan pengeluaran, tiada pengendali yang mempunyai budi bicara sama ada dana dilepaskan. Bagi produk yang keseluruhan proposisi nilainya bergantung pada keputusan yang ditentukan secara adil, itu lebih penting daripada mana-mana ciri individu.

Setiap kedudukan, setiap kemas kini harga, setiap dagangan juga berada dalam rantaian dan boleh dilihat secara umum. Tiada enjin harga proprietari, tiada kolam gelap, tiada spread bida-tanya yang ditetapkan oleh pembuat pasaran yang mempunyai maklumat lebih baik daripada para peserta. Harga itu mencerminkan apa yang dipersetujui oleh pasaran, dalam masa nyata, tanpa sebarang orang tengah mengambil untung daripada asimetri maklumat.

Akhir sekali, pasaran ramalan berjalan terutamanya pada USDC — stablecoin yang dipatok pada dolar yang membolehkan peserta mengambil kedudukan dalam sesuatu yang stabil, membuat penyelesaian serta-merta dalam rantaian, dan memegang kemenangan tanpa langkah penukaran serta-merta. Infrastruktur stablecoin yang dibina oleh kripto untuk DeFi ternyata betul-betul apa yang diperlukan oleh pasaran ramalan untuk berfungsi pada skala besar.

Secara keseluruhannya — akses global, penyelesaian automatik, harga yang telus, kecairan stablecoin — gabungan ciri-ciri ini tidak wujud dalam kewangan tradisional. Sesetengahnya boleh dianggarkan secara individu. Pada skala global, 24/7, tanpa pengendali pusat, ia memerlukan infrastruktur kripto.

Mengapa seluruh industri kewangan kini memberi perhatian

Minat institusi dalam pasaran ramalan mempunyai asas fungsian, bukan hanya spekulatif.

Kontrak pasaran ramalan menawarkan mekanisme untuk melindung nilai risiko yang dipacu oleh peristiwa yang lebih mudah daripada kebanyakan alat sedia ada. Opsyen mata wang asing, swap kadar faedah, dan derivatif pacuan peristiwa ialah instrumen kompleks dengan ambang minimum yang tinggi dan overhed operasi yang ketara.

Kontrak pasaran ramalan mengenai keputusan kadar Fed atau keputusan pilihan raya ialah instrumen binari yang diselesaikan dengan bersih dan dinilai dalam masa nyata. Penganalisis di Bernstein telah mengetengahkan perkara ini secara langsung: untuk dana yang besar, struktur penyelesaian sahaja merupakan kelebihan tulen berbanding instrumen lindung nilai yang lebih kompleks.

Kumpulan CME telah pun melancarkan kontrak peristiwa berasaskan swap, menawarkan dagangan 24/7 di tempat terkawal. Pengurus aset, termasuk Bitwise, Roundhill, dan GraniteShares, telah memfailkan permohonan dengan SEC untuk menyenaraikan ETF pasaran ramalan yang akan menjejaki kontrak yang terikat dengan peristiwa politik dan ekonomi.

Sesetengah bursa kripto sedang giat meneroka atau membina tawaran pasaran ramalan mereka sendiri — Robinhood telah pun membina kadar larian hasil tahunan sebanyak $350 juta daripada pasaran ramalan sahaja. Volum dagangan gabungan bulanan merentas platform terbesar mencapai kira-kira $24 bilion pada April 2026, dan Bernstein mengunjurkan angka itu akan meningkat kepada $240 bilion menjelang akhir tahun dan $1 trilion setiap tahun menjelang 2030.

Kadar kemasukan institusi adalah pantas, bukan beransur-ansur.

Piala Dunia FIFA 2026 dijangka menjadi ujian utama seterusnya — platform pasaran ramalan dari segi sejarah telah menyaksikan lonjakan volum terbesarnya sekitar acara sukan utama, dan dengan infrastruktur institusi yang kini tersedia, volum kitaran ini berkemungkinan akan mengatasi apa-apa sahaja sebelum ini.

Maknanya untuk ekosistem kripto

Pasaran ramalan penting untuk industri kripto atas sebab yang melangkaui pertumbuhan mereka sendiri: ia adalah demonstrasi paling jelas setakat ini bahawa kewangan takterpusat boleh menghasilkan sesuatu yang benar-benar berguna kepada orang yang tidak mengambil berat tentang kripto sama sekali.

Kebanyakan aplikasi DeFi — protokol kadar hasil, kolam kecairan, token tadbir urus — memerlukan tahap kefasihan kripto yang asas untuk berinteraksi. Pasaran ramalan tidak memerlukannya. Anda bertaruh sama ada sesuatu berlaku. Antara mukanya ialah satu soalan. Outputnya ialah kebarangkalian. Infrastruktur dasarnya tidak kelihatan — dan ketidaklihatan itu adalah tujuannya.

Jika anda pernah mengikuti kemungkinan pilihan raya di Polymarket, anda telah menggunakan platform berasaskan USDC, yang ditadbir oleh kontrak pintar tanpa perlu mengetahui semua itu. Liputan media semasa kitaran pilihan raya 2024 dan 2026 mendorong berjuta-juta orang melakukan perkara yang sama — kebanyakan mereka menganggapnya sebagai cara yang lebih baik untuk menjejaki persaingan. Itulah rupa sebenar penerimaan kripto apabila ia berjaya: anda menggunakan produk, bukan teknologinya.

Pasaran ramalan juga sedang membentuk semula cara maklumat itu sendiri dinilai. Syarikat, kerajaan, dan dana mungkin semakin menganggap harga pasaran ramalan sebagai sumber data utama untuk membuat keputusan — sama seperti cara mereka kini menggunakan ramalan penganalisis atau keluk niaga hadapan. Jika infrastruktur kripto menjadi pusat mekanisme penemuan harga itu, peranannya dalam ekonomi maklumat global menjadi penting dari segi struktur, bukan hanya dari segi kewangan.

Perbatasan kawal selia — dan mengapa ia penting

Pasaran ramalan bukan tanpa geseran. Pengawal selia dalam kebanyakan bidang kuasa belum memutuskan cara untuk mengklasifikasikannya — undang-undang perjudian, undang-undang derivatif, dan undang-undang perkhidmatan kewangan semuanya mempunyai tuntutan yang munasabah, dan penguatkuasaan telah tidak sekata dan tidak konsisten.

Di AS, CFTC telah menganggap kontrak pasaran ramalan sebagai derivatif di bawah Akta Bursa Komoditi, yang meletakkan pengawasan persekutuan mengatasi larangan perjudian peringkat negeri. Pada Mac 2026, CFTC menandatangani perjanjian perkongsian maklumat dengan Major League Baseball, mencipta templat yang boleh diperluaskan kepada kategori acara lain. Akta CLARITY — yang kini sedang dibahaskan di Senat — merangkumi peruntukan yang berkaitan secara langsung dengan cara aset kripto dan stablecoin dikawal selia, dengan implikasi untuk infrastruktur penyelesaian pasaran ramalan.

Di EU, penguatkuasaan telah dilakukan dari negara ke negara tanpa rangka kerja yang disatukan lagi. Itu mungkin berubah selepas Julai 2026 apabila MiCA berkuat kuasa sepenuhnya. MiCA — peraturan Pasaran dalam Aset-Kripto — ialah rangka kerja EU untuk melesenkan platform kripto yang beroperasi di seluruh negara anggota, dan tempoh peralihannya berakhir musim panas ini, yang bermaksud platform pasaran ramalan berasaskan kripto yang memberi perkhidmatan kepada pengguna Eropah akan memerlukan kebenaran rasmi untuk terus beroperasi dalam blok tersebut.

Gambaran kawal selia masih belum selesai — tetapi arahnya adalah ke arah penyesuaian, bukan larangan. Angka volum terlalu besar, minat institusi terlalu serius, dan kehendak politik terlalu ketara untuk pengawal selia mengekalkan kedudukan menyekat dengan kredibel.

Sambungan USDC — dan maknanya untuk modal terbiar anda

Kebanyakan aktiviti pasaran ramalan diselesaikan dalam USDC. Itu mencipta dinamik praktikal yang mudah diabaikan: antara memasuki pasaran dan penyelesaiannya, modal itu terbiar. USDC terbiar ialah satu kos — sama ada dalam kehilangan kadar hasil atau dalam kos peluang kerana ia diletakkan di situ dan bukannya digunakan di tempat lain.

Di Nexo, USDC boleh menjana kadar hasil dalam Flexible Savings — bermakna modal yang tidak anda gunakan secara aktif dalam pasaran ramalan tidak perlu terbiar begitu sahaja.

Angka pertumbuhan itu bukan satu kebetulan. Infrastruktur kripto adalah apa yang membuatkan pasaran ramalan berfungsi pada skala global — dan itu adalah cerita yang jauh lebih bertahan lama daripada penilaian mana-mana platform tunggal.

Bahan-bahan ini boleh diakses di seluruh dunia, dan ketersediaan maklumat ini tidak membentuk akses kepada perkhidmatan yang diterangkan, yang mana perkhidmatan tersebut mungkin tidak tersedia dalam bidang kuasa tertentu. Bahan-bahan ini adalah untuk tujuan maklumat am sahaja dan tidak bertujuan sebagai nasihat kewangan, perundangan, cukai, atau pelaburan, tawaran, pengumpanan, pengesyoran, atau pengendorsan untuk menggunakan mana-mana Perkhidmatan Nexo dan bukan bersifat peribadi atau dalam apa jua cara disesuaikan untuk mencerminkan objektif pelaburan, keadaan kewangan atau keperluan tertentu. Aset digital tertakluk kepada tahap risiko yang tinggi, termasuk tetapi tidak terhad kepada dinamik harga pasaran yang tidak menentu, perubahan peraturan dan kemajuan teknologi. Prestasi masa lalu aset digital bukanlah penunjuk yang boleh dipercayai untuk hasil masa hadapan. Aset digital bukanlah wang atau tender yang sah, tidak disokong oleh kerajaan atau bank pusat, dan kebanyakannya tidak mempunyai sebarang aset pendasar, aliran hasil atau sumber nilai lain. Pertimbangan bebas berdasarkan keadaan peribadi harus dilaksanakan, dan perundingan dengan profesional yang berkelayakan adalah disyorkan sebelum membuat sebarang keputusan.