Hyperliquid কি নতুন Solana?

২০২৫ সালের শেষের দিকে, Cathie Wood এমন একটি কথা বলেছিলেন যা crypto Twitter-কে নাড়িয়ে দিয়েছিল। Hyperliquid, তিনি Master Investor podcast-এ বলেছিলেন, "আমাকে Solana-র প্রাথমিক দিনগুলির কথা মনে করিয়ে দেয়।" তিনি এটিকে "ব্লকের নতুন ছেলে" বলে অভিহিত করেছিলেন। ARK Invest এখনও HYPE হোল্ড করুন করছে না — কিন্তু যিনি Solana-তে আগে বিনিয়োগ করেছিলেন তাঁর প্যাটার্ন শনাক্তকরণ গুরুত্বের সাথে নেওয়ার মতো।

তুলনাটি আটকে গেছে। আর উপরিভাগে, এটি সঠিক মনে হচ্ছে। কিন্তু সংখ্যাগুলি বলছে এটি তার চেয়ে বেশি জটিল।

সংক্ষিপ্ত সংস্করণ

Cathie Wood-এর Hyperliquid–Solana তুলনা গতিপথের বিষয়ে সঠিক কিন্তু গন্তব্যের বিষয়ে ভুল। এই দুটি প্ল্যাটফর্ম একই মুকুটের জন্য প্রতিযোগিতা করছে না — এগুলি ভিন্ন মানুষ দ্বারা, ভিন্ন সমস্যার জন্য, crypto-র মেয়াদপূর্তির ভিন্ন মুহূর্তে তৈরি হয়েছিল।

• Solana হল একটি সাধারণ-উদ্দেশ্যের L1 ব্লকচেইন যা সব কিছু হোস্ট করার জন্য তৈরি: DeFi, NFTs, গেমিং, memecoins এবং পেমেন্ট — সবকিছুর জন্য দ্রুত এবং সস্তা
• Hyperliquid হল একটি একক অ্যাপ্লিকেশনের জন্য তৈরি ট্রেডিং চেইন: অন-চেইন perpetuals — ডেরিভেটিভ চুক্তিসমূহ যা ট্রেডারদের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ ছাড়াই অ্যাসেটের দামে অনুমান করতে দেয় — কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের সমকক্ষ অর্ডার বুক পারফরম্যান্স সহ
• Hyperliquid ২০২৫ সালে সেই একটি অ্যাপ্লিকেশন থেকে প্রোটোকল রেভিনিউতে $৮৪৪M উৎপন্ন করেছে; Solana শত শত থেকে $১.৩B উৎপন্ন করেছে
• প্রকৃত দৃষ্টিভঙ্গি: Solana রিটেইল crypto গণতান্ত্রিক করেছে। Hyperliquid প্রাতিষ্ঠানিক-মানের ট্রেডিং গণতান্ত্রিক করার চেষ্টা করছে। এগুলি ক্রমানুসারী, প্রতিযোগী নয়।

Solana কীভাবে এখানে এল

তুলনাটি বুঝতে হলে, আপনাকে জানতে হবে Solana আসলে কী টিকে ছিল।

Solana ২০১৭ সালে Anatoly Yakovenko দ্বারা প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল, একজন প্রাক্তন Qualcomm ইঞ্জিনিয়ার যিনি একটি নির্দিষ্ট সমস্যা সমাধান করতে চেয়েছিলেন: ব্লকচেইনগুলি খুব ধীর ছিল কারণ নোডগুলিকে প্রতিটি লেনদেনসমূহ প্রক্রিয়াকরণের আগে সময়ের বিষয়ে একমত হতে হতো। তাঁর সমাধান ছিল Proof of History — একটি ক্রিপ্টোগ্রাফিক ঘড়ি যা কনসেনসাসে পৌঁছানোর আগে লেনদেনসমূহে টাইমস্ট্যাম্প করে, Solana-কে একের পর এক না করে সমান্তরালে সেগুলি প্রক্রিয়া করতে দেয়। ফলাফল ছিল একটি চেইন যা এক সেন্টের ভগ্নাংশে প্রতি সেকেন্ডে দশ হাজারের বেশি লেনদেনসমূহ পরিচালনা করতে পারত।

প্রাথমিক বৃদ্ধি বাস্তব ছিল কিন্তু ভঙ্গুর। Solana প্রধান সমর্থকদের আকর্ষণ করেছিল, যার মধ্যে a16z এবং Multicoin ছিল, এবং FTX-এর সাথে গভীরভাবে জড়িয়ে পড়েছিল। নভেম্বর ২০২২-এ FTX ভেঙে পড়লে, SOL প্রায় $২০০ থেকে $৮-এ নেমে আসে। বেশিরভাগ পর্যবেক্ষক এটি বাতিল করে দিয়েছিলেন।

Solana মারা যায়নি। এটি একটি একক প্রভাবশালী স্পনসর ছাড়াই পুনর্নির্মিত হয়েছিল। NFT ইকোসিস্টেম (Magic Eden, Degenerate Ape Academy যুগ) ইতিমধ্যে একটি কমিউনিটি তৈরি করেছিল। ২০২৩–২০২৪-এর memecoin ঢেউ রিটেইলকে আবার আলোচনার কেন্দ্রে নিয়ে আসে: BONK, WIF এবং POPCAT Solana-তে চালু হয়েছিল এবং প্রকৃত সাংস্কৃতিক শক্তি তৈরি করেছিল। Jupiter একটি DEX অ্যাগ্রিগেটর হিসেবে আবির্ভূত হয়েছিল যা অন-চেইন ট্রেডিং বিশেষজ্ঞ নন এমন ব্যক্তিদের জন্য সত্যিকার অর্থে ব্যবহারযোগ্য করে তুলেছিল।

Solana ২০২৫-এর উচ্চতায় পৌঁছানোর সময়, এটি শুধু দাম পুনরুদ্ধারের চেয়ে কঠিন কিছু করেছিল। প্রমাণিত হয়েছিল যে ইকোসিস্টেমটি বাস্তব ছিল।

Hyperliquid কীভাবে এখানে এল

Hyperliquid-এর উৎপত্তির গল্প সম্পূর্ণ ভিন্ন পথে চলে।

Jeffrey Yan ১৮ বছর বয়সে International Physics Olympiad-এ সোনা জিতেছিলেন। তিনি ১৬ বছর বয়সে একটি পদার্থবিজ্ঞানের পাঠ্যপুস্তক তুলে নিয়েছিলেন, কখনও আনুষ্ঠানিকভাবে বিষয়টি না পড়ে। ২০১৯ সালে, তিনি Puerto Rico-র একটি বসার ঘর থেকে $১০,০০০ দিয়ে ট্রেডিং শুরু করেছিলেন — একটি মনিটর না থাকায় টেলিভিশনে কাজ করেছিলেন। তিন বছরের মধ্যে, তিনি সবচেয়ে বড় বেনামী crypto ট্রেডিং ফার্মগুলির একটি পরিচালনা করছিলেন।

তারপর তিনি এটি বন্ধ করে দিলেন। এবং Hyperliquid শুরু করলেন।

তিনি যা ঠিক করার চেষ্টা করছিলেন তা ছিল একটি নির্দিষ্ট হতাশা যা যেকোনো গুরুতর ট্রেডার যিনি DeFi-তে সময় কাটিয়েছিলেন তিনি চিনতে পারতেন: ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জগুলি কেন্দ্রীভূতগুলি যা দিতে পারত তা দিতে পারত না। নিয়ন্ত্রণ বা কাস্টডির কারণে নয় — কিন্তু আর্কিটেকচারের কারণে। বেশিরভাগ DEX স্বয়ংক্রিয় মার্কেট মেকার (AMMs) ব্যবহার করে, যা ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের সরাসরি মেলানোর পরিবর্তে একটি লিকুইডিটি পুল থেকে অ্যালগরিদমিকভাবে দাম নির্ধারণ করে। 

AMMs মার্জিত এবং মূলধন-দক্ষ, কিন্তু সেগুলি স্লিপেজ, front-running ঝুঁকি তৈরি করে — যেখানে বট আপনি একটি ট্রেড সাবমিট করুন করার এবং এটি সম্পাদন করুন হওয়ার মধ্যবর্তী ফাঁকটি কাজে লাগায়, কার্যকরভাবে আপনার খরচে লাইনে এগিয়ে যায় — এবং কেন্দ্রীভূত মার্কেটসমূহের পিছিয়ে থাকা মূল্য আবিষ্কার।

পেশাদার ট্রেডিং-এ আসলে যা প্রয়োজন তা হল একটি অর্ডার বুক — বিড এবং আস্ক-এর একটি লাইভ, র‍্যাঙ্কড তালিকা যেখানে ক্রেতা এবং বিক্রেতা সরাসরি মেলানো হয়। প্রতিটি প্রধান কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ এটিতে চলে। অন-চেইন একটি সত্যিকারের অর্ডার বুক তৈরি করা, যথেষ্ট দ্রুত ব্যবহারযোগ্য, প্রায় অসম্ভব বলে বিবেচিত হয়েছিল।

Hyperliquid যাই হোক এটি তৈরি করেছে। HyperCore, চেইনের ট্রেডিং লেয়ার, ০.২ সেকেন্ডের মিডিয়ান ট্রেড লেটেন্সি সহ প্রতি সেকেন্ডে ২০০,০০০-এরও বেশি অর্ডার প্রক্রিয়া করে। অর্ডার বুক সম্পূর্ণ অন-চেইন — কোনো অফ-চেইন ম্যাচিং ইঞ্জিন নেই, কোনো মার্কেট মেকার backroom চুক্তি নেই।

Yan কোনো ভেঞ্চার ক্যাপিটাল নেননি, কোনো প্রাইভেট বিক্রয় করেননি এবং প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের কোনো টোকেন বরাদ্দ দেননি। HYPE টোকেন চালু হলে, মোট সরবরাহের ৩১% crypto ইতিহাসের সবচেয়ে বড় এয়ারড্রপগুলির একটির মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের কাছে গেছে। দলটি তাদের অংশ রেখেছিল, কিন্তু ডাম্প করার অপেক্ষায় কোনো লুকানো VC vesting ছিল না।

সেই উৎপত্তি সাংস্কৃতিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ। Hyperliquid-এর ব্যবহারকারী বেস ঠিক জেনে এসেছিল যে প্ল্যাটফর্মটি কী ছিল এবং কী ছিল না। গুরুতর ট্রেডার। DeFi নেটিভ। যারা Uniswap-এ front-running-এ অর্থ হারিয়েছিলেন এবং আরও ভালো কিছু চেয়েছিলেন।

যেখানে তুলনা টিকে থাকে

সেই প্রেক্ষাপটে, উপরিভাগের ডেটা Solana-র প্রাথমিক সংখ্যাগুলি যারা দেখেছিলেন তাদের কাছে পরিচিত মনে হয়।

Hyperliquid নীরবে ২০২৬ সালের শুরুতে দৈনিক প্রোটোকল ফি-তে Solana-কে ছাড়িয়ে গেছে — MEXC এবং CryptoTimes-এর ট্র্যাক করা অন-চেইন ডেটা অনুযায়ী একটি ২৪ ঘন্টার উইন্ডোতে Solana-র $৬৮৫,০০০-এর বিপরীতে $৯৪৭,০০০। হাজার হাজার প্রজেক্ট সহ একটি সাধারণ-উদ্দেশ্যের ইকোসিস্টেমকে ছাড়িয়ে একটি একক-অ্যাপ্লিকেশন চেইন এমন সংখ্যার ধরন যা আপনাকে স্ক্রোলিং থামিয়ে দেয়।

রেভিনিউর গল্পটি আরও স্পষ্ট। Hyperliquid BlockEden বিশ্লেষণ অনুযায়ী একটি একক পণ্য থেকে ২০২৫ সালে $৮৪৪M উৎপন্ন করেছে। Solana-র $১.৩–১.৪B শত শত অ্যাপ্লিকেশন থেকে এসেছে। প্রতি অ্যাপ্লিকেশনে, এটি বন্ধ নয়। এবং ২০২১ সালের Solana-র মতো, Hyperliquid একটি ছোট দল দ্বারা তৈরি হয়েছিল যাদের কেউ লক্ষ্য করছিল না — ১১ জন লোক যারা বেশিরভাগ crypto নামটি শুনার আগে বার্ষিক মুনাফায় $৯০০M উৎপন্ন করছিল।

যেখানে এটি ভেঙে পড়ে

Solana-র পুনরুদ্ধার ছিল একটি সাংস্কৃতিক গল্প।

Memecoins রিটেইল ব্যবহারকারীদের Solana-তে থাকার একটি কারণ দিয়েছিল যা ইল্ড বা দক্ষতার সাথে কোনো সম্পর্ক ছিল না — এটি ছিল বিনোদন, কমিউনিটি, নিজের জন্যই অনুমান। NFT পরিচয় তৈরি করেছে। গেমিং অভ্যাস তৈরি করেছে। Solana সেই জায়গা হয়ে উঠেছিল যেখানে মানুষ থাকতে চেয়েছিল, এবং সেই সামাজিক স্তরই FTX এবং পরে যা ঘটেছিল তার মধ্য দিয়ে এটিকে রক্ষা করেছিল।

Hyperliquid-এর ১,০০,০০০ সাপ্তাহিক ব্যবহারকারী সাপ্তাহিক ভলিউমে $৫০ বিলিয়ন ট্রেডিং করছেন। সেই ব্যবহারকারীরা প্রায় সম্পূর্ণরূপে গুরুতর ট্রেডার। কোনো memecoin নেই, কোনো NFT ড্রপ নেই, কোনো গেম নেই। প্ল্যাটফর্মটি DeFi ইতিহাসের সবচেয়ে চাহিদাপূর্ণ প্রতিশ্রুতি পূরণ করেছে — পেশাদার-মানের অন-চেইন perpetuals — এবং এটিকে ঘিরে যে কমিউনিটি জড়ো হয়েছে তা তা প্রতিফলিত করে। নির্ভুল, দাবিদার, এবং নিজের জন্য সংস্কৃতিতে বিশেষভাবে আগ্রহী নয়।

এটিই সেই ফাঁক যা তুলনাটি এড়িয়ে যায়। একজন তীক্ষ্ণ পর্যবেক্ষক সরলভাবে বলেছিলেন: "Solana-র সংস্কৃতি আছে; Hyperliquid-এর perps-এর বাইরে নিজস্ব সংস্কৃতি দরকার।" Solana প্রযুক্তিগতভাবে শ্রেষ্ঠ হয়ে জেতেনি। এটি সেই জায়গা হয়ে জিতেছিল যেখানে মানুষ থাকতে চেয়েছিল। Hyperliquid এখনও নিজের সম্পর্কে সেই প্রশ্নের উত্তর দেয়নি।

যে ফ্রেমটি আসলে মানানসই

Solana এবং Hyperliquid প্রতিযোগিতা করছে না। এগুলি ক্রমানুসারী।

Solana রিটেইল crypto গণতান্ত্রিক করেছে। এটি যথেষ্ট দ্রুত এবং যথেষ্ট সস্তা করেছে যাতে যে কেউ গ্যাস ফি-তে তাদের ট্রেড না হারিয়ে অংশগ্রহণ করতে পারে। Hyperliquid আরও কঠিন কিছু করার চেষ্টা করছে: প্রাতিষ্ঠানিক-মানের ট্রেডিং গণতান্ত্রিক করা। লিভারেজ এবং অর্ডার বুক গভীরতা যার জন্য একসময় প্রাইম ব্রোকারেজ সম্পর্ক প্রয়োজন হতো তা এখন যেকোনো ওয়ালেটধারীর কাছে অন-চেইন এবং নন-কাস্টোডিয়ালভাবে সরবরাহ করা হচ্ছে।

Solana প্রমাণ করেছে যে একটি বিশেষভাবে তৈরি উচ্চ-কর্মক্ষম চেইন টেবিলে তার আসন অর্জন করতে পারে। Hyperliquid একটি সংকীর্ণ, আরও চাহিদাপূর্ণ সমস্যায় একই বাজি রাখছে।

সেই সমস্যার পেছনে Solana-র মতো অনেক মানুষ আছে কিনা — এটিই এখনও কেউ জানে না।

আপনি একজন ট্রেডার হলে এর অর্থ কী

ব্যবহারিক প্রশ্ন হল কোন চেইন জিতবে তা নয়। এটি হল এই পর্যায়ে কী ধরনের এক্সপোজার বোধগম্য।

Hyperliquid ডিজাইনগতভাবে নন-কাস্টোডিয়াল — অর্থাৎ আপনি নিজের প্রাইভেট কী ধারণ করেন, কোনো তৃতীয় পক্ষ আপনার ফান্ডস নিয়ন্ত্রণ করে না। আপনি নিজের ব্রিজ ঝুঁকি, নিজের লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ড পরিচালনা করেন। এটিই মূল বিষয়, এবং DeFi-নেটিভ ট্রেডারদের জন্য, এটিই আকর্ষণ। 

যে ট্রেডাররা সেলফ-কাস্টডি অবকাঠামো পরিচালনা না করে একই perpetuals এক্সপোজার চান, তাদের জন্য Nexo Futures একটি CeFi বিকল্প অফার করে যা একই অন্তর্নিহিত চাহিদার উপর তৈরি: নিজের ওয়ালেট চালানোর অপারেশনাল ভার ছাড়াই পেশাদার-মানের লিভারেজ। আমি

আপনি যদি ক্রিপ্টো ফিউচার্স কীভাবে কাজ করে সে সম্পর্কে নতুন হন, তাহলে সেই ট্রেডঅফটিই হল এটি নিয়ে চিন্তা শুরু করার সঠিক জায়গা।

এই উপকরণগুলো বিশ্বব্যাপী অ্যাক্সেসযোগ্য, এবং এই তথ্যের প্রাপ্যতা বর্ণিত পরিষেবাগুলোতে অ্যাক্সেস গঠন করে না, যা নির্দিষ্ট আইনব্যবস্থায় পাওয়া নাও যেতে পারে। এই উপকরণগুলো শুধুমাত্র সাধারণ তথ্যের উদ্দেশ্যে এবং আর্থিক, আইনি, ট্যাক্স বা বিনিয়োগ পরামর্শ, অফার, সলিসিটেশন, সুপারিশ বা Nexo Services ব্যবহারের অনুমোদন হিসেবে উদ্দিষ্ট নয় এবং বিশেষ বিনিয়োগ উদ্দেশ্য, আর্থিক পরিস্থিতি বা প্রয়োজনীয়তা প্রতিফলিত করতে পার্সোনালাইজড বা কোনোভাবে কাস্টমাইজ করা হয়নি। ডিজিটাল অ্যাসেট উচ্চ মাত্রার ঝুঁকির সাপেক্ষে, যার মধ্যে রয়েছে কিন্তু সীমাবদ্ধ নয় অস্থির মার্কেট মূল্যের গতিশীলতা, নিয়ন্ত্রক পরিবর্তন এবং প্রযুক্তিগত অগ্রগতি। ডিজিটাল অ্যাসেটের অতীত পারফরম্যান্স ভবিষ্যতের ফলাফলের একটি নির্ভরযোগ্য নির্দেশক নয়। ডিজিটাল অ্যাসেট অর্থ বা আইনি মুদ্রা নয়, সরকার বা কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা সমর্থিত নয়, এবং বেশিরভাগেরই কোনো অন্তর্নিহিত অ্যাসেট, রাজস্ব ধারা বা মূল্যের অন্য কোনো উৎস নেই। ব্যক্তিগত পরিস্থিতির ভিত্তিতে স্বাধীন বিচার প্রয়োগ করা উচিত এবং যেকোনো সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে একজন যোগ্য পেশাদারের সাথে পরামর্শ করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে।