Hyperliquid vs Solana: Talagang Pareho Ba Sila?

Noong huling bahagi ng 2025, nagsalita si Cathie Wood ng isang bagay na nagpakilos sa crypto Twitter. Ang Hyperliquid, ayon sa kanya sa Master Investor podcast, ay "nagpapaalala sa akin ng Solana noong mga unang araw." Tinawag niya ito na "the new kid on the block." Hindi pa rin nag-i-hold ng HYPE ang ARK Invest — ngunit ang pattern recognition mula sa isang taong maaga pang sumuporta sa Solana ay karapat-dapat na bigyang-pansin.

Nanatili ang paghahambing. At sa ibabaw, tama ang hitsura nito. Ngunit sinasabi ng mga numero na mas kumplikado pa ito kaysa sa inaakala.

Ang maikling bersyon

Ang paghahambing ni Cathie Wood sa Hyperliquid–Solana ay tama pagdating sa trajectory ngunit mali sa destinasyon. Ang dalawang platapormang ito ay hindi nagtatagisan para sa parehong korona — itinayo sila ng iba't ibang tao, para sa iba't ibang problema, sa iba't ibang sandali ng kapanahunan ng crypto.

Ang Solana ay isang general-purpose na L1 blockchain na itinayo para hostan ang lahat: DeFi, mga NFT, gaming, memecoins, at mga pagbabayad — mabilis at mura para sa lahat ng ito
Ang Hyperliquid ay isang purpose-built na trading chain na may iisang aplikasyon: On-chain perpetuals — mga derivative na kontrata na nagpapahintulot sa mga trader na mag-speculate sa mga presyo ng asset nang walang expiry date — na may order book performance na katapat ng mga centralized na palitan
Ang Hyperliquid ay nakabuo ng $844M sa protocol revenue noong 2025 mula sa isang aplikasyong iyon; ang Solana ay nakabuo ng $1.3B mula sa daan-daan
Ang tunay na balangkas: Demokratinisado ng Solana ang retail crypto. Sinisikap ng Hyperliquid na demokratisahin ang institutional-grade na pag-trade. Magkasunod sila, hindi magkatunggali.

Kung paano nakarating ang Solana dito

Para maunawaan ang paghahambing, kailangan mong malaman kung ano ang talagang nalamangan ng Solana.

Itinatag ang Solana noong 2017 ni Anatoly Yakovenko, isang dating inhinyero ng Qualcomm na nais solusyunan ang isang tiyak na problema: masyadong mabagal ang mga blockchain dahil kailangan ng mga node na magkasundo sa oras ng bawat transaksyon bago ito iproseso. Ang solusyon niya ay ang Proof of History — isang cryptographic na orasan na nagta-timestamp ng mga transaksyon bago sila makarating sa consensus, na nagpapahintulot sa Solana na iproseso ang mga ito nang sabay-sabay kaysa isa-isa. Ang resulta ay isang chain na kayang harapin ang sampung libo-libong mga transaksyon bawat segundo sa halagang mas mababa sa isang sentimo.

Totoo ang maagang paglago ngunit marupok ito. Nakaakit ang Solana ng mga malalaking tagasuporta, kabilang ang a16z at Multicoin, at naging malalim na magkaugnay sa FTX. Nang bumagsak ang FTX noong Nobyembre 2022, bumaba ang SOL mula sa humigit-kumulang $200 hanggang $8. Isinulat ito ng karamihang mga tagamasid.

Hindi namatay ang Solana. Muling itinayo ito nang walang iisang nangingibabaw na sponsor. Ang NFT ecosystem (ang panahon ng Magic Eden at Degenerate Ape Academy) ay nagtatag na ng isang komunidad. Ang memecoin wave ng 2023–2024 ay nagbalik sa retail sa sentro ng atensyon: inilunsad ang BONK, WIF, at POPCAT sa Solana at naglikha ng tunay na cultural energy. Lumitaw ang Jupiter bilang DEX aggregator na nagpagamit ng On-chain na pag-trade para sa mga hindi eksperto.

Sa oras na umabot ang Solana sa pinakamataas nito noong 2025, nagawa na nito ang isang bagay na mas mahirap kaysa sa pagbawi lang ng presyo. Napatunayan na totoo ang ecosystem.

Kung paano nakarating ang Hyperliquid dito

Ang kwento ng pinagmulan ng Hyperliquid ay tumatakbo sa ibang riles.

Nanalo si Jeffrey Yan ng ginto sa International Physics Olympiad sa edad na 18. Pinulot niya ang isang textbook sa pisika sa edad na 16, nang hindi pa siya pormally nag-aaral ng paksa. Noong 2019, nagsimula siyang mag-trade ng $10,000 mula sa isang sala sa Puerto Rico — nagtatrabaho sa harap ng telebisyon dahil wala siyang monitor. Sa loob ng tatlong taon, pinamunuan na niya ang isa sa pinakamalaking anonymous na crypto trading firm.

Pagkatapos ay isinara niya ito. At sinimulan ang Hyperliquid.

Ang sinisikap niyang ayusin ay isang tiyak na frustrasyon na kinikilala ng sinumang seryosong trader na gumugol ng oras sa DeFi: hindi maibigay ng mga desentralisadong palitan ang magagawa ng mga centralized. Hindi dahil sa regulasyon o custody — kundi dahil sa arkitektura. Karamihan sa mga DEX ay gumagamit ng automated market makers (AMMs), na nagtatakda ng mga presyo nang algorithmically mula sa isang liquidity pool sa halip na direktang itutugma ang mga mamimili at nagbebenta.

Ang mga AMM ay elegante at capital-efficient, ngunit lumilikha sila ng slippage, front-running risk — kung saan sinasamantala ng mga bot ang agwat sa pagitan ng oras na isumite mo ang isang trade at kung kailan ito naisasagawa, na epektibong lumalampas sa pila sa iyong kapinsalaan — at price discovery na nahuhuli sa mga centralized na market.

Ang talagang kailangan ng propesyonal na pag-trade ay isang order book — isang live, na-rank na listahan ng mga bid at presyo ng pagbebenta kung saan direktang tinutugma ang mga mamimili at nagbebenta. Ang bawat pangunahing centralized na palitan ay gumagamit nito. Ang pagtatayo ng tunay na order book On-chain, na sapat na bilis para magamit, ay itinuturing na halos imposible.

Itinayo pa rin ito ng Hyperliquid. Ang HyperCore, ang trading layer ng chain, ay nagpoproseso ng mahigit 200,000 order bawat segundo na may median trade latency na 0.2 segundo. Ang order book ay ganap na On-chain — walang Off-chain matching engine, walang backroom deal ng market maker.

Hindi kumuha ng venture capital si Yan, hindi nagpatakbo ng private sale, at walang ibinigay na token allocation sa mga maagang mamumuhunan. Nang ilunsad ang HYPE token, 31% ng kabuuang supply ay napunta sa mga user sa pamamagitan ng isa sa mga pinakamalaking airdrop sa kasaysayan ng crypto. Pinanatili ng team ang kanilang bahagi, ngunit walang nakatagong VC vesting na naghihintay na i-dump.

Mahalaga ang pinagmulag na iyon sa kulturang aspeto. Ang user base ng Hyperliquid ay pumasok na alam nang eksakto kung ano ang plataporma at kung ano ang hindi ito. Mga seryosong trader. Mga DeFi native. Mga taong nawalan ng pera dahil sa front-running sa Uniswap at naghahanap ng mas magandang alternatibo.

Kung saan nananatili ang paghahambing

Sa kontekstong iyon, ang surface-level na data ay mukhang pamilyar sa sinumang nanonood sa mga maagang numero ng Solana.

Tahimik na inalis ng Hyperliquid ang Solana sa daily protocol fees noong unang bahagi ng 2026 — $947,000 kumpara sa $685,000 ng Solana sa isang 24-oras na window, ayon sa On-chain na data na sinusubaybayan ng MEXC at CryptoTimes. Ang isang single-application chain na kumikita nang higit sa isang general-purpose ecosystem na may libu-libong proyekto ay uri ng numero na magpapatigil sa iyo sa pag-scroll.

Mas malinaw pa ang kwento ng kita. Ang Hyperliquid ay nakabuo ng $844M noong 2025 mula sa isang produkto, ayon sa pagsusuri ng BlockEden. Ang $1.3–1.4B ng Solana ay nagmula sa daan-daang mga aplikasyon. Bawat aplikasyon, hindi ito sarado. At katulad ng Solana noong 2021, ang Hyperliquid ay itinayo ng maliit na team na walang nakakaalam — 11 tao na kumikita ng $900M taunang kita bago pa man marinig ng karamihan sa crypto ang pangalan.

Kung saan ito nagsisimulang bumagsak

Ang pagbawi ng Solana ay isang kwentong pang-kultura.

Binibigyan ng mga memecoin ang mga retail user ng dahilan para nasa Solana na walang kinalaman sa yield o kahusayan — libangan, komunidad, at spekulasyon para sa sarili nitong kapakanan. Binuo ng mga NFT ang pagkakilanlan. Binuo ng gaming ang gawi. Naging lugar ang Solana na gustong puntahan ng mga tao, at ang social layer na iyon ang nagprotekta rito sa buong FTX at sa lahat ng sumunod.

May 100,000 lingguhang user ang Hyperliquid na nag-ti-trade ng $50 bilyon sa lingguhang dami. Halos lahat ng mga user na iyon ay mga seryosong trader. Walang memecoin, walang NFT drop, walang laro. Tinupad ng plataporma ang pinaka-demanding na pangako sa kasaysayan ng DeFi — professional-grade On-chain perpetuals — at ang komunidad na nagtipon sa paligid nito ay repleksyon nito. Tumpak, demanding, at hindi partikular na interesado sa kultura para sa sarili nitong kapakanan.

Iyon ang puwang na hindi sinasabing ng paghahambing. Malinaw na sinabi ng isang matalinong tagamasid: "May kultura ang Solana; kailangan ng Hyperliquid ng sarili nito bukod sa mga perp." Hindi nanalo ang Solana sa pamamagitan ng pagiging teknikal na nakahihigit. Nanalo ito sa pamamagitan ng pagiging lugar na gustong puntahan ng mga tao. Hindi pa nasasagot ng Hyperliquid ang tanong na iyon tungkol sa sarili nito.

Ang balangkas na talagang angkop

Hindi nagtatagisan ang Solana at Hyperliquid. Magkasunod sila.

Demokratinisado ng Solana ang retail crypto. Ginawa nitong sapat na mabilis at sapat na mura para makilahok ang sinuman nang hindi nawawalan ng kanilang trade sa mga gas fee. Sinisikap ng Hyperliquid ang isang bagay na mas mahirap: ang demokratisasyon ng institutional-grade na pag-trade. Ang leverage at order book depth na dating nangangailangan ng relasyon sa Pinakamataas na brokerage ay ngayon ay ibinibigay On-chain at non-custodially sa sinumang may wallet.

Napatunayan ng Solana na ang isang purpose-built na high-performance chain ay maaaring kumita ng lugar sa mesa. Ang parehong taya ay ginagawa ng Hyperliquid sa isang mas makitid at mas demanding na problema.

Kung ang problemang iyon ay mayroon ding maraming tao sa likod nito tulad ng sa Solana — iyon ang hindi pa alam ng sinuman.

Ano ang ibig sabihin nito kung ikaw ay isang trader

Ang praktikal na tanong ay hindi kung aling chain ang mananalo. Ito ay kung anong uri ng exposure ang makatuwirang gawin sa yugtong ito.

Ang Hyperliquid ay non-custodial sa disenyo — ibig sabihin, ikaw mismo ang nagtataglay ng iyong mga private key, nang walang ikatlong partido na kumokontrol sa iyong pondo. Ikaw mismo ang namamahala ng iyong bridge risk at ng iyong mga liquidation threshold. Iyon ang punto, at para sa mga DeFi-native na trader, iyon ang atraksyon.

Para sa mga trader na nagnanais ng parehong perpetuals exposure nang hindi namamahala ng sariling kustodiya na imprastraktura, Nexo Futures ay nag-aalok ng CeFi alternatibo na itinayo sa parehong pinagbabatayan na demand: professional-grade leverage nang walang operasyonal na bigat ng pagpapatakbo ng sariling wallet. I

Kung bago ka sa kung paano gumagana ang crypto futures, ang tradeoff na iyon ang tamang lugar para simulan ang pag-iisip tungkol dito.

Ang mga materyales na ito ay naa-access sa buong mundo, at ang pagkakaroon ng impormasyong ito ay hindi bumubuo ng access sa mga inilarawang serbisyo, na maaaring hindi available sa ilang hurisdiksyon. Ang mga materyal na ito ay para lamang sa pangkalahatang impormasyon at hindi inilaan bilang pinansiyal, Legal, buwis, o payo sa investment, alok, solicitation, rekomendasyon, o endorsement upang gamitin ang alinman sa mga Serbisyo ng Nexo at hindi naka-personalize o sa anumang paraan na iniaangkop upang ipakita ang mga partikular na layunin sa investment, sitwasyon sa pananalapi, o pangangailangan. Ang mga digital na asset ay napapailalim sa mataas na antas ng panganib, kabilang ngunit hindi limitado sa pabago-bagong dinamika ng presyo sa market, mga pagbabago sa regulasyon, at mga teknolohikal na pag-unlad. Ang nakaraang pagganap ng mga digital na asset ay hindi maaasahang tagapagpahiwatig ng mga resulta sa hinaharap. Ang mga digital na asset ay hindi pera o Legal na tender, hindi sinusuportahan ng gobyerno o ng isang sentral na bangko, at karamihan ay walang anumang pinagbabatayan na mga asset, daloy ng kita, o ibang pinagkukunan ng halaga. Ang independiyenteng pagpapasya batay sa personal na mga kalagayan ay dapat gawin, at ang konsultasyon sa isang kwalipikadong propesyonal ay inirerekomenda bago gumawa ng anumang desisyon.